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2018 年年度报告 (2018 年) 二一九年四月 山东三星集团有限公司公司债券

2018 年年度报告(2018 年)

2 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整,不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担相应的法律责任.

亚太(集团)会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告. 山东三星集团有限公司公司债券

2018 年年度报告(2018 年)

3 重大风险提示 投资者在评价及购买本公司发行的债券前,应认真考虑下述各项可能对债券的偿付、 债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素,并仔细阅读债券募集说明 书中 风险因素 等有关章节内容.

(一)短期偿债压力较大的风险 目前公司对外负债主要以流动负债为主,流动负债占比逐年减小,但占比仍然较高, 较高的流动负债比重使公司面临较大的短期偿债压力.近三年,公司总负债分别为 916,842.66 万元、915,336.78 万元和 926,867.71 万元,流动负债余额分别为 539,742.66 万元、483,236.78 万元和 451,157.11 万元,流动负债占全部负债的比重分别为 58.87%、 52.79%和48.68%.同时受货币政策影响较大,一旦国家实施偏紧的货币政策,发行人持续 筹集短期资金的能力将有所下降,将对发行人的正常生产经营造成不利影响.

(二)应收票据及应收款项余额较大所带来的风险

2017 年和

2018 年,发行人应收票据及应收账款余额分别为 144,431.87 万元和 163,131.02 万元,呈上升趋势;

其他应收款余额分别为 40,438.32 万元和 34,629.44 万元 ,两项合计占流动资产比重分别为 23.94%和25.06%.应收票据及应收款项在流动资产中的 占比金额较大,一旦欠款单位生产经营出现恶化或者公司回收欠款执行不力,发生未按约 定期限归还等情况,则会影响到公司资金周转并形成坏账风险,给公司正常经营带来一定 的风险.

(三)盈利能力波动的风险 近三年,公司主营业务毛利率分别为 16.38%、16.45%和18.13%.公司主营业务毛利率 波动主要是受市场竞争状况及原材料价格变动等影响所致,

2016 年公司主营业务毛利率 偏低主要是玉米油终端价格下降所致.未来市场竞争状况的变动将使发行人面临一定的盈 利能力波动的风险.

(四)对外担保较大的风险 截至

2018 年末,公司对外担保余额为 62,550.00 万元,占公司当期净资产的 7.54%. 被担保人山东广富集团有限公司为失信被执行人,广富集团目前运营正常,发行人为其提 供的担保无违约风险.被担保企业主要有恩贝集团有限公司、山东富华化工有限责任公司 、邹平县传洋金属材料有限公司、山东金川科技发展有限公司和淄博宝进进出口有限公司 等当地知名企业,且公司在提供担保前,对被担保人生产经营以及财务状况进行了详细的 调查,确认其到期偿还债务不存在困难,不会给公司造成不利影响,但并不排除将来被担 保人生产经营以及财务状况发生不利变化导致债务偿还困难,引发公司连带责任的风险.

(五)受限资产较多的风险 山东三星集团有限公司公司债券

2018 年年度报告(2018 年)

4 公司受限资产主要是货币资金和土地及房屋使用权.截至

2018 年末,公司受限资产总 额达到 229,320.28 万元,其中包括抵押土地、房屋建筑物 156,829.34 万元,机器设备 28,127.59 万元,其他货币资金 44,363.35 万元.一旦未来公司对外负债不能到期偿还, 公司相关资产将面临被处置风险,较大的受限资产规模可能影响公司的正常生产经营.