PDF《2012 年度鞍钢股份有限公司信用评级报告》

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2011 累计粗钢表观消费量增速 累计国内固定资产投资额增速

2012 年度鞍钢股份有限公司信用评级报告

3 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 速比前三季度回落4.1个百分点,比上年回落5.3个 百分点;

房屋新开工面积19.01亿平方米,同比增长 16.2%,较上年回落24.4个百分点(截至2011年9月底,全国保障房开工率虽已达到98%,但9月增速 8.9%,环比下降了近22个百分点) .机械工业2010 年产销增长态势良好,当年全行业工业总产值达 14.38万亿元,同比增长33.93%;

2011年1~11月,全 国机械行业累计完成工业总产值15.23亿元, 同比增 长25.62%,但增速较上年同期下降8.14个百分点. 汽车工业方面,受购置税优惠等政策退出、燃油价 格不断攀升、部分城市治堵限购政策实施等因素影 响,2011年以来国内汽车产销增长势头放缓,全年 产、销量分别为1,841.89万辆和1,850.51万辆,同比 分别微增0.84%和2.45%, 增速较上年同期分别回落 31.60和29.92个百分点,产销增速13年以来首次低 于3%,但全国汽车产销总量继续居全球第一位. 以 上数据显示,2011年以来,我国经济虽保持增长态 势,但增速趋缓,钢铁行业下游需求增长乏力,保 障房的开工建设目前看未能持续拉动钢铁需求.在 国家宏观政策未见松动的前提下,短期内钢材需求 大幅增长的可能性较小. 中国钢铁产能存在一定程度的过剩,宏观政 策的调控力度及持续时间将在很大程度上影 响后期钢材价格走势 从供给面看,中国钢铁业长期以来存在着产能 过剩、同质化竞争激烈、行业集中度低等问题,且 上述问题相互交织,给行业整体产能控制带来很大 难度.中国钢铁工业协会公布数据显示,2010年底 中国粗钢产能达到7.68亿吨左右,2011年粗钢产能 有望突破8亿吨;

而国内粗钢2011年累计产量6.83 亿吨,同比虽增长8.90%,但钢铁产能过剩的程度 较为明显. 同时,受国际市场需求下降、贸易保护等因素 影响,2009年以来我国钢材出口下降而进口增长. 在产能过剩的背景下,出口的低迷加大了国内市场 的压力.据中钢协表示,2010年我国对韩国、印度 及东盟的出口量占全部钢材出口量的48.2%,但2011年由于全球钢铁产能将高速增长(仅韩国新增 钢铁生产能力即达1,500万吨) ,我国出口必然受到 冲击.另外,受美国、日本等国量化宽松货币政策 的冲击,人民币升值空间加大,钢铁企业出口成本 进一步上升;

再加上国家严控 两高一资 产品扩 大出口以及受贸易保护因素影响等,2011年我国钢 材出口难度增大,不利于国内市场的供需平衡. 钢材价格方面,2010年4月房地产调控新政出 台后,钢材价格连续回落,二级螺纹钢和热轧板卷 的主流市场均价跌幅均超过15%.受限电减排政策 影响导致钢材供给减少,自2010年10月中旬以来钢 材价格再度有所回升.2011年1月26日,国家出台 共计八条政策措施以进一步调控房地产市场,对钢 材价格造成负面影响.不过, 十二五 期间建设 3,600万套保障性住房的政府规划, 有望对建筑用钢 材的需求有所拉动,中诚信国际认为相关宏观政策 调控力度及持续时间将在很大程度上影响后期钢 材价格走势. 图3:2008年以来我国部分钢材品种价格走势 资料来源:聚源数据 总体看,目前中国仍处于工业化、城镇化发展 阶段,工业化和城镇化互动,预计 十二五 期间 城镇化水平仍将有较为显著的提升,对钢铁的需求 仍会继续增长.因此,现阶段过剩并不意味着长期 过剩.中诚信国际也注意到,随着经济发展方式的 转变,国内市场对钢铁需求的增速有所放缓.中国 钢铁业粗放式经营、无序扩张的局面须得到改变, 产业退出机制的有效性有待提升. 铁矿石对外依存度高,议价话语权不足,协 议矿定价周期短期化,焦煤等原料价格也呈 现上涨趋势,中国钢铁企业面临较大的成本 控制压力 相对于国内快速增长的钢铁需求,中国自有铁