PDF《走近互联网金融》

6 FINTECH 与金融服务业的未来 曹实 读者想必对 FinTech 这个词汇并不陌生.它源自金融技术 (Financial Technologies) ,但是经缩写后好像被赋予了新的含义.FinTech 有时可用 於形容一些新兴技术及其在金融领域的应用,有时特指金融行业的创业 公司,更普遍的用法是二者兼而有之,也就是新兴的金融科技行业.国 内称此新兴行业为互联网金融,此词亦相当贴切. FinTech 近年在全球方兴未艾,最值得关注的发展主要集中在区块链 (block chain) ,智能投顾、移动支付,P2P 和众筹等.有研究指出,仅於2015 年全球 FinTech 投资已多达一百九十亿美元,其中一百三十亿美 元来自创投公司.管理谘询公司麦肯锡更指 FinTech 可能会在十年之内 获得零售银行业 60%的利润.那麽 FinTech 今后与金融业是相辅相成还 是水火不容呢?我们来分析一下. Fintech 对用户的价值在哪里? 我们之所以用 FinTech 而非金融科技一词,是因为现在这个行业不只包 含技术提供者,更泛指很多解决方案供应商.举例来说,移动支付是 互联网金融一个相当热门的应用领域,很多从事这行业的公司开发广 受消费者欢迎的硬件,软件或网络产品.相比传统金融业的解决方案, FinTech 公司的产品有其独特的优势.例如最知名的 Paypal 支付系统, 它可省去用户每次进行网上支付时,均要填写大量信用卡资料的弊病, 让其可在网上支付界取得一席之地. 另一例如 P2P 网络贷款平台,更是直取银行的存款和放贷核心业务.与 银行的模式不同,P2P 为藉贷者和放贷者提供了直接交易的平台,跨过 了银行这个中间人.资金缺乏的地区或行业,P2P 为藉款者拓宽了贷款 的来源,使许多从传统渠道不能成功获取贷款的个人和企业提供业务发 展急需的资金,这也是 P2P 近年来迅速发展的重要原因之一. 成功的 FinTech 企业就是这样依靠创新和开拓贷款来源,在与传统银行 业的竞争中抢滩成功,分得了一杯羹.

7 Fintech 成长最大的障碍是什麽? 存款贷款和支付都是银行的核心业务. FinTech 在这些领域取得成功, 那麽几年后又会否完全胜过传统金融业了呢?换句话说,金融业的护城 河究竟有多深? 从宏观环境来看,金融业是监管最为严格的行业之一,进场的门槛相当 高.银行通过其分支机构网络可以获得利息低廉的资金,银行的信贷程 序和风险管理均有助资本市场有效地运作.当然分支机构有成本,银行 的信贷程序和风险控制也不总是可靠(不然也也不会有

2008 年的金融 危机了) ,但是总体上来说,传统的银行比起 FinTech 企业来说在这些方 面还是有优势的.这几个月以来,内地很多 P2P 平台问题频出,五月的 时候连 P2P 的鼻祖,美国的借贷俱乐部也爆出程式问题,这都是佐证. 从微观角度来讲,FinTech 企业成长中遇到的最大障碍可能正是这些 FinTech 公司自身.这些公司偏重技术背景,对金融业务的把握程度和金 融监管的要求都不一定占优势.另一方面,全球很多大银行都是百年老 店,变革的速度很慢,新技术的监管门槛也很高,双方的合作之路可说 是荆棘密布. Fintech 在未来金融业中会扮演何种角色? 好的 FinTech 企业有技术上甚至至於应用方面的优势,但是多半金融基 因不足.这里决定了这些企业既有成长的空间,又不可能彻底取代传统 的金融业.我觉得 FinTech 的成长之路可主要有三条. 最理想的道路是合作,也就是银行还是专注於银行自身的业务,并透过 收购或付费服务的方式引入 FinTech 企业的技术.但这样的成功案例并 不是很多,主要是因为两者公司文化的差异所致.大的金融机构本来就 不愿意承认自己可能在某些方面技不如人,FinTech 企业又不停地喊著要 颠覆他们,双方的预期相差太大.其实双方各有优势,合作才是长期双 赢的策略. 第二条是 FinTech 企业在传统金融业较弱的领域首先,取得比较大的突 破,这是目前我们看到最多的情况,移动支付和 P2P 都是这样的例子. 好处是这些领域的壁垒相对较容易突破,缺点是这些业务相对来说也是 利润比较低的. 第三条是银行自动开发有关技术.目前全球很多大型金融机构如高盛和 瑞联都大力投资区块链研究,Vanguard 和嘉信理财等券商和基金巨头推 广其自己品牌的智能投顾系统都属於这种情况.对於 FinTech 企业来说 这是最大的威胁.很多如流动支付等业务和相应的解决方案都不是无法 解决的难题,FinTech 企业取得的优势很大程度上是由於银行不在意开 发有关技术,一旦大型金融机构态度有变,仅凭其规模和技术力量,对FinTech 企业来说都会构成莫大的冲击. (本文於