PDF《晨鸣纸业 2016 年年》

晨鸣纸业

2016 年年报分析

一、 公司基本情况 公司是以制浆、造纸为主业的企业集团,其主要的产品包括了轻涂纸、双胶 纸、书写纸等各类纸产品.

该公司是全国首家 A、B、H 三种股票上市公司,拥有 武汉晨鸣、晨鸣热电、齐河晨鸣、湛江晨鸣、江西晨鸣、赤壁晨鸣、延边晨鸣、 吉林晨鸣等

10 多家子公司.总资产近

350 亿元,年纸品生产能力

400 万吨,进入 中国企业

500 强和世界纸业

50 强,被评为中国上市公司百强企业和中国最具竞 争力的

50 家蓝筹公司之一, 晨鸣 商标被认定为中国驰名商标.

二、 摘要信息

2016 年共实现营业收入 229.07 亿,同比增长 13.17%,实现净利润 20.23 亿,同比增长 106.83%.三大费用合计 44.27 亿,同比增长 4.28%,毛利率为 31.08%,去年同期为 27.06%,营业利润率为 9.13%,去年同期 5.47%.加权净 资产收益率 9.59%,去年同期 6.73%;

每股收益 0.99 元,同比增长 98%.

图表 1:晨鸣纸业 近5年每股收益同比对比 0.11 0.35 0.26 0.5 0.99 -62.07% 218.18% -25.71% 92.31% 98% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0.0元0.2元0.4元0.6元0.8元1.0元1.2元2012Q4 2013Q4 2014Q4 2015Q4 2016Q4 每股收益(元) 同比增长(%)

图表 2:晨鸣纸业 近5年每股净资产同比对比

三、 财务分析 从公司的近

5 年来看,ROE 在震荡增长,去年为 9.59%,相对同业较好;

毛 利润连续增长,去年为 31.08%,相对同业较好;

负债率在 65%~80%之间,去年 负债率为 72.58%,相对同业较高.

图表 3:晨鸣纸业 近5年加权净资产收益率同比对比 6.67 7.11 7.19 8.71 11.47 1.68% 6.60% 1.13% 21.14% 31.69% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0元 2元 4元 6元 8元10元12元14元2012Q4 2013Q4 2014Q4 2015Q4 2016Q4 每股净资产(元) 同比增长(%) 1.63% 5.11% 3.62% 6.73% 9.59% -63.78% 213.50% -29.16% 85.91% 42.50% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 2012Q4 2013Q4 2014Q4 2015Q4 2016Q4 加权净资产收益率(%) 同比增长(%)

图表 4:晨鸣纸业 近5年毛利率同比对比

2016 年公司总负债 597.21 亿,其中 78.21%是流动负债 467.09 亿,流动负 债中,应付票据 5.15 亿,占1.1%,应付账款 37.24 亿,占7.97%,预收款项 3.77 亿,占0.81%,其他应付款 9.49 亿,占2.03%,短期借款 278.76 亿,占59.68%,比期初增加 31.20 亿.

图表 5:晨鸣纸业 近5年资产负债率对比 69.94% 69.20% 74.75% 77.86% 72.58% 64% 66% 68% 70% 72% 74% 76% 78% 80% 2012Q4 2013Q4 2014Q4 2015Q4 2016Q4 资产负债率(%)

图表 6:晨鸣纸业 近5年总负债与流动性负债对比

图表 7:晨鸣纸业

2016 年流动负债各科目占比 333.80 328.84 424.74 607.03 597.21 199.89 193.14 280.96 486.34 467.09 0亿100亿200亿300亿400亿500亿600亿700亿2012Q4 2013Q4 2014Q4 2015Q4 2016Q4 总负债(亿) 流动负债(亿) 59.68% 278.76亿1.1% 5.15亿7.97% 37.24亿3.77亿1.60 亿2.37 亿0.31 亿2.03% 9.49亿13.35% 62.37亿14.14% 66.03亿 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债

图表 8:晨鸣纸业

2016 年非流动负债各科目占比 非流动负债中,长期应付款 39.51 亿,占30.37%,专项应付款 6.81 亿, 占5.23%,长期递延收益 14.44 亿,占11.1%,长期借款 69.36 亿,占比 53.3%, 比期初增加 17.66 亿. 来看看具体的资产结构

图表 9:晨鸣纸业 近5年总资产与流动资产对比 53.3% 69.36亿30.37% 39.51亿5.23% 6.81亿11.1% 14.44亿 长期借款 长期应付款 专项应付款 长期递延收益 477.25 475.22 568.22 779.62 822.85 190.48 169.08 235.70 351.64 357.67 0亿100亿200亿300亿400亿500亿600亿700亿800亿900亿2012Q4 2013Q4 2014Q4 2015Q4 2016Q4 总资产(亿) 流动性资产(亿)