PDF《环保部紧急发函确保群众温暖过》

12 月4日,环保部向京津冀及周边地区 2+26 城市下发《关于请做好散煤综合治 理确保群众温暖过冬工作的函》 . 发函内容,进入供暖季,凡属没有完工的项目及地方,继续沿用过去的燃煤取暖方式 或其他替代方式.已完工的项目及地方,必须确保气源、电源稳定供应及价格稳定. 在存在问题和矛盾的情况下,工业等领域用气用电必须为民让路.各地要积极主动公 开信息,讲清情况.我部将把确保群众冬季及时充足供暖作为大气污染综合治理攻坚 行动强化督查巡查工作重点.如发现不作为、乱作为情况,将按规定严肃追责问责. 我们认为,煤改气长期趋势不变,短期波折带来的经验会使后续推进工作更加稳定可 持续,而明年输气管线和接收站的投运也对行业和相关企业形成长期利好.同时,为 了改善燃煤带来的空气质量问题,环保设施加装和改造工作必然继续强力推进.叠加 环保税政策即将实施的影响,利好聚光科技等检测类及龙净环保、清新环境等非电领 域烟气治理和燃煤锅炉上市公司. 当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性, 国家对环境质量要求的提高以及减 缓GDP 增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命, 市场空间只 是初步开启.我们认为环保板块进入加配良机.上调行业评级.后市策略方面,我们 建议关注政策驱动力明显的细分领域龙头、 业绩估值较为匹配个股以及处于历史低估 值个股. 2.投资策略及重点推荐 投资策略: 近五个交易日,环保板块跑赢大盘,我们认为主要是板块连续下跌后逐步 企稳.后市策略方面,我们建议关注政策驱动力明显的细分领域龙头、业 绩估值较为匹配个股以及处于历史低估值个股.行业方面,随着环保治理 需求的不断上升以及投资属性的加强,板块热度有望回归,我们认为环保 板块进入加配良机.维持行业 看好 评级. 我们精心筛选细分领域优质标的: ? VOCs 监测:行业标准呼之欲出,200 亿市场空间有望在 1-2 年内快速释放.我们 了解到, 环保部正在加紧编制 VOCs 监测设备的行业标准, 从部分完成的编定内容 上来看,该标准充分考虑到了国内监测设备行业的发展水平,为国产设备预留出了 1-3 年的窗口期,预计在 十三五 中后期将国际领先水平看齐.根据我们的测算, 保守估计 VOCs 监测设备的市场空间为 100-200 亿,在人民群众对于 PM2.5 的关 注度日益提升&

行业标准有望于近期出台的形势下,200 亿市场空间将在未来 1-2 年内快速释放.行业重点公司推荐:盈峰环境、苏交科、聚光科技、先河环保. 东兴证券行业周报 电力及公用事业行业:环保部紧急发函确保群众温暖过冬 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 ? 环卫服务:空间大、增速快,业绩确定性高.我们分析认为,随着市场化大幕的推 开,环卫服务将进入快速成长期.从2013 年政府推出购买公共服务的文件后,环 卫市场化订单释放迅速,从2014 年的年化不足

50 亿快速上升到

2016 年的

238 亿订单规模,预计

2017 年全年将超过

300 亿,增速可观,而300 亿相对每年接近

2000 亿的市场空间来说渗透率依然较低,预计未来四五年将继续维持高速增长. 行业重点公司推荐:龙马环卫、启迪桑德. ? 工业污水处理:环保督查持续推进,工业废水广阔市场空间将打开.当前全国工业 污水处理率不足 50%, 未来提升空间巨大, 而由于细分领域众多且技术壁垒相对较 高,工业污水领域受到外来者侵袭的影响相对较小,行业内竞争秩序相对规范,环 保企业成长健康.从盈利水平看,工业污水的平均毛利率和净利率都远远高于市政 污水领域, 相关公司收益有望快速增厚. 行业重点公司推荐: 博天环境、 南方汇通. ? 非电领域大气治理:政策持续加码,非电治理破局.随着火电领域脱硫脱硝逐步接 近尾声,非电领域大气治理逐步走向舞台中央.钢铁、水泥、玻璃以及燃煤锅炉等 多个细分领域市场空间超过千亿.钢铁行业由于其污染严重,影响范围大逐步成为 监察重中之重,而近两年钢企盈利水平的回升也为环保改造创造了条件,我们看好 钢企环保改造节奏超出预期.行业重点公司推荐:龙净环保、清新环境. 我们下周推荐的投资组合如下: 表1:下周推荐投资组合 公司 权重 蒙草生态 20% 中金环境 20% 京蓝科技 20% 岳阳林纸 20% 金圆股份 20% 资料来源:东兴证券研究所 3.市场回顾 本周环保指数上涨-2.23%,沪深