PDF《兴业期货研究部》

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 利多出尽,化工品承压下跌 甲醇、聚烯烃周度策略报告 2018-5-28 核心观点: ? 一周回顾: 利多出尽,买气不足, 聚烯烃承压下跌.

甲醇多头回补, 冲高回落.强弱顺序 L>

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PP. ? 上游:传言沙特和俄罗斯达成增产协议,原油期货暴跌;

发改委对 煤价指导,动力煤期货波动剧烈. ? 中游: 沿海地区 (江苏、 浙江和华南地区) 甲醇库存 37.46 (-0.54) 万吨,可流通货源 9.56(+0.16)万吨. 聚烯烃石化库存 73(- 2.5)万吨;

PE 开工率为 84.33%(-1.89%) ,LLDPE 生产比例 35.43%(+2.37%) ;

PP 开工率为 84.71%(-3.36%) ,拉丝生产 比例为 25.68%(-1.95%) . ? 下游:MTO 开工率 68.57%(-1.52%) ;

包装膜开工率 62%(- 0%) ,农膜开工率 17%(-4%) ;

塑编开工率 61%(-1%) ,BOPP 为61%(-1%) ,注塑 50%(+0%) . ? 核心观点:甲醇多头集中离场令盘面冲高后跳水,考虑 MTO 检修 损失量增加,港口库存企稳,短期甲醇偏弱震荡;

聚烯烃石化检修 高峰已过,LLDPE 生产比例上升,供给压力有增大趋势,下游买涨 不买跌情绪不利现货市场成交,加之

6 月9日在青岛举行上合峰 会,环保或打压下游需求,本周预计聚烯烃继续走低. ? 交易策略:PP1809 前空持有 兴业期货研究部 能化组 杨帆 0755-33321431 [email protected] 更多资讯内容 请关注本司网站 http://www.cifutures.com.cn/ 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 能化策略周度报告(甲醇、聚烯烃) 正文目录

1、行情综述

5

2、期货数据跟踪

6

3、产业链数据跟踪.8 3.

1、上游.8 3.

2、中游.10 3.2.

1、美金市场.10 3.2.

2、库存.10 3.2.

3、装置动态.12 3.

3、下游.13 3.3.

1、甲醇下游.13 3.3.

2、聚烯烃下游.13 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 能化策略周度报告(甲醇、聚烯烃)

图表目录 图1塑料继续下跌.5 图2PP 窄幅震荡

5 图3甲醇冲击

2900 未果.6 图4波动率大幅回落.6 图5甲醇基差扩大.7 图6甲醇 9-1 价差缩小.7 图7甲醇净多持仓不断减少.7 图8塑料基差走扩.7 图9线性与低压高压价差扩大.7 图10 拉丝与共聚均聚价差扩大

7 图11 L-PP 小幅扩大

8 图12 PP-3MA 高位回落

8 图13 塑料前二十净持仓.8 图14 PP 前二十净持仓

8 图15 欧美油价暴跌

9 图16 基金多头持仓比例连续四周减少

9 图17 乙烯、丙烯价格上涨

10 图18 坑口动力煤价格.10 图19 甲醇进口开始盈利.10 图20 PP 进口亏损扩大

10 图21 江苏甲醇库存

11 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 能化策略周度报告(甲醇、聚烯烃) 图22 华南甲醇库存

11 图23 PE 石化库存

11 图24 PE 社会库存

11 图25 PP 石化库存.11 图26 PP 社会库存.11 图27 样本企业开工率上升

13 图28 下游库存积累有限.13 图29 塑料制品产量上升.14 图30 快递业务量保持高速增长

14 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 能化策略周度报告(甲醇、聚烯烃)

1、行情综述 甲醇: 受甲醇现货上涨影响,下游二甲醚、甲醛及醋酸上周涨幅均超过 5%,企业拿货积极性 降低, 高价抵触情绪渐起. 进入六月, 国内外甲醇装置陆续复产, 供给增加预期明确, 而MTO 装置也多在六月复产, 供给预期与需求预期继续博弈. 目前因多头集中离场, 甲醇超卖严重, 且基差、进口内陆价差均在高位,警惕本周下跌后的反弹. . 聚烯烃: 目前石化库存降至中等偏低水平, 本周中天合创气相装置、 延长中煤和镇海炼化计划停 车,检修损失量环比上周减少,整体供应量增加.下游季节性需求淡季,虽然利润尚可(4 月规模以上工业企业利润总额同比 21.9%) ,但企业新订单减少,开工率继续走低,整体需 求难言乐观.周五空头施压测试下方支撑,PE 受LDPE 替代支撑,下跌不顺畅,而PP 则开 启跌势,继续关注 PP1809 在9050 的支撑,L1809 在9100 的支撑,预计本周聚烯烃仍将 回落. . 图1塑料继续下跌 图2PP 窄幅震荡 数据来源:Wind、兴业期货研究咨询部 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED