PDF《进军工业气体领域的透平机械行业龙头》

图表

4 公司工业气体业务新增收入预测(单位:百万元) 项目(百万元) 2011E 2012E 2013E 2014E 金石项目

183 337

337 337 陕化项目

71 240

240 240 未来新签项目 -

254 830

1407 合计

254 830

1407 1984 资料来源: 方正证券研究所 新股投资价值分析 我们预计公司 2010-2011 年实现营业收入分别为 43.01 亿元与 53.97 亿元,实现净利润分别为 5.37 亿元和 6.59 亿元,按发行后 总股本摊薄计算 2010-2011 年公司每股基本收益分别为 0.49 元、 0.60 元. 我们给予公司二级市场上市后

2010 年23 倍―26 倍合理估 值区间,对应合理股价区间为 11.31 元到 12.78 元. 研究源于数据?4?研究创造价值? 陕鼓动力(601369)新股投资价值分析报告

图表

5 陕鼓动力 2010-2011 年盈利预测表 ? 2008A 2009A 2010E 2011E

一、营业收入(百万)

3943 3609

4301 5397 营业成本

2956 2611

3094 3904 营业税金及附加(百万)

18 16

19 24 销售费用(百万)

112 96

126 159 管理费用(百万)

404 439

523 645 财务费用(百万) (41) (71) (73) (90) 投资收益

61 22

22 23

二、营业利润(百万)

503 513

608 749 加:营业外收入(百万)

12 32

24 26 减:营业外支出(百万)

0 6

0 0

三、利润总额(百万)

514 538

632 776 减:所得税(百万)

57 75

95 116

四、净利润(百万)

457 463

537 659 少数股东损益(百万)

0 0

0 0 归属于母公司净利润(百万)

457 463

537 659

五、总股本(百万股)

1093 1093

1093 1093

六、EPS(元/股) 0.42 0.42 0.49 0.60 资料来源: 方正证券研究所 风险提示 市场相对集中风险.2007 年、2008 年和

2009 年,公司产品在 冶金行业的销售收入分别占总销售收入的 61.9%、67.8%和57.6%. 如果未来如果宏观经济出现波动,公司客户的固定资产投资计划也 受到影响,进而对公司收入与盈利造成不利影响. 募集资金项目投向风险.公司拟开展工业气体业务,将部分募 集资金用于投资石家庄金石空分装置工业气体项目和陕西陕化空分 装置工业气体项目.首先,公司作为工业气........