PDF《宜昌高 新投资开发有限 公司》

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1 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. -

1 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2019]100130】 主要财务数据 项目2016 年2017 年2018 年 金额单位:人民币亿元 发行人母公司数据: 货币资金 18.21 24.12 34.67 刚性债务 69.39 95.93 134.53 所有者权益 131.27 136.41 142.51 经营性现金净流入量 -23.45 -22.77 -24.68 发行人合并数据及指标: 总资产 205.93 258.15 286.98 总负债 74.66 107.22 144.49 刚性债务 70.55 96.21 138.32 所有者权益 131.27 150.93 142.49 营业收入 12.77 12.39 14.76 净利润 4.30 3.78 2.97 经营性现金净流入量 -23.99 -21.60 -29.71 EBITDA 4.89 4.52 3.70 资产负债率[%] 36.26 41.53 50.35 长短期债务比[%] 725.31 295.63 358.90 权益资本与刚性债务 比率[%] 186.08 156.87 103.02 流动比率[%] 2077.00 869.83 837.85 现金比率[%] 213.51 115.03 116.59 利息保障倍数[倍] 1.22 1.01 0.62 EBITDA/利息支出[倍] 1.23 1.02 0.66 EBITDA/刚性债务[倍] 0.09 0.05 0.03 注:发行人数据根据宜昌高投经审计的 2016-2018 年财务数据整 理、计算.2017 年发行人财务数据根据

2018 年审计报告期 初数/上年数调整. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称本 评级机构)对宜昌高新投资开发有限公司(简称 宜昌高投、发行人、该公司或公司)及其发行的

15 宜昌高投债、16 宜高双创债

01 与17 宜高双 创债

01 的跟踪评级反映了

2018 年以来宜昌高投 在业务地位、土地资产储备等方面保持优势,同 时也反映了公司在土地市场波动、 债务偿付及投 融资等方面继续面临压力. 主要优势: ? 业务地位. 宜昌高投仍是宜昌高新区基础设施 建设最主要的实施主体, 主业经营具备一定区 域专营优势. ? 土地资产储备. 宜昌高投仍保有一定规模土地 资产,可为后续融资及债务偿付提供支持. 主要风险: ? 土地市场波动风险. 宜昌高新区土地市场波动 将一定程度上影响宜昌高投项目回款进度及 土地资产的变现. ? 债务偿付压力大.跟踪期内,宜昌高投刚性债 务快速扩张,而工程项目回款进度仍较缓,公 司应收宜昌高新区财政局及宜昌高控集团等 款项规模较大,债务偿付压力大. ? 投融资压力大. 宜昌高投后续在宜昌高新区基 础设施及功能设施等方面投资需求大, 面临较 大的投融资压力. 评级对象:宜昌高新投资开发有限公司及其发行的

15 宜昌高投债、16 宜高双创债

01 与17 宜高双创债

01 15 宜昌高投债

16 宜高双创债

01 17 宜高双创债

01 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪:AA+ /稳定/AA+ /2019 年6月5日AA+ /稳定/AA+ /2019 年6月5日AA+ /稳定/AA+ /2019 年6月5日前次跟踪:AA+ /稳定/AA+ /2018 年6月29 日AA+ /稳定/AA+ /2018 年6月29 日AA+ /稳定/AA+ /2018 年6月29 日 首次评级:AA/稳定/AA/2015 年9月29 日AA+ /稳定/AA+ /2016 年4月21 日AA+ /稳定/AA+ /2017 年5月3日跟踪评级概述 分析师 张雪宜 [email protected] 吴梦琦 [email protected] Tel:(021)