PDF《收购进入环保领域,多元化取得进展》

1150 万元. (2) 付款方式: 按照工程施工进度付款. 2#烧结机高频电源改 造项目 (1)合同金额为

124 万元. (2)付款方式:合同生效

15 日内,支 付完毕. 新疆五家渠城市 建设投资经营有 限公司 锅炉附属四标段静电 除尘器设备采购和安 装项目 (1)合同金额为 519.62 万元. (2) 付款方式: 按照工程施工进度付款. 衡阳华凌连轧管 有限公司 烧结机除尘高频电源 节能改造项目 节能项目权益分配: (1)节能按节能项目验收后运营

54 个 月为期限,泛源节能按节点效益的 80% 的比例参与收益分成,其余节点效益的 20%部分及合同到期后产生的节点费的 收益归湖北中特新化能科技有限公司.

5 公司动态分析/宝利沥青 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. (2) 当节能分成款打到固定资产投资额 之前,所有权归一同环保;

当节能分成 款打到固定资产投资额时,所有权无偿 转让给衡阳华凌连轧管有限公司. 数据来源:公司公告 2.2.3. 尾气回收主要项目 客户名称 项目名称 合同简介 云南宣威磷电有 限责任公司 黄磷尾气全回收自动 化改造工程项目合同 (1)合同金额为

318 万元. (2) 付款方式: 按照工程施工进度付款. 数据来源:公司公告 2.3. 一同环保经营状况 一同环保

2012 年实现营业收入

6657 万元, 净利润-1314 万元.

2013 年实现营业收入

18027 万元,净利润

1700 万元.营业收入增速为 170.80%,净利润增速为 229.38%. 图2:近两年营业收入及净利润情况 单位:万元 图3:营业收入及净利润增速 数据来源:公司公告,安信证券研究中心 数据来源:公司公告,安信证券研究中心

2012 年和

2013 年,一同环保的主营业务毛利率分别为 18.66%及35.81%.与此同时,烟 气治理工程项目的平均毛利率约在 25%-30%左右. 图4:毛利率对比 数据来源:公司公告,安信证券研究中心 一同环保

2012 年与

2013 年间的营业收入、净利润、毛利润都有较大幅度的波动. 营业收入及净利润波动较大的主要原因是:第一,一同环保是一家工程承包类企业,部6公司动态分析/宝利沥青 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 分大型工程项目存在跨期施工的情况. 因此, 一同环保

2013 年度营业收入有部分源自

2012 年或

2011 年签订的订单合同, 而2012 年度营业收入则可以部分追溯至

2011 年或

2010 年 的订单签订情况.一同环保成立于

2010 年初,在成立初期,公司市场影响力、承包施工 经验不足,订单承接量有限,因此

2012 年收入相对较低.第二,一同环保通过坚持通过 自身技术优势在市场中得到了广泛的认可,在钢铁烧结脱硫、电除尘改造领域逐渐营造 出较好口碑,订单承接量大增,其中

2012 年签署了

8 份重大合同,2013 年签署了

15 份 重大合同.从而也造成

2013 年营业收入及净利润都较

2012 年有大幅增长. 毛利率波动较大的主要原因:在2012 年,一同环保在成立最初阶段,核心技术尚未发挥 优势,为尽快打开市场,通过适当降低毛利率来争取订单,以求逐渐培养新客户、积累 市场口碑.另外,2012 年确认收入的湖北中特新化能科技有限公司的

265 平方米烧结 烟气脱硫工程总承包 项目,在施工时发生了增补工程,相应拉低了该项目的毛利率. 从而导致了