PDF《新三板 103 家企业未披露年报将摘牌》

313 家A股公司实施

405 次股份回 购,耗资

135 亿元,回购金额超过去年全年.回溯历年 A 股公司回购金额数据发现, 今年以来

135 亿元的回购金额已创新高.上一次回购高潮是在

2016 年,287 家A股公司合计耗资

109 亿元实施回购.从回购金额看,排名前三的分别为永辉超市、苏 宁易购和海南海药,回购金额分别为 16.26 亿元、10 亿元和 5.09 亿元.永辉超市

1 月公告,耗资逾

16 亿元回购 1.66 亿股,回购金额位居首位.若将今年以来的回 购公司按照行业划分,在313 家公司中,化工、电气设备、医药生物行业最多.上 新三板策略周报 请务必阅读正文后的声明及说明

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10 市公司回购股票的理由几乎一致,为稳定投资者的预期,维护投资者利益,同时为 调动高管和核心员工积极性.回购股票将用于股权激励、员工持股计划,或注销股 份、减少注册资本. 在成熟市场,股票回购是常用资本运作方式之一.美股大型企业如苹果、微软、 麦当劳

2016 年股票回购金额均超百亿美元.有研究表明,2016 年以来不断兴起的 港股回购潮助长节节走高的恒生指数,美股回购则是

2009 年以来标普

500 上涨重 要助推因素之一.在今年 A 股上市公司回购金额创新高的同时,美股上市公司回购 规模也创新高.上半年美国上市公司累计回购逾

6700 亿美元股票,回购规模已超 过2017 年全年创下的

5300 亿美元纪录.与A股不同的是,在回购等多重利好刺激 下,今年以来,美国三大股指不断刷新历史高位.A 股公司通常会在股价较低时回 购股票,而美股上市公司今年大幅回购却发生在股价高位时. 分析 A 股上市公司股票回购案例可看到,因激励对象离职及业绩不达标等因素 实施的股票回购案例的数量、金额均占绝大多数.因股价被低估、实施股权激励、 员工持股等原因,进行主动式回购的上市公司仅为少数.一些上市公司公布的回购 计划只是权宜之计,不具备持续性,甚至有上市公司在股价大跌时发布股票回购计 划,在股价企稳后又借各种理由终止计划. 【点评】今年 A 股上市公司股票回购有几个特点.一方面,上市公司扎堆回购 出现在股指没有大幅下降背景下,原因是市场行情分化明显,许多个股股价下跌. 另一方面,不同公司在发布回购的消息后股价表现差异较大.他建议,加大对合规 合理股票回购行为支持力度. 今年 A 股回购规模大幅攀升原因,一方面是上市公司作为主体回购股票,表明 大股东的信心,从而也向其他投资者和中小股东传递信号,本身是有积极作用的. 一般的回购实施节点是在股价特别是估值明显低于大股东预估范围的时候,所以在 股指走低或很多同类股票出现连续下跌导致估值降低时,相关公司会推出回购计 划.A 股和美股在回购方面不同的原因是,美股上市公司有足够的现金流,在股价 不低时,通过回购自家股票,可强化控制权,做大公司市值,如果公司自身业务也 非常好,会形成良性循环.作为一种正常市值管理方式,有关部门应加大对合规合 理股票回购行为的支持力度.包括完善回购的相应交易规则,让规则更加明确,并 严格执行.回购理念应更加国际化一些,操作手段应更加市场化. 【来源】中国证券报, 《上市公司股票回购:金额创新高 股价料分化》 2. 新三板整体表现 2.1. 整体表现