PDF《重组终止不改初衷,坚定转型高》

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H HTTP://RESEARCH.

CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 公司简评模板 证券研究报告・ 上市公司简评 重组终止不改初衷, 坚定转型高 温合金 事件 公司由于交易各方未能就核心条款达成一致,且达成时间无 法确定,终止与江苏图南合金股份有限公司筹划购买资产事项, 并承诺至少

1 个月内不再筹划重大资产重组事项.公司

10 月11 日开市起复牌. 简评 (1)本次资产重组虽然终止,但不影响公司战略转型高温 合金业务的决心和进程,公司表示将仍然以高温合金业务作为未 来的重点发展方向,不排除继续通过内生或外延发展相结合的方 式继续布局高温合金业务,坚定不移推动公司转型. (2)联合中南大学布局深远,技术储备与产业化双管齐下.

2014 年, 公司与中南大学联合成立万泽中南研究院和万泽精密铸 造,致力于航空发动机高温合金材料与构件的产业化.万泽中南 研究院拥有多名世界航空发动机领域的顶级专家,曾在国际著名 航空发动机公司及其供应商长期从事研发和产业化工作,是目前 我国高温合金领域为数不多达到国际一流的技术团队,并建立了 深圳研发基地和长沙工程中心,研发实力雄厚. 产业化进程紧密推进,成果初显.万泽中南精密铸造已完成 工艺体系建设,具有自主知识产权,可以连续批量生产出满足要 求的叶片,已具有工业化规模生产的价值和能力.近期已成功利 用该工艺体系为某合作单位生产了一批合格的叶片,叶片冶金合 格率达到了 60%-70%,尺寸型材合格率达到了 90%.此外,万泽 中南项目精密铸造设备、研究设备已经基本到位并陆续投入生 产,目前已熔炼了

300 多炉,合金硫含量已经可以达到国际先进 水平.与此同时,公司已完成上海精密铸造基地用地手续办理, 正在积极筹备建设产业化基地,公司定增项目在深汕特别合作区 获得近

5 万平米万泽中南深汕合作区精密铸造基地建设用地, 已 完成地价缴纳并正在进行建设前的各项筹备工作,主要从事超纯 高温母合金、先进发动机叶片、高温合金粉末产品的生产,生产 规模分别为年产

250 吨、3.96 万片、60 吨,打开未来成长空间. [table_invest]

600879 评级 不评级 冯福章 [email protected] 010-85130969 执业证书编号:S1440510120040 研究助理:张傲 [email protected] 010-65608482 发布日期:

2016 年10 月11 日 当前股价: 16.39 元 主要数据 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现(%)

1 个月

3 个月

12 个月 0/1.00 0/-2.01 74.02/78.26

12 月最高/最低价(元) 17.36/8.24 总股本(万股) 49178.51 流通 A 股(万股) 49128.79 总市值(亿元) 80.60 流通市值(亿元) 80.52 近3月日均成交量(万) 0.00 主要股东 万泽集团有限公司 52.4% 股价表现 [table_stocktrend] 相关研究报告 [table_report] [table_stkcode] 万泽股份(000534)

1 上市公司简评报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 万泽股份 请参阅最后一页的重要声明 (3)政策支持,高温合金千亿市场有待分享.随着航空装备新型号的试飞定型列装、大飞机的国产化等, 航空发动机产业整体发展向好,大量资金投入将切实推动国产航空发动机研发进程,而核心零部件如高温合金、 精密铸造叶片等一直以来都是我国航空发动机发展中的短板,核心工艺技术及定价权等集中掌握在国外寡头企 业中,高温合金面临行业需求持续稳定增长和国产化替代的重要机遇期.据估计,到2020 年国内市场需要发动 机叶片