PDF《“十二五” 深化产业变局 “三原色” 绘就投资主题》

蓝海新生 绿色重组 红火消费 十二五 深化产业变局 三原色 绘就投资主题

本报记者 周婷 十二五 规划将引领中国经济发展,也将成为资本市场的中长期投资 主题.

从行业投资角度分析,战略新兴产业的 蓝海 战略,传统产业的 绿色 重组,消费市场的持续红火,将成为贯穿 十二五 的投资优选方向. 新兴产业: 蓝海 新生 如果说 红海 形容企业在激烈的竞争环境中苦苦挣扎,那么, 蓝海 则 代表它们杀出重围的道路. 对于绝大多数行业企业来说,战略新兴产业就是 能让它们突围的 蓝海 . 十二五 规划建议提出,要大力发展战略新兴产业. 这是 十二五 期间 最动人的主题,也是最有想象力的投资概念. 根据《 国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》 ,战略性新 兴产业将培育成为先导产业和支柱产业,2015年战略性新兴产业增加值占 GDP的比重将力争达到8%左右. 这意味着七项战略新兴产业要在五年内完 成量的增长和质的飞跃. 而目前,大多数战略新兴产业的发展才刚起步. 分析人士称,当前我国新兴产业占GDP比重约为3%,假定GDP保持每年 8%的复合增长率,按照规划目标, 2011-2015年,新兴产业的年均复合增长 率将达到31.41%,2016-2020年将达到22.47%. 国家发改委相关人士透露,将针对节能环保、新一代信息技术、生物、高 端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业出台专门的产业鼓励政策, 力争迈出实质性步伐. 同时,近期有望加快一些重点领域的体制改革进程. 如新能源发电全额保障性收购制度、加快资源性产品价格形成机制改革、建 立和完善主要污染物和碳排放交易制度等, 破除制约战略性新兴产业发展 的体制机制问题. 战略新兴产业的第一个发展优势来自国家的研发投入. 中信证券研究 报告认为, 在资金投入方面, 目前科技领域的全国研发投入约占GDP的1.5%;

今后5年将扩大到2%-2.5%. 如果每年经济增速维持在8%, 十二五 期间科研投入将达45892亿元. 第二个发展优势来自财税政策的扶持. 国家发改委相关人士介绍说,符 合战略性新兴产业特点和要求的融资体系还不健全, 财税金融投资政策急 需完善. 十二五 期间,将在财税金融领域推出一系列政策,如减免税收、拓 展知识产权融资等,鼓励战略新兴产业优先发展. 战略新兴产业往往都具有一定的技术门槛, 天然地将一批竞争者档在 门外,避免出现传统行业竞争激烈、大打价格战的情况,造成低利润甚至零 利润. 值得注意的是,目前国资、民资和外资都盯上了战略新兴产业这个焦 点. 国家发改委有关人士表示,针对战略性新兴产业高投入、高风险特征, 突出利用全球资本的重要性,切实提高国际投融资合作的质量和水平,引导 外资投向战略性新兴产业,鼓励我国企业到境外投融资,多层次多元化有效 利用国外资金. 这是国家发改委对鼓励引导外资投资战略新兴产业的明确 表态. 此外,鼓励社会闲散资金投资战略新兴产业. 国资委主任王勇在23日央企负责人会议上提出, 要集中力量重点支持 有较好基础的企业发展战略新兴产业. 民营资本、国有资本和境外资本将一 起掘金战略新兴产业. 传统产业:穿上 绿色 新衣 在战略性新兴产业扎实推进的同时,传统产业转型升级也是 十二五 的一项重要任务. 由于环境约束指标更加严格,传统产业升级换代必须遵循 绿色环保的要求. 这将是资本市场一个重要投资主题. 国家发改委介绍, 十二五 期间,碳强度、能源强度降低,以及非化石能 源所占的比重等都将成为 十二五 规划中的约束性指标,目的是确保实现 碳强度到2020年降低40%-45%的目标.这些指标确定之后,将分配到各地方 和各行业,而且分配将比 十一五 更加科学、合理. 目前,我国GDP占世界总量的7%,但因为经济增长过于依靠固定资产投 资和出口, 使得产业结构过于偏重第二产业, 偏重基础原材料和一般制造 业,同时用能装备能效低,进一步降低了能源的效率. 对传统能源进行绿色改造,将为节能减排行业带来重大利好. 十二五 期间节能环保产业市场潜力巨大. 有关部门还将制定相应的配套政策,来引 导和支持环保产业的发展. 数据显示, 十一五 期间,我国环保产业可望保 持年均15%-17%的增长速度.到2010年,我国环保产业年产值预计将达8800 亿元. 传统能源进行绿色改造,有利于提高效率,履行企业社会责任. 例如,明年1月起,国家将对火电设备脱硝进行补贴. 这一消息直接引发了电力板块 脱硝概念 的上涨. 此外,管理部门将出台更多的财税激励措施,鼓励引导企业自觉开展清 洁生产,包括抓紧制定税收优惠政策的认定条件. 除了传统能源的绿色升级外,针对部分高能耗、高污染企业,则通过重 组来减少产能和环境污染. 中银国际认为,以重组为主题的传统产业在 十二五 期间仍会获得较 大的投资热度. 例如钢铁、水泥、有色金属冶炼、造纸和其他能源消费等行 业,在未来几年将持续受益于行业整合. 国家发改委副主任解振华说, 十二五 期间有望开征环保税. 这番表态 提醒企业注意,传统行业受到能源和环境的双重压力,必须进行整合. 目前,传统制造业如煤炭、钢铁、造纸等已掀起了重组热潮. 以煤炭为例, 十二五 期间,国家规划建立10个亿吨级、10个5000万吨 级煤炭集团. 这意味着煤炭业将继续迎来新的整合,由此国内煤炭行业将进 入寡头垄断的时代. 这一整合的趋势与经验,必将传导至其他传统产业. 民生产业:红红火火 12月22日, 明年1月1日起上调全国企业退休人员养老金平均每人140 元 的消息,让北京退休职工刘阿姨十分开心. 这是我国第七次上调企业退 休人员养老金. 在强烈的通胀预期下,提高最底层居民的收入水平,无疑直 接保证了居民的消费能力,也为 衣、食、住、行 等民生产业明年的收入增长 打下了基础. 在开局之年再度强调保证最底层群体的收入水平,缩小收入差距,保证 民生,拉动内需消费,这一思路将贯彻整个 十二五 . 十二五 期间,转变经济发展方式、实现经济结构战略性调整的目标, 首先要发展内需. 在 三驾马车 中,要形成 消费、投资、出口协调拉动经济 增长新局面 ,消费首次被排在第一位. 十二五 规划建议提出,努力实现 居民收入与经济发展同步 、 劳动 报酬增长与生产率提高同步 ,由以前的 逐步提高 转变为 努力提高 ,有 利于扭转居民收入、劳动报酬两个比重持续下降的趋势. 收入分配改革方案可能在明年正式出台, 措施包括提高中低收入者工 资水平,完善对垄断行业工资总额和工资水平的双重调控政策,加大税收对 收入分配的调节力度等. 这将直接刺激消费板块的相关股票. 中原证券研究员李俊认为,投资大消费领域,关键是要把握中国未来消 费升级趋势. 在居民收入水平不断提高趋势下,城乡居民的交通通信、医疗 保健以及居住支出未来有望获取较快增长,食品、衣着的增速相对较慢,但 在消费升级概念下,食品、饮料、服装等高端消费市场同样将获得机遇. 在城镇化趋势下,居民将追求更舒适的居住条件,房地产以及家庭住宅 装修市场未来发展前景光明;