PDF《兴业期货》

第1页供应偏紧支撑盘面,节后下行空间有限 ----兴业期货甲醇、聚烯烃期货策略周报(2018/9/27-2018/10/15) 兴业期货INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 (本研报仅供参考,投资有风险,入市需谨慎) 联系人:杨帆 从业资格编号:F3027216 E-mail: yangf@cifutures.

com.cn Tel:0755-33321431 第2页内容要点 类型 合约/组合 方向 入场价格 (差) 首次推荐日 评级 目标价格 (差) 止损价格 (差) 收益(%) 新单观望 评级说明:星级越高,推荐评级越高.3星表示谨慎推荐;

4星表示推荐;

5星表示强烈推荐. ? 甲醇:上周港口库存华东60.94(+0.94)万吨,华南8.06(-2.81)万吨.上游方面,西北及华中现货价格 松动.华东因近期伊朗货源集中到港,库存积累,华南9月下旬进口货源寥寥无几.华中节后降价加速出库. 山东地区厂家库存低位,价格最为坚挺.下游方面,甲醛、MTBE和二甲醚因需求欠佳实际成交有限,继续 上行动力不足.而醋酸因内外需求旺盛及装置临时检修,上周上涨300元/吨.本周期货盘面下跌近百点, 已提前反映节后供应回升预期,进入四季度气荒或重演去年大涨行情,预计节后继续下行空间有限. ? 聚烯烃:上周石化库存65(-5)万吨,农膜开机率54%(+8%),上游去库,下游补库,基本面良好支撑 PE.PP下游同样表现稳定,塑编及BOPP开工率小幅上升,厂家适度备货.上周中天合创、宁波福基等装置 临时停车且于周末复产,本周只有复产无新增检修,十一期间供应继续回升,存在垒库风险.因伊朗制裁升 级影响国内石化原料进口,油头端聚烯烃成本支撑较强,而煤化工标品生产比例偏低,库存有限,短期主要 矛盾仍是供不应求,聚烯烃易涨难跌.节前不建议新开头寸,节后关注石化库存积累情况. 第3页一周回顾:聚乙烯 PE主要牌号市场报价 品种(牌号) 华北市场 华东市场 华南市场 本周价格 上周价格 本周价格 上周价格 本周价格 上周价格 HDPE(5000S)

11950 11150-11700 11400-11500 11200-11350 11600-11700 11600-11700 HDPE(6098/7000F /TR144)

11300 11250

11700 11600

11250 11200 LDPE(2426H) 9750-10000 9650-9800

9800 9700

10100 9900 LLDPE(7042) 9700-9750 9450-9550

9700 9550 9900-10000 9650-9800 合约 周涨跌幅 持仓量(万手) 变化(万手) 简述 L1901 1.22% 42.2 -2.0 周内伴随空头减仓稳步上涨,七连阳后周五多头减仓收阴 L1905 1.14% 3.5 0.4 8,800 9,000 9,200 9,400 9,600 9,800 10,000

0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 08/13 08/20 08/27 09/03 09/10 09/17 塑料主力合约成交量(左)及走势 第4页聚乙烯基本面一览 基本面 类别 现状 估值 简述 对期货影响 供给 国产 检修减少 中性 供应相对回升 空 进口 人民币贬值 中性 进口成本增加 多 回料 国外进口回料大幅减少 低 缺口由新料进口弥补 多 需求 刚需 膜企开工率上升 低 农膜旺季预期 多 出口 亚洲市场需求偏弱 低 出口需求由国内消化 空 库存 上游 库存回落 低 节前持续去库 多 中游 贸易商库存高位且缓慢降低 偏高 持续去库 空 下游 旺季来临,企业积极补库 偏高 下游原料库存回升 多 价差 期货 1-5价差窄幅波动 中性 PE期货成交低迷 现货 线性生产比例上升 中性 标品与非标品价差扩大 期现 基差正常 中性 维持现状 利润 油头利润下降 中性 成本支撑 多第5页一周回顾:聚丙烯 PP主要牌号市场报价 区域 拉丝 涨跌 低熔共聚 涨跌 中石化华东 10250-10500 +450/+400 11000-11500 +150/+350 中石化华北 9900-10100 +100/+350 10750-11000 0/+250 中石化华南 10300-10450 +450/+350 10700-11100 +100/0 中石化华中 9850-9900 0/+350 10950-11300 +250/+400 中油东北 10250-10400 +350/+300 10900-11050 +300/+100 中油华北 9900-10000 +300/+300 10850-11650 +250/+250 中油华东 中油华南 9900-10000 0/0 11000-11650 +150/+250 中油西南 10100-10150 +250/+200 10900-11600 0/0 合约 周涨跌幅 持仓量(万手) 变化(万手) 简述 PP1901 2.43% 56.0 7.2 周初多头增仓,冲破一万大关,同时持仓量来到一年新高. 周五多头减仓阴跌,但受5日均线1043支撑. PP1905 2.29% 3.7 0.4 9,200 9,400 9,600 9,800 10,000 10,200 10,400 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 08/13 08/20 08/27 09/03 09/10 09/17 PP主力合约成交量(左)及走势 第6页聚丙烯基本面一览 基本面 类别 现状 估值 简述 对期货影响 供给 国产 检修减少,拉丝比例回升 偏低 供应相对回升 空 进口 人民币贬值 高 进口成本增加 多 回料 国外进口回料大幅减少 低 缺口由新料进口弥补 多 需求 刚需 BOPP及塑编价格坚挺 中性 需求转好 多 出口 亚洲市场需求偏弱 低 出口需求由国内消化 空 库存 上游 石化库存和港口库存减少 低 节前持续去库 多 中游 贸易商库存大幅下滑 低 节前积极开单 多 下游 旺季来临,企业开始补库 偏高 BOPP膜企原料库存上升, 订单增多 多 价差 期货 1-5价差收敛 中性 1月合约短期承压 现货 粉粒价差扩大 中性 继续扩大 多 期现 基差高位 高 期现价格回归 多 利润 油头利润下降 中性 成本支撑 多第7页一周回顾:甲醇 现货区域 9月14日 9月21日 涨跌幅 广东