PDF《蓬莱嘉信染料化工股份有限公司》

一、市场风险 公司的主要产品为染料,染料的下游客户为印染企业,2013 年上半年,全 国规模以上印染企业中 20%处于亏损,虽然亏损总额同比降低 30.7%,但印染行 业总体盈利水平较低, 后期染料价格的提升或将因下游利润空间较低而受限;

其 次染料行业是个充分竞争的行业,行业内生产厂家众多,目前国内染料生产厂家 仍多达约

500 家,市场竞争激烈.随着市场的发展和各项法规逐步完善,如果公 司无法保持较为领先的技术,或将面临一定市场风险.

二、产业政策风险 国家对环境保护的力度逐年在增加, 相关法律法规对化工企业排污标准的要 求在不断提高, 这使得化工企业在环保方面的投资会加大, 预计 十二五 期间, 我国环保投资将超过

3 万亿元. 如果其他成本无法降低,环保投资的增加必将导 致化工企业整体成本上升.

三、财务风险

1、短期偿债风险 截至

2013 年10 月31 日,公司总资产 109,741,055.58 元,负债 100,287,451.01 元,净资产 9,453,604.57 元,资产负债率达 91.39%.负债中 短期借款余额 54,800,000.00 元,应付票据 33,000,000.00 元,集中在

2014 年 上半年到期,公司短期偿债风险较大.公司短期借款主要用于收购子公司、存入 银行保证金、兴建新厂房、购买原材料等生产经营活动,如果未来公司的主营业 务发展状况及现金流量状况低于公司管理层的预期, 那么公司会出现较大的短期 偿债风险. 蓬莱嘉信染料化工股份有限公司 股份转让说明书

5 2013 年12 月11 日,公司决定受让关联方恒嘉化工 100%的股权,这一举措 将进一步提高公司的资产负债率,加重还款负担,增大偿债风险.

2、应收账款坏账风险 公司

2011 年12 月31 日、2012 年12 月31 日和

2013 年10 月31 日的应收 账款余额分别为 1,435,657.41 元、5,904,413.58 元和 9,178,972.59 元,应收 账款占当期总资产的比例分别为 18.17%、19.33%和11.03%,公司最近两年一期 的应收账款余额较大.虽然,公司应收账款账龄较短,而且主要为公司的主要客 户,信誉度较高,........