PDF《签署天元化工项目,增厚业绩》

请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值

2014 年9月15 日 万邦达(300055)临时公告点评 评级:维持"推荐" 事件:2014 年9月16 日,公司与天元化工签订了《陕西煤 业化工集团神木天元化工有限公司 100t/h 煤焦油轻质化废水处 理BOT 项目特许经营协议》 ,项目投资总金额为 38,900.

00 万元.本协议金额与中标金额一致. 点评: ? 签署天元化工项目对公司的经营业绩影响积极,持续关注公司 的BOT 项目进展.公司此次签署项目为天元化工煤焦油轻质化 BOT 项目,之前在

2013 年10 月曾公布过中标通知书,如今是正式 签署合同,之后将开始执行协议.该项目设计建设规模为预处理 单元 100t/h、生化及深度处理 120m?/h,最大处理量应满足 110%, 项目建设分两期, 一期为自开工之日起至

2015 年6月30 日, 二期开工日以甲方出具的书面通知为准(提前

8 个月). 建设完成之后将投入运营,运营期限是自运营开始之日连续累计

20 年,投资金额为 3.89 亿元,如果协议能够顺利执行将对公司 的业绩产生积极的影响.另外还有宁东能源化工后续如果能够顺 利正式签订合同,也将对公司未来的业绩产生较大的推动.公司 未来将继续推进与大型石油化工、煤化工、电力等企业的合同, 拓展工程承包和托管运营业务,需要继续关注后续合同进展. ? 维持 "推荐"评级.我们维持

14、

15、16 年EPS 分别为 0.82 元、1.09 元、1.48 元.以9月16 日收盘价 32.26 元计算,对应

14、

15、16 年PE 分别为

39 倍、30 倍、22 倍,鉴于公司 EPC 订单 获取能力较强,随着下半年公司的项目进入开工建设期,将带来 业绩的快速增长,我们看好公司未来长期的发展空间,维持 "推荐"评级. ? 风险提示:宏观经济下行的风险,项目开工进度慢于预期的风险, 现金回流不达预期的风险. 最近

52 周走势: , 相关研究报告: 2013/10/11 全年业绩高增长无忧,再擒大单 拓展新领域 2014/1/20 业绩符合预期,看未来高速成长 2014/2/17 深度报告:工业水处理领域的专 业服务商 2014/4/23 高速成长依旧,持续看好 2014/6/17 中煤榆林托管运营合同正式签订 2014/7/16 关注下半年项目开工建设 2014/8/5 继续关注下半年项目开工建设 2014/8/20 中标神华宁煤项目,增厚业绩 报告作者: 分析师:马宝德 执业证书编号:S0590513090001 联系人: 马宝德

电话: 0510-82833217 Email:[email protected] 独立性申明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正.结论 不受任何第三方的授意、影响,特此申明. 国联证券股份有限公司经相关主管机关核 准具备证券投资咨询业务资格. 环保节能 签署天元化工项目,增厚业绩 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 盈利预测表 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 无锡 国联证券股份有限公司 研究所 江苏省无锡市滨湖区金融一街

8 号楼国联金融大厦 9F

电话:0510-82833337 传真:0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司 研究所 上海市浦东新区源深路

1088 号葛洲坝大厦 22F

电话:021-38991500 传真:021-38571373 北京 国联证券股份有限公司 研究所 北京市海淀区首体南路

9 号主语国际

4 号楼