PDF《核废料问题迫在眉睫,稀缺企业布局千亿级市场》

建设施工不及预期;

设备国产化进程缓 慢;

政策变动;

核废料处理相关技术进展低于预期等 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 报表日 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2015 2016E 2017E

2015 2016E 2017E 评级 300185.SZ 通裕重工 8.92 0.13 0.21 0.29

417 42

31 增持 600292.SH 远达环保 12.99 0.37 0.42 0.48

146 129

112 未评级 603128.SH 华贸物流 10.42 0.18 0.23 0.3

58 45

35 买入 603308.SH 应流股份 25.55 0.19 0.63 0.85

136 41

30 买入 资料来源:公司数据,国海证券研究所(注:远达环保盈利预测取自万得一致预期) 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 内容目录

1、核电建设重启,核废料处理需求加速

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2、国外核废料处理方式未统一,我国处于起步阶段

9 2.

1、目前国外处理核废料的处理和处置方法.9 2.1.1 全球乏燃料主要的处置方式有一次通过和闭式循环

9 2.1.2 中间贮存方式主要有干式贮存和湿式贮存

11 2.

2、我国中低放核废料处理厂已建成

2 座,高放核废料仅有一个中试厂在运.13

3、核废料年处理市场将达百亿,产业链设备市场预计达千亿

13 3.

1、未来国内乏燃料和中低核废料处理的市场空间每年将达百亿级

13 3.

2、产业链中各环节市场空间总计可达 1300-1800 亿元

15

4、核废料贮存、运输等产业链各环节剖析

16 4.

1、堆内贮存:主要以湿法贮存为主,未来向干式贮存转型

16 4.1.1 干式贮存容器 十三五 期间可达百亿级市场空间,湿式贮存格架已具备自主研发水准,市场约

70 亿..17 4.1.2 中子吸收材料未来每年有 6-7 亿元市场空间

19 4.1.3 中低放射性核废料的处理设备空间主要是国产化

20 4.

2、运输:我国运输核废料技术尚不完善,运输容器进口为主,运输类型公路为主.21 4.2.1 目前,我国核废料公路运输每年 2-4 次,2020 年运输市场空间可达每年 3.5 亿元.21 4.2.2 运输容器造价成本和技术壁垒双高,国内还没有自主研发资质,主要以进口为主.22 4.

3、后处理厂技术复杂,零部件众多, 十三五 期间刚性需求旺盛,可达千亿级.25 4.3.1 我国确定闭式循环后处理技术,筹划与法国合作建造一座高放后处理厂.25 4.3.2 闭式循环的主要处理步骤为首段技术、中间化学分离技术和尾端技术.26 4.3.3 后处理厂未来五年市场空间可超千亿,前景诱人

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5、核废料处理列入多项规划,吸引多家上市公司和研究院致力与后处理市场产业链,推荐华贸物流,建议关注通裕重 工、应流股份、远达环保

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6、风险提示

33 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 表格目录 表格 1:截止

2016 年6月我国在运的核电站基本情况

5 表格 2:截止

2016 年6月我国在建的核电站基本情况

6 表格 3:截止目前并网商用堆年累积情况

8 表格 4:核废料主要处理方式

9 表格 5:国内外核废料主要处置策略及进展

10 表格 6:湿法贮存和干法贮存的对比

12 表格 7:核废料后处理产业链市场空间预计

15 表格 8:主要的中子吸收材料

20 表格 9:中低放射性核废料主要处理方式

20 表格 10:我国对运输容器的研发情况

23 表格 11:贮存容器的主要规格及重量限制

24 表格 12:后处理阶段中间分离技术类型

27 表格 13:国外主要的后处理厂成本