PDF《山东三星集团有限公司》

(六)终端市场变化风险 目前公司的玉米油以自有品牌 长寿花 和散装油销售两条渠道并行,在终端市场和 玉米油贴牌生产商中均具有相当的市场影响力,但随着玉米油市场结构的调整,小包装油 是市场发展的必然趋势.近几年来,公司努力拓展小包装油终端市场,积极打造 长寿花 金胚玉米油 同业第一品牌,有效推广自有品牌,扩大小包装油的市场销售比例.目前国 内玉米油消费量每年都保持约 20%的增长速度,但由于消费习惯和观念的影响,消费者对 玉米油的认知还不完善,存在一定的市场拓展风险.

(七)原材料供应及价格波动风险 截至

2018 年底,公司核心业务板块为玉米油,其次为轻量化合金材料;

其中玉米油业 务的主要原材料是玉米胚芽,轻量化合金材料业务主要原材料为铝水. 玉米胚芽价格一方面受到上游玉米深加工企业的原材料供应影响,另一方面也从一定程度 上受上游玉米原料价格波动的影响.国家发展和改革委员会下发的《关于促进玉米深加工 业健康发展的指导意见》对玉米深加工企业提出了一定的发展限制,间接影响了玉米胚芽 的供应量;

由于玉米胚芽在用于玉米油生产前是废料,只能用于饲料生产,而目前也只是 玉米深加工企业的副产品,同时玉米胚芽仅占玉米含量的 7%左右,占比较小,因此国家的 玉米托市收购政策等因素可能对玉米采购价格影响较大,但对玉米胚芽的价格传递影响相 对较小,玉米胚芽此前一直作为玉米加工的废料处理,在被开发用于玉米油榨油以后,玉 米胚芽价格受豆油、玉米油价格影响较大,受玉米采购价格影响较小.近三年,公司采购 玉米胚芽的价格基本在 2,900.00 元/吨~3,200.00 元/吨的区间波动.公司目前掌控全国 50%以上的玉米胚芽供应,玉米胚芽供应不足的风险较低,但玉米胚芽价格波动的风险较大 ,存在一定的供应风险. 公司轻量化合金材料板块的主要原材料及生产材料包括铝水、模具、镁等添加材料、 电力、蒸汽和水等,其中铝水为最主要的原材料,占采购总量的 90%以上.公司铝水主要 由汇盛新材料公司供应,直接以铝水形态进入生产环节,节省了重新熔化成本和运输成本 ,整体成本较同业低,原材料供应和价格方面的风险较低.尽管发行人与汇盛新材料公司 建立了稳定的供货关系,但不排除随着发行人该项业务规模的不断扩大,同时受到市场环 境的影响导致铝水价格变动,原材料采购集中可能导致发行人生产成本有所上升.

(八)税收优惠政策的风险 目前,公司或其控股子公司享受的税收优惠政策包括: 发行人是农业产业化国家重点龙头企业,根据国发〔2012〕第2号《国务院关于支持农业 产业化龙头企业发展的意见》 ,农产品初加工免征企业所得税.根据《农业产业化国家重点 山东三星集团有限公司公司债券

2018 年年度报告(2018 年)

5 龙头企业认定和运行监测管理暂行办法》的有关规定,对农业产业化国家重点龙头企业实 行两年一次的监测评价制度.动态监测合格的国家重点龙头企业,将继续享受有关优惠政 策;

对监测不合格者,收回证书,取消其国家重点龙头企业资格,不再享受有关优惠政策 . 根据财税〔2008〕149 号《财政部国家税务总局关于发布享受企业所得税优惠政策的 农产品初加工范围(试行)的通知》和财税〔2011〕26 号《关于享受企业所得税优惠的农 产品初加工有关范围的补充通知》 ,农产品初加工企业所得税优惠政策. 根据惠民县国家税务局惠国税税通〔2015〕3943 号和惠国税税通〔2015〕2977 号文件 规定,发行人下属子公司山东惠民明达油棉有限公司