PDF《Opinion 评论》

2 的运营权, 或投资于沿线的外围项目, 如车站周围的开发项 目.安邦咨询认为,中国高铁走向英国面临各种困难是难以避免的,尤其是在项目的落实阶段.首先, 这是两个市场体系、 法律体系的碰撞. 中国参与大型 工程项目建设,不像做股权投资,有钱就行,而是要出钱、出劳 动力、出技术、出物资,涉及法律、市场制度、文化、劳工制度等 多个方面,要 顺利参与,就 必须克服除了资金之外的各种困难. 其次,中国公司现在的比较 优势是成本和资金,但这些优势的发挥,过去都在发展中国家,但在发达国家市场很可能被抑制.中国海外工程总公司牵头的波兰高速公路项目失败就是一个典型的教训,当时失败的主要原因就是波兰方面的原料供应商联手封杀中海外,将其阻挡在供应链之外导致造价远比中标价高,因此中海外赔光所有家底被迫停工. 高铁走 进英国, 中国方面应该提前预测 到类似的风险, 并对此作出充分 准备. ( 安邦咨询供稿) 五箭齐发构建上海自贸开放型金融体系 张茉楠 上海自贸区金融改革方案日前 落地 . 近日,央行《关于金融支持上海自 贸区的意见》30 条正式出台,这意味着 上海打造开放型经济体制相适应的 四 位一体 的自贸金融体系雏形正在形 成. 上海自贸区的所谓 四位一体 , 主要是指资本项目自由可兑换、 人民 币跨境使用(区域化、国际化)、利率市 场化以及深化外汇管理体制改革. 上 海自贸区是在新一轮经济全球化大背 景下,中国突破现有体制框架,构建对 外开放新格局和开放型经济体制的风 向标. 从上海自贸区金融改革的实施路 径看,金融改革 五箭齐发 .第一支箭: 分账管理,内外联动 ,体现了渐进审 慎控风险的总体思路. 在 一线打通,区 内自由,二线隔离 原则下,上海自贸区 将通过银行分账管理、独立核算,服务 对象涵盖区内居民和境外非居民,实质 上在区内构建了一个自贸区与国际市 场联通, 涵盖离岸业务和在岸业务、本 外币一体化、与国际金融市场高度接轨 的开放型金融体系. 在分账账户管理上,自贸区会采取 差别监管:自贸区试点金融产品清单的 设定,将借鉴西方发达国家已形成有效 监管的金融产品. 而自贸区的所有被标 识账户,原则上将被看成 境外资金 . 央行等相关部门将通过分账核算系统 监控被标识账户资金流向,杜绝热钱流 入. 此外,考虑到自贸区的 区内境外 定位和资金来源不同,自贸区还可能探 索建立符合自贸区内银行业实际的、相 对独立的银行业监管体制,并优化调整 存贷比、流动性等指标的计算口径和监 管要求. 第二支箭:自贸区将实现自由贸易 账户下人民币自由兑换,推进人民币投 融资便利化. 《意见》表示,居民自由贸 易账户及非居民自由贸易账户可办理 跨境融资、担保等业务. 条件成熟时,账 户内本外币资金可自由兑换. 这意味着 上海自贸区将构建一个更加开放环境 下金融服务与产品创新池,密切与境内 外金融机构合作. 第三支箭: 着力打造人民币离岸市场和金融中心. 事实上《意见》允许 区内机构从境外融入本外币资金,非 居民自由贸易账户可进入自贸区的证 券和期货交易场所投资和交易,以 及区内主体的境外母公司可在境内发行人民币债券,加大了人民币的 蓄水池 作 用 ,完 善人民币回流机制,上 海的离岸金融市场地位将进一步得到 凸显. 第四支箭:将放宽上海自贸区内 个人跨境投资限制,体现了从藏汇于国 向藏汇于民的战略转型. 目前,我国实 行的是合格境内机构投资者 (QDII)制度,境内的个人只可以通过银行、基金 等合格境内机........