PDF《交投持续低迷,三类股东审核破冰》

2018 年投资策略:积跬步以至千里》 ――2017-12-05 证券分析师:王念春

电话:0755-82130407 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980510120027 联系人:刘馨竹 E-MAIL: [email protected] 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 声明. 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 11-Mar 11-Jun 11-Sep 11-Dec 11-Mar 三板成指 三板做市 15578892/33949/20180403 14:21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 PAge

2 三板行情:指数缩量下跌,摘牌企业数量增加 三板指数继续探底,未跟随中小创反弹 三板做市指数

2018 年3月底收于 917.65 点,当月下跌 2.04%,连续

12 个月 收阴;

三板成指收于 1068.76 点, 当月下跌 2.27%. 两大指数仍处于下跌通道, 未有明显企稳迹象. 跨市场来看, 上证指数本月下跌, 近一年跌幅为-1.66%, 大于创业板跌幅-0.36%, 市场出现一定程度的风格转换.三板指数未跟随创业板反弹,仍然交投低迷. 图3:近一年各大指数走势 图4:近一年各大指数区间涨跌幅(%) 资料来源: Choice、国信证券经济研究所整理 资料来源: Choice、国信证券经济研究所整理 行业涨跌幅方面, 采用流通市值加权计算,

2018 年3月国防与装备、 商贸零售、 化石能源涨幅居前,分别为 5.68%、4.61%、3.87%.

0 2000

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12000 2017-3-31 2017-4-30 2017-5-31 2017-6-30 2017-7-31 2017-8-31 2017-9-30 2017-10-31 2017-11-30 2017-12-31 2018-1-31 2018-2-28 2018-3-31 三板成指 三板做市 中小板指 创业板指 深证成指 上证指数 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2017-3-31 2017-4-30 2017-5-31 2017-6-30 2017-7-31 2017-8-31 2017-9-30 2017-10-31 2017-11-30 2017-12-31 2018-1-31 2018-2-28 2018-3-31 三板成指 三板做市 中小板指 创业板指 深证成指 上证指数 图1:近一年三板成指、做市指数走势 图2:年初至今三板成指、做市指数区间涨跌幅(% ) 数据来源:Choice、国信证券经济研究所整理 数据来源:Choice、国信证券经济研究所整理

900 950

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1300 1350 2017-3-31 2017-4-30 2017-5-31 2017-6-30 2017-7-31 2017-8-31 2017-9-30 2017-10-31 2017-11-30 2017-12-31 2018-1-31 2018-2-28 2018-3-31 三板成指 三板做市 -18% -16% -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 2018-1-1 2018-1-8 2018-1-15 2018-1-22 2018-1-29 2018-2-5 2018-2-12 2018-2-19 2018-2-26 2018-3-5 2018-3-12 2018-3-19 2018-3-26 三板成指 三板做市 15578892/33949/20180403 14:21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 PAge

3 图5:2018 年3月东财一级行业区间涨跌幅(流通市值加权,%) 资料来源: Choice、国信证券经济研究所整理 新三板维持估值相对最低 估值方面,截至

2018 年3月底,中小板、创业板、新三板、全部 A 股市盈率 (TTM,中值)分别为 40.42x、51.54x、14.31x、38.93x. 中小板、 创业板、 新三板、 全部 A 股市净率 (MRQ, 中值) 分别为 3.26x、 4.33x、 2.48x、3.16x. 新三板 PE、PB 均维持估值相对最低的水平,中小板、创业板估值略有回升. 从细分行业来看,截止

2018 年3月底,市盈率(TTM,整体法)较高的为钢 铁204.22x,休闲、生活及专业服务 172.74x,纺织服装 83.44x.公用事业、 综合、轻工制造市盈率较低,分别为 26.52x、26.16x、14.92x. -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 国防与装备 商贸零售 化石能源 家电综合纺织服装 公用事业 交运设备 房地产食品饮料 交通运输 有色金属 电子设备 钢铁文化传媒 医药生物 互联网机械设备 轻工制造 信息技术 农林牧渔 基础化工 建材建筑电气设备 休闲、生活及专业服务 金融区间涨跌幅(流通市值加权,%) 图6:近两年各大市场 PE(TTM,中值)对比 图7:近两年各大市场 PB(MRQ,中值)对比 数据来源:Choice、国信........