PDF《上行乏力 维持弱势震荡》

9 月进口到港增多, 预计到港量 在53-55 万吨左右,下游工厂采取直采比例在增加,港口实货操作进一步减少, 部分进口贸易商减少或是暂停操作,转单贸易量仍然呈现萎缩态势.宁波前期检 修烯烃装置

10 月10 日重启, 但由于丙烯价格维持低位,对甲醇需求也未恢复到 正常水平. 由于鲁南甲醇厂装置不稳和下游分布零散,加之西北近期价格坚挺、流入货 源减少,山东地区本月价格波动较为频繁,在阳煤 MTO 和神达 MTP 开工稳定 支撑下,下游补货时山东价格出现快速上涨,且本月大部分时间高于港口,最高 时鲁南出厂价格高于港口

100 元之多,目前山东价格理性回落,南部出厂跌至

1850 元附近. 西北地区在今年上半年走势一直较为坚挺,受区内烯烃采购支撑,港口、山 东等地在

5 月和

6 月开启下跌之后,西北在

7 月初才跟上下跌步伐.9 月下旬至 目前,西北最低价格

1450 元/吨,随后小幅上涨至

1680 后,再次转入下跌,截 至目前,西北参考报价北线在 1620-1640 元/吨,南线在 1550-1580 元/吨,但实 际部分厂家库存压力较大,大单出货较参考价低 20-50 元.目前区内 MTO 装置 较为稳定, 宝丰因增加气化炉扩产甲醇而外采量减少.新建烯烃前期已经备足试 车原料后,目前尚未有明确动作. 图2:本月主要地区现货走势 进口方面,本月进口甲醇呈现盘整态势,价格在 230-240 美元/吨之间整理. 目前马油大装置重启成功,后期有望稳定运行,而8月底至

9 月中,前期进口甲 醇部分装船延后,9 月到港预计比

8 月份增加 8-10 万吨,而10 月份到港也在此 水平附近. 银河期货研究中心 您忠实和信赖的理财顾问!请务必阅读正文后的免责声明部分

5 甲醇研究报告 图3:进口甲醇价格走势(美元) 2. 期货走势回顾

7 月21 日MA1601 合约收盘 2315,

8 月21 日MA1601 合约收盘 2031,累计 下跌

284 元,跌幅 12.3%;

持仓由 23.9 万手增加至 49.9 万手,增仓

26 万手.本 月甲醇走势依然以下跌为主,8 月7日出现短期低点

1984 后,走出一周左右的 反弹行情,反弹最高至 2160,之后继续震荡下跌.截至

8 月21 日,MA1601 收 盘在

5 日均线

2036 以下,10 日线 2072,5 周均线 2113,月线连续

3 个月下滑, 短中长周期均为空头排列走势. 图4:本月期货主力合约

1601 日K线图 3. 期现价差 银河期货研究中心 您忠实和信赖的理财顾问!请务必阅读正文后的免责声明部分

6 甲醇研究报告 图5:期货收盘价-华东低端现货价

四、甲醇供给分析 1. 国内市场供给

2015 年8月份,中国生产精甲醇 333.5 万吨,较上月有所增多,较去年同期 相比降低 7.8%;

2015 年1-8 月份累计生产精甲醇 2595.2 万吨,较去年同期相比 增加 6%. 地区 企业个 数8月1-8 月累计 本月 去年同月 同比±% 本月累计 去年累计 同比±% 全国

213 333.51 361.83 -7.80 2595.20 2447.15 6.00 天津

1 3.06 3.00 2.20 15.63 16.61 -5.90 河北

13 8.11 5.76 40.80 65.30 57.10 14.40 山西

25 24.17 22.35 8.10 167.77 172.10 -2.50 内蒙古

19 55.28 49.61 11.40 451.61 435.88 3.60 辽宁

4 0.83 1.38 -39.60 8.59 15.77 -45.50 吉林

3 0.06 0.07 -13.90 0.57 0.51 12.90 黑龙江

6 4.34 4.41 -1.70 26.68 27.66 -3.60 上海

1 6.68 8.60 -22.40 59.95 61.10 -1.90 江苏

9 6.75 5.35 26.00 50.79 42.98 18.20 浙江

3 1.16 1.24 -6.50 9.46 9.47 -0.10 安徽

8 6.05 6.44 -6.10 45.65 44.26 3.10 福建