PDF《兴业期货》

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5星表示强烈推荐. 第4页基本面一览:焦煤 基本面 类别 现状 估值 预计变化 因素影响 持续时间 对期货 影响 供给 国产 煤矿、洗煤厂持续复产 偏低 焦煤供应偏紧有所缓解 2-3周空进口 蒙煤通关较为顺畅 中性 维持现状 2周 中性 需求 刚需 焦企开工率仍保持高位,山 西部分地区出台管控政策 偏高 环保限产趋于常态或压制焦 煤长期需求 >

2月空库存 上游 煤矿库存小幅增加 中性 维持现状 1-2周 中性 中游 港口库存小幅增加 中性 维持现状 1周空下游 焦企、钢厂库存总体平稳 偏高 持续去库 1-2周 中性 价差 期现 期货贴水现货,处于同期 偏高水平 偏高 基差修复贴水 3周多跨期 5月合约相对9月偏弱 中性 5-9价差收窄 1-2周 中性 利润 吨焦煤利润200元左右 中性 跟随焦煤价格变动 1-2周 中性 第5页基本面一览:焦炭 基本面 类别 现状 估值 预计变化 因素影响 持续时间 对期货 影响 供给 国产 焦企开工率保持高位 偏高 山西环保限产趋严 >

2月多需求 刚需 高炉开工率环比增加 偏低 高炉复产范围逐步扩大 2-3周多库存 上游 焦企库存小幅增加 偏高 维持现状 2周空中游 港口库存小幅增加 偏高 贸易商出货压力较大 2周空下游 钢厂库存小幅下降 偏高 钢企采购意愿偏低 1周 中性 价差 期现 焦炭第三轮提降落地 中性 维持现状 1-2周 中性 跨期 5月合约相对9月走弱 偏低 5-9价差收窄 1周 中性 利润 焦炭第三轮提降或致焦企 亏损运营 偏低 价格下跌空间有限 2周多第6页宏观: 3月国内经济数据预期向好 第7页中国PMI指数 央行公开市场操作 固定资产、房地产及基建投资 SHIBOR利率 宏观经济数据 第8页人民币兑美元中间价 美元指数 宏观经济数据 第9页煤焦期货市场回顾:焦炭主力换月,双焦走势收涨 第10 页 焦煤主力合约持仓变化 焦炭主力合约持仓变化 行情回顾:焦炭主力合约换月,双焦主力均现涨幅 第11 页 焦煤1-5价差 焦煤5-9价差 焦炭1-5价差 焦炭5-9价差 跨期价差:焦炭5-9价差不断缩小,由正转负 第12 页 焦煤9-1价差 焦炭9-1价差 跨期价差:双焦9-1价差小幅走扩 第13 页 跨品种价格比值 第14 页 螺纹01/焦煤01合约比值 螺纹10/焦煤09合约比值 螺纹05/焦煤05合约比值 螺纹焦煤比:主力合约螺煤比小幅上升 第15 页 热卷01/焦煤01合约比值 热卷10/焦煤09合约比值 热卷05/焦煤05合约比值 热卷焦煤比:主力合约卷煤比小幅上升 第16 页 螺纹01/焦炭01合约比值 螺纹10/焦炭09合约比值 螺纹05/焦炭05合约比值 螺纹焦炭比:主力合约螺焦比小幅上升 第17 页 热卷01/焦炭01合约比值 热卷10/焦炭09合约比值 热卷05/焦炭05合约比值 热卷焦炭比:主力合约卷焦比小幅上升 第18 页 铁矿石01/焦炭01合约比值 铁矿石09/焦炭09合约比值 铁矿石05/焦炭05合约比值 铁矿石焦炭比:主力合约矿焦比持续回升 第19 页 焦煤01/焦炭01合约比值 焦煤09/焦炭09合约比值 焦煤05/焦炭05合约比值 焦煤焦炭比:主力合约煤焦比小幅下降 第20 页 焦煤焦炭现货市场回顾:焦炭第三轮提降基本落地,焦价难再下跌 第21 页 煤焦现货价格回顾:部分地区焦炭开启第三轮提降 第22 页 各主产地焦煤价格 澳大利亚、蒙古进口焦煤价格 港口焦煤价格 焦煤现货市场:港口煤价出现下滑,澳煤价格继续下跌 第23 页 不同产地焦煤价差 国内外焦煤价差 高低硫主焦煤价差 焦煤现货价差:产地焦煤价差小幅收窄,进口焦煤价差扩大 第24 页 焦煤1月合约基差 焦煤9月合约基差 焦煤5月合约基差 焦煤基差:主力合约基差收窄 第25 页 各主产地焦炭价格 出口焦炭价格 港口焦炭价格 焦炭现货市场:部分地区焦炭开启第三轮提降 第26 页 不同产地焦炭价差 港口平仓价与出口焦炭价差 不同港口焦炭价差 焦炭现货价差:产地焦炭价差走扩 第27 页 焦炭1月合约基差 焦炭9月合约基差 焦炭5月合约基差 焦炭基差:主力合约基差由正转负 第28 页 盘面模拟利润 盘面利润:主力合约焦炭盘面模拟利润小幅增长 第29 页 焦化厂模拟利润 焦化厂利润:各地焦化厂炼焦利润环比大幅下跌 第30 页 煤焦产业链数据回顾 第31 页 中国炼焦煤产量 中国进口炼焦煤数量 中国炼焦煤产量季节性 进口炼焦煤国别占比 焦煤供给:炼焦煤供应较为稳定 第32 页 煤矿炼焦煤总库存 港口炼焦煤总库存 煤矿炼焦煤库存季节性 港口炼焦煤库存季节性 焦煤库存:煤矿库存、港口库存持续增加 第33 页 独立焦化厂炼焦煤总库存 独立焦化厂焦煤库存可用天数 独立焦化厂焦煤库存季节性 独立焦化厂焦煤日耗 焦煤库存:焦化厂焦煤库存小幅下降 第34 页 钢厂炼焦煤总库存 钢厂焦煤平均库存可用天数 钢厂焦煤库存季节性 钢厂焦煤日耗 焦煤库存:钢厂焦煤库存小幅上升 第35 页 炼焦煤总库存 焦煤总库存季节性 焦煤总库存:焦煤整体库存小幅增长 第36 页 各地区独立焦化厂产能利用情况 全国独立焦化厂焦炭产能利用季节性 焦炭供给:焦化厂产能利用率小幅上升 全国独立焦化厂焦炭产能利用情况 华北地区独立焦化厂产能利用率季节性 第37 页 西北地区独立焦化厂产能利用率季节性 华中地区独立焦化厂产能利用率季节性 焦炭供给:焦化厂开工率环比继续上升 第38 页 全国焦炭产量 各地焦炭产量占比 焦炭产量季节性 焦炭供给:12月份焦炭产量环比增加 第39 页 各地区独立焦化厂焦炭库存 港口焦炭库存 独立焦化厂焦炭库存季节性 港口焦炭库存季节性 焦炭库存:港口库存持续增加 第40 页 各地区钢厂焦炭库存 钢厂焦炭库存平均可用天数 钢厂焦炭库存季节性 钢厂焦炭日耗 焦炭库存:钢厂库存略有下降 第41 页 焦炭总库存 焦炭总库存季节性 焦炭总库存:焦炭整体库存仍呈增长趋势 第42 页 各国焦炭出口量 主要出口国焦炭出口量 焦炭出口量季节性 五国焦炭出口占比 焦炭需求:2月焦炭出口量同比小幅增加 第43 页 国内粗钢日均产量 生铁、粗钢产量累计同比变化 国内粗钢日均产量季节性 螺纹、热轧生产利润 焦炭需求:下游钢材生产利润持续回升 第44 页 全国高炉开工率 五大品种钢材周度产量 全国高炉检修限产量 五大品种钢材周度产量季节性 焦炭需求:下游高炉开工率小幅上升 第45 页 固定资产投资完成情况 房地产开发投资完成情况 制造业固定投资完成情况 房地产开工情况 终端需求:房地产市场弱势运行 第46 页 基建投资完成情况 汽车产量 挖掘机产量 三大家电产量 终端需求:基建投资增速小幅回升 第47 页Disclaimer--免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.本人薪酬 的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关. 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息 和建议不会发生任何变更,我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的 信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和 作者无关.本报告版权仅为我公司所有,未经书面授权,任何机构和个人不得以任何形式翻版.复制发布.如引 用、刊发,须注明出处为兴业期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改. 第48 页第48页Thank you! 地址:宁波市江东区中山东路796号东航大厦11楼 邮编:315040 上海市浦东新区银城中路68号时代金........