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2019 年4月10 日1.

晨会 HK Equity Market Daily

2019 年4月10 日星期三 分析师快报 美国拟加征欧盟关税点评 ― 欧美关税大战 一触即发 增添 Q2 海外风险 ? 欧美关税大战 一触即发 , 为全球经济前景再添疑云.

4 月8日美国贸易 代表办公室发布公开声明称,特朗普政府正筹划对欧盟产品加征高额关税, 以应对 因欧盟补贴空客公司而对美国造成的经济损失 . 针对美国的关税 威胁,欧盟回应称准备对美国补贴波音实施报复性关税.虽然美国拟对欧 盟加征关税的金额远不及对中国的关税额,但是当前欧美贸易谈判正处在 向 零关税、 零壁垒、 零补贴 双边自由贸易方向迈进的关键阶段, 美国贸易 代表的这项声明将使欧美贸易谈判进一步复杂化.在市场一致预期中美贸 易争端趋于缓和之际, 欧美贸易关系却再度陷入纠葛, 关税大战 一触即发 , 这无疑增添市场对于全球经济增长前景的担忧. ? 此次加税清单涉及美对欧盟进口商品金额约

110 亿美元,总计

327 个商 品条目.初步的加税清单分为两部分.第一部分只针对四个欧洲联盟成员 国: 法国、 德国、 西班牙、 英国的商品加征. 加税的商品全部来自航空器、 航天器及其零部件行业下,主要是不同类型的飞机和起落架及机翼等零部 件,共涉及

9 个具体商品条目.这部分明显旨在打击以上四国对美出口的 飞机及零部件行业.第二部分是针对欧洲联盟

28 个成员国的商品加征. 加征的商品涉及到

41 个HS

2 位数的行业, 总计

318 个具体的商品条目. 商品涉及的范围十分广泛,从海鲜、奶酪和食用水果到化工制品、纺织服 装、光学设备等等,其旨在从各个行业打压欧盟对美出口,同时尽量减少 美国消费者的损失. ? 美国威胁对欧盟加征关税声明出台的时点耐人寻味.早在

2004 年美国已 经在 WTO 下针对欧盟对空客的补贴多次起诉,但以此为威胁在当前时点 加征欧盟关税还是很耐人寻味的.一是正值波音事件持续升级发酵后 (WTO 裁定波音也同时享有华盛顿州每年

1 亿美元的补贴), 美国对欧洲空 客征税间接帮助波音度过时艰;

二是正值中国-欧盟领导人会晤之际,不排 除美方试图以此为要挟抬高与欧盟贸易谈判筹码的可能.2018 年欧美贸 易关系曾在钢铝和汽车关税问题上陷入僵局,但是,出乎市场预料的是,

7 月25 日特朗普与欧委会主席容克在华盛顿就双边经贸议题达成协议, 双方均表示将继续致力于朝 零关税、零壁垒、零补贴 的双边自由贸易 方向努力.而此次美方再度威胁加征关税很可能令持续五年之久的欧美自 由贸易协议的谈判嘎然而止. ? 欧美贸易争端升级增添 Q2 海外市场风险.虽然美国威胁加征欧盟关税的 金额远低于其对中国加征关税的金额,但是欧美两大经济体占全球经济总 量一半,占全球贸易额三分之一,在当前全球经济增长动能脆弱的时期, 欧美双边贸易的分歧加大恐将拖累全球经济复苏,尤其是正在经历制造业 衰退的欧洲经济,增加 Q2 海外市场风险.我们维持对 Q2 海外股市谨慎 的观点,看多黄金. 主要市场指数 指数 收盘点位 涨跌%

1 日5日1年中标

50 3,592.1 0.7 2.9 9.5 中标

300 3,558.2 0.4 2.6 5.1 上证 3,239.7 (0.2) 2.2 3.2 香港恒生 30,157.5 0.3 2.0 (0.2) H 股11,815.0 0.2 2.2 (2.1) 红筹股 4,767.1 0.6 0.9 6.8 摩指中国 8,956.6 0.4 2.9 (3.7) 日经