PDF《建筑材料》

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1 建筑材料 证券研究报告

2018 年09 月16 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 盛昌盛 分析师 SAC 执业证书编号:S1110517120002 shengchangsheng@tfzq.

com 武浩翔 分析师 SAC 执业证书编号:S1110518010003 [email protected] 资料来源:贝格数据 相关报告

1 《建筑材料-行业研究周报:金九旺季 需求恢复,关注建材量价双升》2018-09-09

2 《建筑材料-行业研究周报:旺季涨价 如期而至,关注水泥价格再超预期》 2018-09-02

3 《建筑材料-行业点评:2018 年半年 报综述:水泥业绩亮眼,消费龙头强 者恒强》 2018-09-02 行业走势图 1-8 月水泥需求同比正增长 本周观点:水泥涨价不断,需求保持韧性.14 日国家统计局发布 1-8 月宏观数 据,固定资产投资同比增长 5.3%,基建同比增长 4.2%,增速相对前

7 月均有所下 滑,可以看出基建补短板的政策预期释放仍需等待;

房地产需求保持韧性,房地产 开发投资额增速与此前持平,房屋新开工面积同比增长 15.9%,增速提高 1.5 个百 分点,表现超预期,短期来看房地产对水泥需求仍有一定带动作用,1-8 月水泥产 量13.82 亿吨,同比增长 0.5%,8 月单月产量为 2.0 亿吨,同比增长 5.0%,印证了 需求不差.进入九月,水泥需求启动,涨价不断,全国地区没有价格下跌区域,各 地均有 1-2 轮的上涨,在雨水减退,赶工期的促进下,水泥价格仍有上涨空间.继 续推荐龙头海螺水泥,弹性品种华新、万年青,关注华南龙头塔牌、华润.提振基 建释放西北、华北水泥需求,项目落地供需格局改善有望进一步提高价格,关注祁 连山、冀东水泥、天山股份、宁夏建材. 玻璃需求企稳,价格保持稳定.短期看下游需求启动,厂家库存走低,各地协会陆 续召开,各地企业涨价执行到位,贸易商也看好后市继续补充库存.长期看,环保 督查趋严及工信部严禁新增产能、严控产能置换,玻璃产能进一步受到抑制. 地产需求不弱,集中度提升长期业绩可期.从统计局公布的 1-8 月数据来看,房地 产开发企业土地购置面积同比增长 15.6%,增速比 1-7 月份提高 4.3 个百分点,施 工面积同比增长 3.6%,增速比前

7 月提高 0.6 个百分点,在房地产存量市场大的背 景下,部分前置指标仍有较高的增长,可以看出房地产需求不弱.我们认为地产后 周期的消费建材依旧能保持可观的增长,优质企业市占率提升逻辑具备持续性.随 着地产集中度的提升,翻新需求可观,品牌优势显著、地产端深度合作的消费建材 企业有望持续高增长,建议继续关注 PPR 龙头伟星新材、市占率持续提升的石膏 板龙头北新建材、国内龙头涂料三棵树、卫浴建陶龙头帝欧家居等. 一周市场表现:本周申万建材指数下跌 5.24%,非金属建材板块各子行业中,水泥 制造下跌 6.39%,玻璃制造下跌 2.43%,耐火材料下跌 3.59%,管材下跌 5.09%,玻 纤下跌 5.10%,同期上证指数下跌 0.76%. 建材价格波动:水泥:本周全国水泥市场价格继续走高,环比涨幅为 0.9%.价格上 涨地区主要有山西、山东、贵州,以及江苏北部、安徽北部、辽宁中部等地,幅度 10-50 元/吨不等;

无回落区域.玻璃及玻纤:本周末全国白玻均价

1677 元,环比 上周上涨

0 元,同比去年上涨

100 元.周末浮法玻璃产能利用率为 71.96%;