PDF《核电行业点评报告》

13915521100 [email protected] 联系人 石炯 [email protected] 股价走势 相关研究 行业点评:中英合作核电项目正式签约,中国 核电里程碑式事件 2015.10.23 行业点评:内陆核电重启 调研报告已完成, 万事俱备只待东风 2015.08.14 行业深度:核电行业重磅催化剂将不断出台, 建议四季度超配 2015.09.14 公司深度:应流股份(603308) :15 亿增发加 码航空发动机新产品和员工持股计划2015.07.15 公司深度:浙富控股(002266) :坚定 大能 源+互联网 战略,看好核电、中国好声音双 引擎 2015.08.20 公司深度:应流股份(603308) : 中国制造

2025 始于中国高端铸造 2015.06.01 公司深度:纽威股份(603699) :国内最强的 工业阀门整体解决方案供应商 2015.02.08 核电点评报告

2015 年10 月29 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 推荐组合盈利预测 代码 公司 股价 14EPS 15EPS (E) 16EPS (E) 17EPS (E) 15PE 16PE 17PE 投资 评级 300004.SZ 南风股份 23.05 0.5 0.37 0.53 0.72

62 43

32 买入 000777.SZ 中核科技 35.52 0.19 0.19 0.23 0.36

187 154

99 增持 603308.SH 应流股份 23.58 0.27 0.37 0.53 0.65

63 44

36 买入 002366.SZ 台海核电 65.36 0.05 0.87 1.48

2 75

44 32 增持 数据来源:东吴证券研究所 附录

1 在建核电站国产化率逐步提高

图表

1 1-4 台机组的设备平均国产化率是 55%,到第

4 台机组已达到 70% 设备名称 三门

1 号 海阳

1 号 三门

2 号 海阳

2 号 屏蔽电机主泵 EMD EMD EMD EMD/沈鼓、哈电 爆破阀 SPX SPX SPX SPX/中核科技 反应堆压力容器 斗山 斗山 一重 上核 蒸汽发生器 斗山 斗山 哈电 上核 堆内构件 斗山 Newington 上海一 机床 上海一机床 控制棒驱动机构 Newington Newington 上海一 机床 上海一机床 一体化堆顶组件 PCC PCC 国核设 备 国核设备 环吊 PaR 太原重工 大连重 工 太原重工 装卸料机 西屋 大起 上海起 重 大起 钢制安全壳 西屋/国核 设备 国核设备 国核设 备 国核设备 主管道 渤船重工 二重 二重 渤船重工 稳压器 上核 东方 上核 东方 安注箱 上辅 上辅 上辅 上辅 核电点评报告

2015 年10 月29 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 堆芯补水箱 上核 哈电 上核 哈电 RPV/SG/PZR 支撑 二重/东方 /东方 二重/东方 /东方 二重/东方/东方 二重/东方/东方 资料来源:公开数据,东吴证券研究所

图表

2 新建核电站的国产化率逐步提高

图表

3 AP1000 的成本比法国、美国技术的要低 资料来源: 核能和常规基核发电的成本, 东吴证券 研究所 资料来源:基于工程投资的核电技术经济分析及风 险控制,东吴证券研究所

图表

4 AP1000 设备的国产化率正在稳步提高 资料来源:中广核招股说明书,东吴证券研究所 核电点评报告

2015 年10 月29 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 附录

2 核电站成本拆解和核电设备产业链上市公司梳理

图表

5 核电站主要设备构成分解 核电站设备构成 具体设备 核岛主机 压力容器,蒸汽发生器,稳压器, 反应堆冷却剂泵,主管道 核岛辅机 安注箱,硼注箱, 控制棒驱动机构,堆内构件 常规岛主机 汽轮机,发电机 常规岛辅机 冷凝器,汽水分离再热器, 高低压加热器,除氧器 电站辅助系统 数字化控制系统, 装卸料机,暖通系统 核岛及常规岛零部件 阀........