PDF《周报：动力煤、焦煤、焦炭全部超预》

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各项声明请参见报告尾页. 周报:动力煤、焦煤、焦炭全部超预 期上涨 动力煤港口价格本周大幅上涨:据Wind 数据,截至

3 月1日秦皇岛 Q5500 动力煤平仓价报收于

617 元/吨,周环比上涨

18 元/吨.主产地 煤价也全面上涨, 据煤炭资源网, 山西长治地区 Q5800 上涨

10 元/吨, 陕西价格暴涨,榆林地区 Q6200 价格上涨

44 元/吨,内蒙古鄂尔多斯 Q5500 上涨

21 元/吨. 电厂日耗持续回升.据Wind 数据,截至

3 月1日当周六大电厂的平 均日耗量为66.24 万吨, 较上周升高12.77 万吨, 较去年同时期低高19.45 万吨,且3月1日当天突破

70 万吨.据Wind 数据,3 月1日六大电 厂库存 1720.76 万吨,库存可用天数为 24.5 天,周环比下降 3.45 天. 港口方面,据Wind 数据,3 月1日,秦皇岛港库存为

546 万吨,周环 比升

5 万吨. 动力煤的新旺季到来,季节性价格上涨确定.传统动力煤淡旺季主要 跟随火电波动,但随着长协合同的签订以及库存管理制度的健全,电 厂采购量趋于平缓,主导港口市场价的核心由之前的火电转变为采购 不到长协煤的建材以及化工行业,港口价的淡旺季波动也将主要跟随 建材以及化工需求波动. 建材、 化工业的年内产量攀升期多出现在 3-5 月,将拉动动力煤需求,传统淡季将转变为新的旺季. 安全环保扰动,动力煤供给有望负增长.由于近期矿难频发,安全检 查趋严,造成一方面陕西矿井复产进度慢于预期,另一方面以陕西为 代表的主产地超能力生产的情况预计也将改善,同时在建矿井的投产 进度也将低于预期. 安全检查趋严影响的产量将对冲新建产能的增量, 甚至可能促使产量负增长.而进口方面,对进口煤的限制政策预计仍 将贯穿全年,预计进口增量有限.因此综合来看,预计

2019 全年秦皇 岛Q5500 动力煤均价将与去年持平,超出此前中枢下移的预期.看好 陕西煤业、中国神华等动力煤龙头公司. 焦炭价格本周平稳:据Wind 数据,本周唐山二级冶金焦价格与临汾 二级冶金焦价格分别报收于

1900 元/吨和

2090 元/吨,周环比持平. 港口方面天津港一级冶金焦价格为

2275 元/吨,环比持平.产地方面, 据煤炭资源网,春节后焦炭落实提涨

100 元/吨,本周有个别焦化企业 进行第二轮提涨. 重污染天气持续,焦炭供给难言宽松.据煤炭资源网,由于重污染天 气持续,主产地持续环保预警,山西长治、临汾以及河北唐山、邯郸 等地环保检查频繁,供给难言宽松.建议关注环保去产能带来的供需 格局改善将是未来主导焦炭行业的长期投资逻辑,推荐金能科技. B V XTabl e_Ti t l e

2019 年03 月02 日 煤炭 Tabl e_BaseI nf o 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Fi r st St oc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_C har t 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.06 10.80 18.15 绝对收益 -9.36 0.55 -2.02 周泰 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517090001 [email protected] 相关报告

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 港口焦煤价格本周上涨:据Wind 数据,截至

3 月1日京唐港主焦煤 价格为

1880 元/吨,周环比上涨

20 元/吨.截至

3 月1日澳洲峰景矿 硬焦煤价格为

211 美元/吨,环比持平. 炼焦煤供给收缩,宏观预期改善:炼焦煤由于资源限制,以及新增产 能的缺乏,未来产量将逐步下行,而进口焦煤受到延长检验时间的限 制,预计将产生一定的供应缺口,从而助推焦煤价格上涨.