PDF《2018 中国产业经济 四季度报告1》

2 本季度样本在之前

2008 年经济普查的基础上, 补充了

2013 年工业统计年鉴的总体样本. 具体抽样步骤见附录 3.? 3? 扩散指数所基于的问题为多选题,含类似于 好 、 中 、 差 或 上升 、 持平 、 下降 的三个选项.扩散 指数的计算方法为: 好 企业百分比? + 中 企业百分比*0.5.扩散指数在

0 和100 之间,越高代表状况越好,

50 为荣枯分界线.另一方面,扩散指数反映的是问题涉及的 广度 .例如,经济好转时,状况上升的企业的相对 比例.但是不体现 深度 ,即回答 上升 的企业到底上升了多少.?

4 ? 我们构造的产业景气指数包含当前经营状况、预期经营状况变化以及投资时机这三个子指标,为其扩散指数的平 均.和现有的经济指数相比,该指数不仅能够衡量和上期相比的产业表现,而且反映经济的绝对景气程度,并具有 前瞻性.? 3? ? 单位成本上升主要因为原材料价格上涨,原材料成本扩散指数为 59(上季度:65) ,劳动 力成本扩散指数则为 54. 但劳动力成本指数较上季度明显上升了

4 个点. 加之农历新年将至, 企业面临季节性用工难,预计劳动力成本在下季度面临较大压力,值得关注(图3) . 1.3 中美贸易战的影响开始显现 中美贸易战对制造业的影响在四季度进一步显现,受到贸易战影响的企业占比为 18%,较 上季度的 15%增加了

3 个点(图11) ,有较大影响的企业占比持平,为4%(上季度:4%) .影 响主要集中在出口企业,它们占样本的 34%.在这些企业中,31%受到影响,其中 7%受到较大 影响 (上季度: 29%和8%) . 预计在未来一两年内受到较大影响的企业比例为 3% (上季度: 3%) . 影响比较严重的行业前五位为纺织业、橡胶塑料制品业、纸制品业、用品(文教、工美、 体育和娱乐)制造业、和运输(铁路、船舶、航空和航天)设备制造业,分别有 29%至42%的 企业受到影响.其中受到较大幅影响的前两位为纺织业(12%)和橡胶塑料制品业(10%) . 此外,出口订单扩散指数为 50,呈持平状态(上季度:49) .

5 ?

二、2018 全年回顾及重点? 2.1 总体状况和行业、地区分布

2018 年产业景气扩散指数连续四个季度保持在 51,乃四年来的首次扩张.全年扩张为国 有和外资带动.民营企业,产业的大多数,为持平状态.生产量、用电量和国内订单轻度扩张 (图4) .固定资产投资全年虽仍相当疲软,但持续提升.由2017 年的 8-10%上升至

2018 年的 11-13%;

进行了扩张型投资的企业占比由

2017 年初的 1%升至

2018 年四季度的 7%. 通胀在

2018 年持续缓和,成品价格扩散指数从

2017 年四季度的

56 下降至四季度的 51, 呈基本持平状态. 从行业上看,全年表现最好的行业为燃气生产和供应业(扩散指数:64) 、水的生产和供 应业(扩散指数:62)和电力、热力生产和供应业(扩散指数:58) .它们分别连续 7,8 和11 度位于榜单前列.最困难的行业是非金属矿物制品业(扩散指数:41)和黑色金属冶炼和 压延加工业(扩散指数:43) .它们分别连续

10 和6度位于榜单后五名.它们也是产能过剩较 严重的行业.

5 这一结论与国家统计局 PMI 显示的结果不一致,主要因为国家统计局样本是基于企业规模的抽样.因此,大型、 国有企业在样本中占比较高.行业分布与我们的样本也有差异.例如,国家统计局 PMI 样本中部分重工业,如化学 产品、 采矿业、 通讯设备及计算机行业占比分别为 11.1%、 6.4%和6.8%, 明显高于我们的样本 (6.5%、 2.5%和2.9%) . 而我们样本中一些轻工行业, 如纺织业 (10.7%) 和造纸 (6.7%) 则明显高于国家统计局样本 (分别为 7.0%和3.4%) . 因扩散指数旨在了解扩散指数的覆盖面,我们基于总体中,企业个数的抽样具有更多优势,对国家统计局 PMI 数据 是较好的补充.这一结论与国家统计局 PMI 显示的结果不一致,主要因为国家统计局样本是基于企业规模的抽样. 因此,大型、国有企业在样本中占比较高.行业分布与我们的样本也有较大差异.例如,国家统计局 PMI 样本中部 分重工业, 如化学产品、 采矿业、 通讯设备及计算机行业占比分别为11.1%、 6.4%和6.8%, 明显高于我们的样本 (6.5%、 2.5%和2.9%) .而我们样本中一些轻工行业,如纺织业(10.7%)和造纸(6.7%)则明显高于国家统计局样本(分别 为7.0%和3.4%) .因扩散指数旨在了解扩散指数的覆盖面,我们基于总体中,企业个数的抽样具有更多优势,对国 家统计局 PMI 数据是较好的补充.? 4? ? 表3.1 显示地区的经营状况.四季度产业景气程度最高为湖北和甘肃(均为 54) ,最小值 为宁夏(44) .地区的经营状况也有较强持续性.以四季度榜单为例,其中甘肃、辽宁、山西 和上海于