PDF《出价格下行压力大》

5 大铁矿石中转港. 由于影响船舶的到离港及装卸作业, 短期对港口铁矿石库存货数据和价格形成一定波动.同时,7 月份以来澳大利亚、 巴西由于发货节奏、 港口检修等因素影响, 至中国的发货量持续处于相对低位水平. 受此影响,北方六大主要港口到港量也处于相对低位水平,有数周到港量低于

1000 万吨. 从铁矿石港口库存看,近期出现连续回落,港口库存从

6 月中旬最高点

14405 万吨开始持续下降,截止

8 月25 日库存回落至

13445 万吨,库存下降

960 万吨,侧 面也反应近期需求较好.

图表

4 港口铁矿石库存 资料来源:Wind,中投期货研究所

3、后期展望 短期:在下游钢材没有转势之前,铁矿也没有趋势下跌的机会,整体走势将跟 随钢材.短期内港口高品位矿库存还未提升,再叠加钢厂补库还有些空间,同时双 焦支撑较强,短线偏多操作. 中长期: 铁矿石三四季度进入发货旺季, 下游原料端进入取暖季限产需求下滑, 供需矛盾压力增加,价格重心下移. 策略方面 短期: 【555-575】波段滚动做多. 中长期:趋势性做空. 拐点判断:市场目前未对钢材需求端下滑预期定价,近期库存连续回升,可能 出现旺季不旺,9 月份陆续公布的数据将成为行情趋势转变的重要影响因素,重点 关注 PMI、投资等数据. 期货研究 研究团队简介 张伟,中投期货研究所宏观和股指研究员. 王万超,中投期货研究所国债、黑色系研究员. 免责条款 本报告由中投天琪期货有限公司(以下简称 中投期货 )提供,旨为派发给本公司客户及特定对象使用.未经中投期货事先 书面同意,不得以任何方式复印、传送、转发或出版作任何用途.合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道,由 公司授权机构承担相关刊载或转发责任,非通过以上渠道获得的报告均为非法,我公司不承担任何法律责任. 本报告基于中投期货认为可靠的公开信息和资料,但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证.中投期货可随时更 改报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的通知. 本报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券、期货的买卖出价.投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来 判断是否使用报告所载之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险.我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间 接损失负任何责任. 该研究报告谢绝一切媒体转载. 中投天琪期货有限公司公司网站:http://www.tqfutures.com/ 地址:深圳市福田区深南大道4009号投资大厦三楼 邮编:518048 传真:0755-82912900 总机:0755-82912900 ........