PDF《兴业期货》

3430 3560

130 黑龙江

3100 3150

50 福建

3500 3550

50 安徽

3280 3380

100 浙江

3440 3460

20 河北

3100 3100

0 山东中部

3220 3220

0 华东太仓

3360 3395

35 山东鲁北

3150 3220

70 山东鲁南

3170 3150 -20 关中

3150 3150

0 内蒙古

2920 3000

80 山西

3030 3050

20 河南

3150 3150

0 川渝

3250 3330

80 CFR中国(美元/吨)

402 406

4 合约 周涨跌幅 持仓量(万手) 变化(万手) 简述 MA901 2.49% 76.9 2.2 周一多头发力,增仓15.6万手,坚守3200.上方3395压力 位. MA905 4.09% 5.2 0.7 2,800 2,900 3,000 3,100 3,200 3,300 3,400 3,500 3,600 100,000 600,000 1,100,000 1,600,000 2,100,000 2,600,000 3,100,000 3,600,000 4,100,000 08/13 08/20 08/27 09/03 09/10 09/17 甲醇主力合约成交量(左)及走势 第8页甲醇基本面一览 基本面 类别 现状 估值 简述 对期货影响 供给 国产 装置逐步复产 中性 供给增加 空 进口 到港量增加 中性 伊朗货源集中到港 空 区域 内陆到沿海套利窗口关闭 中性 西北价格坚挺,沿海 价格承压 需求 刚需 醋酸大涨,甲醛、二甲醚和 MTBE稳定 低 环保、台风、运输对 下游影响不一 投机 3200支撑强劲 偏高 成交量和持仓量变动 巨大 多 库存 西北 库存低位 偏低 库存维持低位 多 港口 港口库存下滑 低 到港偏少 多 下游 原料库存偏低,成品库存低,有 意主动备货及补库 低 短期积极补库 多 价差 期货 PP-3MA价差反弹至300 中性 华东MTO利润反弹 空 期现 基差正常 中性 内外 进口套利窗口关闭 高第9页上游动态:国际油价创四年新高 ? 国际原油市场:美国加大对伊朗制裁力度、OPEC并无增产计划,国际油价涨至4年新高. ? 石脑油:截止9月25日, CFR日本石脑油707(+26)美元/吨,日本和韩国即将进行石脑油裂解装置维护. ? 乙烯:CFR东北亚乙烯1301(+30)美元/吨,乙烯石脑油裂解价差触及四个月低点,引发乙烯上涨. ? 丙烯: CFR中国丙烯1181(+30)美元/吨,山东丙烯价格刷新15年以来新高,供应紧张延续支撑丙烯上行. 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部

0 200

400 600

800 1,000 1,200 1,400 1,600 石脑油:CFR日本 乙烯:CFR东北亚 丙烯:CFR中国 69.3400 69.9200 68.530068.6800 68.3900 69.3800 70.7100 69.950070.3400 71.8500 79.500079.2900 78.020077.6200 77.5300 78.3900 78.8500 78.220078.2200 80.8900

62 64

66 68

70 72

74 76

78 80

82 09/11 09/12 09/13 09/14 09/15 09/16 09/17 09/18 09/19 09/20 09/21 09/22 09/23 09/24 09/25 WTI结算价 布伦特结算价 第10 页 聚烯烃装置检修:供应回升 ? 临近月底,检修装置逐步变少,供应损失来到一年低位. 资料来源:隆众石化,兴业期货研究咨询部 企业 产能(万吨/年) 检修装置 停车时间 开车时间/检修天数 神华宁煤

45 全密度 2018/8/2 2018/10/1 神华包头

30 全密度 2018/9/3 25天 上海赛科

30 线性 9月50天 中天合创

25 高压 2018/9/14 一周 上海石化

10 高压 2018/9/13 待定 扬子石化

27 低压 2018/9/20 待定 大唐多伦

46 PP 2018/8/7 10月重启 神华包头

30 PP 2018/9/3 30天 庆阳石化

10 PP 2018/9/3 45天 荆门石化

12 PP 2018/9/5 25天 宁波台塑

45 PP 10月30天 福建联合

55 PP 2018/11/19 30天第11 页 聚烯烃上游库存:标品库存下滑 ? 截止9月21日,PE石化库存整体上涨4.3%,其中低压、高压增加,线性库存减少.PP石化库存减少 4.71%. ? 截止9月21日,上海港26.7(-0.1)万吨,黄埔港6.9(+0)万吨,天津港6.4(+0)万吨,总量40(-0.1) 万吨. 资料来源:隆众石化,兴业期货研究咨询部 第12 页 聚烯烃社会库存下滑 ? 截止9月21日, PE社会库存小幅下降2.3%,PP社会库存减少6.88%.节前贸易商为完成开单计划积极出 货. PE社会库存 PP社会库存 资料来源:隆众石化,兴业期货研究咨询部 第13 页 甲醇装置检修:西北检修增多 ? 全国开工率74.11%(-2.57%),西北开工率77.43%,周内新增内蒙古久泰和牛宁夏和宁检修,日检修 损失量增加1万吨. 资料来源:隆众石化,兴业期货研究咨询部 企业 产能(万吨/年) 检修起始 检修结束 每日损失量(吨) 神木巴彦淖尔