PDF《行业周报》

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各项声明请参见报告尾页. 环保及公用事业周报(2018.6.11-2018.6.18) 督察 回头看 进入下沉阶段,国常会部署蓝天保 卫战三年行动计划 环保:督察 回头看 进入下沉阶段,国常会部署蓝天保卫战三年行动计 划.第一批中央环保督察 回头看

6 个督察组陆续对被督察地区

10 省份 实施督察进驻,截至

6 月15 日,完成第一阶段省级层面督察任务,累计向 被督察地区交办转办

9995 件,各被督地区已完成查处

3206 件,其中立案 处罚

641 家,罚款

5807 万元,立案侦查

75 件,拘留

58 人,约谈

365 人, 问责

630 人.目前各中央环境保护督察组正在开展第二阶段下沉地市督察, 下沉时间

15 天左右, 回头看 有望继续维持高压态势.6 月13 日国常会 部署实施蓝天保卫战三年行动计划, 从散煤治理和清洁供暖、 淘汰落后产能、 严格环境执法督察三方面着手,持续改善空气质量,以京津冀及周边地区和 长三角地区等重点区域为主战场, 通过

3 年努力进一步明显降低细颗粒物浓 度,明显减少重污染天数.蓝天保卫战为污染防治攻坚战重中之重,两会提 出今年启动钢铁超低排放改造, 钢铁超低排放改造工作方案征求意见稿已经 出台,本次会议后启动有望加速.环保投资策略:建议继续聚焦现金流状况 良好的危废和环卫领域,危废领域推荐危废处理龙头【东江环保】 ,建议关 注【金圆股份】 ,环卫领域推荐【龙马环卫】 :环卫装备+服务双轮驱动;

推 荐环保领域注重运营、技术优势突出、在手订单充足的公司,推荐【碧水源】 【博世科】 【国祯环保】 , 目前对应

2018 年业绩动态 PE 分别为 15.9x、 16.0x 和21.2x. 公用:天然气市场化改革稳步推进,利好行业持续健康发展,火电盈利修 复处于改善通道.发改委通知自

6 月10 日起将居民用气门站价由最高门站 价改为基准门站价,居民与非居民门站价相衔接.供需双方以基准门站价为 基础,在上浮 20%、下浮不限的范围内协商确定门站价格.同时,推行季 节性差价政策,形成灵敏反映供求变化的季节性差价体系,促进削峰填谷, 更好保障居民供给.气源端有望直接受益于居民与非居民门站价并轨,看好 拥有丰富天然气资源的企业,建议关注【蓝焰控股】 【中天能源】 .燃气公司 方面,虽然短期承压,但经营能力强的燃气公司会利用天然气消费旺盛的有 利时机,稳定毛差,建议关注【深圳燃气】 .此外,储气调峰设施市场空间 有望迅速释放, 该市场集中度高, 我们建议重点关注 【中集安瑞科 3899.HK】 【深冷股份】 .长期角度来看,火电盈利性修复处在改善通道,长期看好火 电板块在利用小时数提升、 市场化电力折价缩窄以及煤价上涨压力减小带来 的投资机会.关注业绩弹性大、进口煤和长协煤比重高、分红比例高的【华 能国际电力 0902.HK】 、 【华能国际】 ,同时电价和煤价敏感度高,资产相对 优质且 PB 小于

1 的【华电国际】也可以关注. 投资组合: 【东江环保】+【龙马环卫】+【碧水源】+【博世科】+【国祯 环保】 . 风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期. abl e_Titl e

2018 年06 月19 日 环保及公用事业 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 4.65 8.75 -0.14 绝对收益 6.24 2.77 9.51 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450513080002 [email protected] 021-35082107 周 分析师 SAC 执业证书编号:S1450518040006 [email protected] 021-35082029 方向 报告联系人 [email protected] 021-35082718 马丁 报告联系人 [email protected] 010-83321051 相关报告 生态环保大会召开,重点关注:根本大 计、农村人居环境整治、继续支持环保 PPP 2018-05-20 污染防治攻坚战七大战役陆续启动,环保需求有望迎来新一轮释放周期2018-05-13 环保