PDF《互联网金融》

年年底! .$'

年中国 互联网非公开股权融资平台新增项目 投资人次为%+/万人次!同比减少,+%万 人次!降幅达,&

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-% 有分析指出! 受到整体投资市场 及政策等多重影响! .$'

年互联网非 公开股权融资呈现上下半年冰火两重 天的态势% .$'

年上半年新增项目数 及新增项目成功融资额远高于下半年% 此外!随着资本去泡沫化!资本蜂 拥至处于成长期的项目! 项目普遍估 值较高!融资额度较大!下半年新增项 目平均成功融资额为 $(+$万元!高于 上半年的$,*+,万元% 今年以来! 国内股权众筹平台数 量也在逐月减少% 据网贷之家发布月 报数据显示!今年$月份股权众筹平台 数量为$$(家! 月份减少*家为$$ 家! &

月份再度减少,家为$./家!,月份降 至$. 家!%月份环比减少*家为(%家! 而截至'

月底股权众筹平台已减少至 (&

家% 项目方面!'

月份成功项目数为 (个!环比下降$(+,,

-&

筹资额方面!'

月份环比下降 '

+, -!为$+, 亿元% 对于股权众筹的大起大落! 陈挚 对+证券日报$记者表示!国情以及对 私募的监管导致行业发展并不好!而 这几年的发展过程中并没有一个明确 的转折点-- -刚开始大家盲 目跟风! 后来才发现是一潭深水% (最近英国'

澳大利亚等国家相继对股权众筹监管 和政策进行改革! 而我国迟迟没有动 作!在我国进行股权投资!门槛很高! 没有大众化! 加上好的项目可以成功 退出的非常少! 对于投资人来说兴趣 越来越小! 这些是造成股权众筹困境 的原因% ) 三大风险因素制约 在苏宁金融研究院高级研究员薛 洪言看来! 股权众筹行业在国内发展 步履蹒跚在于风险因素的制约% 风险 则包括以下三点. 一是做不到分散投 资%股权众筹项目失败率高!而一般投 资人资金规模有限! 做不到充分的分 散化投资!面临较大的本金损失风险% 二是退出渠道有限!流动性差%在项目 本身靠谱的情况下!投资人若要退出! 也只能等到融资企业发生新一轮融资'

并购重组'

回购股份'

新三板挂牌'

境内外证券市场上市或其他证券融资 事项时!不确定性很大% 通常!专业投 资机构对非公开股权投资的周期基本 都在%年以上的时间!对一般投资人而 言!%年是个很长的时间!会大大挫伤 其投资积极性% 三是投资人权益保护 机制欠缺% 根据业务规则!平台仅提 供信息发布服务并承担形式审查义务!不对融资人和融资项目开展尽职 调查!不对融资项目的投资价值作出 明示或暗示的说明及判定!也不对投 资人的投资损失承担任何赔偿或担保责任% 另外! 有观点认为国内股权众筹 难以发展的原因之一在于参与者!认 为股权众筹的参与者与网贷投资者重 合度较高! 而他们是奔着收益而去而 非真正投资% 对此!有业内人士在接受 +证券日报$日报记者采访时对此并不 认同!,实际上!两者的重合率并不高% ! !投资人基本没有门槛!而股权投资 人门槛非常高! 比如年薪&

.万元的高 管'

资产$..万元以上等% )对于如何来 界定股权众筹的合格参与者! 他则表 示!,目前不是我们认为应该怎么样! 这方面有明确的法律门槛规定% 我的 建议是! 参与者在满足法律门槛的基 础上! 必须要弄清楚项目信息披露的 真实性! 也必须要做好血本无归的心 里准备!因为在我国做股权众筹!退出 方式很少也很难% ) ,项目侧具有高风险性!资 金侧的风险承受能力又相对较低!所以股权众筹平台在进行项目端和资金端的匹配上就会很别扭%而且这种业务模式本身的不匹配还不能在发展中解决!也就决定了很难有大的发展空间)! 薛洪言指出!股权众筹的业务模式与互联网的普惠'