PDF《飓风冲击美湾炼厂,汽油裂差明显走强》

华泰期货研究所 商品策略组 潘翔 原油&商品策略研究员 ?0755-82764736 ?panxiang@htfc.

com 从业资格号:F0286011 投资咨询号:Z0010713 相关研究: 环保问题加剧,关注后期延续性 2016-12-19 环保限产与年末赶工,工业品表现 偏强 2016-12-12 从修复基差到修复远期贴水,关注 OPEC 会议 2016-11-28 华泰期货|原油日报 2017-08-25 飓风冲击美湾炼厂,汽油裂差明显走强 ? 市场要闻与重要数据 1. WTI

10 月原油期货收跌 0.98 美元, 跌幅 2.02%, 报47.43 美元/桶, 创一周收盘新低. 布伦特

10 月原油期货收跌 0.53 美元,跌幅 1.01%,报52.04 美元/桶.NYMEX

9 月 汽油期货收涨 4.5 美分,涨幅 2.8%,报1.6641 美元/加仑.NYMEX

9 月取暖油期货 收跌不到 0.5 美分,报1.6210 美元/加仑. 2. 媒体:美国德克萨斯州 Corpus Christi 炼厂 Flint Hills 的设施已经赶在飓风 Harvey 登 陆之前启动关停程序. 截至目前,荷兰皇家壳牌、Anadarko Petroleum 和埃克森美孚 都已经采取措施, 来限制墨西哥湾开采平台的部分石油和天然气产出.(在岸) Statoil 正在撤离 Eagle Ford 页岩油产区的员工,康菲石油(ConocoPhillips)也暂停了 Eagle Ford 页岩油产区五口油井的开采活动.美国安全和环境执法局:墨西哥湾的石油产能 将关闭 9.56%. 3. ClipperData 大宗商品研究主管史密斯:飓风哈维对原油是个看空因素,对汽油则是个 看涨因素. 飓风路线上的炼厂将不得不关闭, 从而降低原油需求, 并降低汽油供应量. 4. 花旗:飓风哈维对美国德克萨斯州逾

200 万桶的汽油产出产生影响. 5. 华尔街日报: 飓风可能威胁炼油厂区 拉升汽油价格 因热带风暴哈维有可能在周五演 变成飓风,并袭击以德克萨斯州科珀斯克里斯蒂为中心的炼油厂密集区,汽油期货价 格已经闻声上涨.但能源公司 Price Futures 的分析师认为,如今炼油厂对飓风的应对 能力已经很强了,不需要担心飓风可能会对炼油厂造成"直接打击" .不过由飓风引 起的洪水、断电以及炼油厂临时关闭等问题仍需要考虑. ? 投资逻辑 近期市场明显受到美湾飓风天气的主导,目前来看,海上油气生产平台、鹰潭盆地的原 油生产受到影响,大致有

20 万桶/日的产能关停,但美湾炼厂也将关停或者降低开工率, 且目前来看后者影响更大,如果飓风引起的二次灾害如洪水或者断电,那么影响的时间 和幅度将会加大,美湾炼厂可能提前进入检修期,总体来看利多成品油利空原油,近期 裂解价差明显走强,也反映市场担心在飓风的影响下,美湾炼厂的关停可能导致汽油等 产品出现阶段性的供应短缺,花旗认为可能有

200 万桶/日的汽油产能受到飓风影响,占 全美汽油消费的五分之一左右. 华泰期货|原油日报 2017-08-252 /

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图表: 图1:Nymex 轻质原油远期曲线 单位:美元/桶图2:Brent 原油远期曲线 单位:美元/桶 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所 图3:WTI-Brent 价差 单位:美元/桶图4:Brent-Dubai 价差 单位:美元/桶 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所 图5:WTI 跨月价差 单位:美元/桶图6:Brent 跨月价差 单位:美元/桶 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究所

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