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1 - [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报

2019 年1月11 日 房地产 房地产行业周报 房贷利率如期回落,多重利好下板块反弹可期 [Table_Main] [Table_Title] 评级:增持(维持) 分析师:倪一琛 执业证书编号:S0740517100003

电话:021-20315288 Email:niyc@r.

qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数

137 行业总市值(亿元) 20657.85 行业流通市值(亿元) 16988.88 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级

2017 2018E 2019E 2020E

2017 2018E 2019E 2020E 万科 25.30 2.54 3.23 4.13 5.37 9.96 7.84 6.13 4.71 0.28 买入 保利地产 11.99 1.32 1.70 2.17 2.71 9.08 7.05 5.53 4.42 0.26 买入 新城控股 24.79 2.71 4.69 6.69 8.29 8.29 5.29 3.71 2.99 0.12 买入 华夏幸福 26.11 2.83 3.97 5.12 6.56 9.23 6.58 5.10 3.98 0.20 买入 备注: [Table_Summary] 投资要点 行业跟踪: ? 一手房:成交环比增速-11.08%,同比增速-7.73%(按面积) 本周中泰跟踪的

40 个大中城市一手房合计成交面积 409.80 万方, 环 比增速-11.08%,同比增速-7.73%.其中,一线、二线、三线城市一 手房成交面积环比增速分别为-15.03%,-6.47%,-16.62%;

同比增 速分别为 12.56%,-8.43%,-12.77%. ? 二手房:成交环比增速 56.73%,同比增速-18.20%(按面积) 本周中泰跟踪的

14 个大中城市二手房合计成交面积 90.53 万方,环 比增速 56.73%,同比增速-18.20%.其中,一线、二线、三线城市 二手房成交面积环比增速分别为 37.20%,74.59%,22.42%;

同比 增速分别为-48.32%,6.40%,-34.62%. ? 库存:可售面积环比增速-0.02%(按面积) 本周中泰跟踪的

15 个大中城市住宅可售面积合计 4680.90 万方,环 比增速-0.02%,去化周期 30.44 周.其中,一线、二线、三线住宅可 售面积环比增速为-0.79%,0.68%,-0.18%.一线、二线、三线去 化周期分别为 28.73 周,31.04 周,35.60 周. ?

10 个重点城市推盘分析(数据来源:中指) 根据中指监测数据, (12 月31 日至

1 月6日)重点城市共开盘

25 个 项目,合计推出房源

8282 套,其中一线城市开盘

1039 套、占比 12. 55%;

开盘项目平均去化率达到 57.6%,其中二线城市平均去化率为 73%. ? 投资建议: 本周申万房地产指数上涨 0.77%.个股方面,海航投资、苏州高新、 天健集团涨幅居前.继上周央行降准

1 个百分点,释放 1.5 万亿(中 长期资金约

8000 亿元)流动性后.本周资金面继续改善,如我们先 前预判的

2019 年利率或见顶回落,据融

360 数据显示,今年开年广 州地区首套房贷利率最低可实现基准利率水平(花旗银行) ,多数银行 上浮下调至 5%.资金面的改善,叠加目前政策端已基本形成的 稳 字当头、 因城施策、分类指导 的主基调,多重利好下,供需两端改 善预期明显增强,板块触底反弹具备较强的确定性.参考历次降准降 息,我们认为目前股价已经部分反映了改善预期,但行业基本面反弹 趋势不会变.考虑到目前板块依然处于探底阶段,推荐安全边际较高 的行业龙头:万科、保利地产;

同时推荐受益于边际流动性改善的优 质一线房企:新城控股、华夏幸福等. ? 风险提示: 三四线成交下滑及一二线反弹不及预期;

流动性大幅收紧. 内容目录

1、行业要闻.3 -

2、公司要闻.6 -

3、基本面回顾

9 - 3.1

40 个大中城市一手房成交分析(19/01/05-19/01/11)9 - 3.2