PDF《宁波杭 州湾新区开发建 设有限公司》

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7 年 年度 度第 第一 一期 期中 中期 期票 票据 据( (品 品种 种一 一) ) 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. -

1 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2019]100124】 主要财务数据 项目2016 年2017 年2018 年2019 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 发行人母公司数据: 货币资金 7.38 12.09 5.11 15.01 刚性债务 49.83 45.56 42.58 45.24 所有者权益 32.03 39.59 119.68 119.90 经营性现金净流入量 1.59 -0.22 -18.54 10.77 发行人合并数据及指标: 总资产 125.57 151.28 239.07 247.30 总负债 93.04 112.63 119.03 127.21 刚性债务 65.99 77.84 83.13 88.58 所有者权益 32.53 38.65 120.04 120.09 营业收入 6.06 13.21 13.38 1.19 净利润 0.02 0.20 2.41 0.05 经营性现金净流入量 0.94 -2.99 -18.56 12.14 EBITDA 5.27 6.30 7.29 - 资产负债率[%] 74.10 74.45 49.79 51.44 长短期债务比[%] 254.21 183.45 161.05 203.28 权益资本与刚性债务 比率[%] 49.29 49.65 144.40 135.57 流动比率[%] 153.40 124.13 197.10 212.32 现金比率[%] 54.81 53.06 45.44 67.72 利息保障倍数[倍] 1.07 1.06 1.36 - EBITDA/利息支出[倍] 1.49 1.35 1.65 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.09 0.09 0.09 - 注:发行人数据根据宁杭开建经审计的 2016-2018 年及未经审计 的2019 年第一季度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称 本评级机构 )对宁波杭州湾新区开发建设有 限公司 (简称 宁杭开建 、 发行人 、 该公司 或 公司 )及其发行的

17 杭州湾 MTN001A 的 跟踪评级反映了

2018 年以来宁杭开建在业务地 位、土地资源等方面持续保持优势,且在外部环 境、政府支持方面取得积极变化,同时也反映了 公司在盈利能力、债务偿付、资金回收、担保代 偿等方面持续面临压力. 主要优势: ? 区域发展环境较好.跟踪期内,随着长三角一 体化国家战略推进, 杭州湾新区作为沪甬合作 示范区,战略地位突显,区位优势较好,未来 发展前景可期. 同时, 随着招商引资不断推进, 新区引入的产业领域不断拓展,经济迅速发 展, 为宁杭开建业务开展提供了良好的外部发 展环境. ? 业务地位较为突出. 宁杭开建是杭州湾新区的 重要的开发建设主体,业务地位突出,公司能 够在资本注入、财政补贴、专项建设资金等方 面得到股东的持续支持. ? 资本实力显著提升.跟踪期内,受益于股东增 资及无偿划入股权资产, 宁杭开建资本实力显 著提升,负债率大幅下降至合理水平,净资产 对刚性债务的保障程度较好. ? 土地资源充足.跟踪期内,宁杭开建仍拥有较 为充足的土地资源, 可为债务偿付提供一定保 障. 主要风险: ? 业绩波动风险.跟踪期内,受政府购买服务项 评级对象: 宁波杭州湾新区开发建设有限公司

2017 年度第一期中期票据(品种一) 主体信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 本次跟踪: AA+ 稳定 AA+

2019 年5月31 日 前次跟踪: AA 稳定 AA

2018 年7月27 日 首次评级: AA 稳定 AA

2017 年7月27 日 跟踪评级概述 分析师 王静茹 [email protected] 滕冕 [email protected] Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com -