PDF《沈阳化工 000698.SZ》

0 营运资金变动 (263) (324) (504) (141) (163) 其它 (31) (29) (5) (0) (0) 投资活动现金流 (305) (17) (200) (200) (200) 资本支出 (573) (514) (200) (200) (200) 其他投资

268 497

0 0

0 筹资活动现金流

335 (256) (948) (607) (323) 借款变动

580 (176) (390) (408) (129) 普通股增加

159 0

0 0

0 资本公积增加 (16)

0 0

0 0 股利分配 (330) (410) (410) (68) (79) 其他 (57)

331 (148) (131) (116) 现金净增加额

591 449 (608)

67 305 利润表 单位:百万元

2015 2016 2017E 2018E 2019E 营业收入

9664 8847

12031 12878

13860 营业成本

9029 7993

11044 11822

12723 营业税金及附加106

160 218

233 251 营业费用

132 129

140 149

161 管理费用

362 337

295 316

340 财务费用

150 150

148 131

116 资产减值损失

50 36

0 0

0 公允价值变动收益00000投资收益

0 0

0 0

0 营业利润 (165)

41 186

227 269 营业外收入

463 344

80 80

80 营业外支出

104 2

2 2

2 利润总额

194 383

264 305

348 所得税

8 44

37 43

49 净利润

186 339

227 262

298 少数股东损益 (2) (1) (1) (1) (1) 归属于母公司净利润188

340 227

263 299 EPS(元) 0.23 0.42 0.28 0.32 0.37 主要财务比率

2015 2016 2017E 2018E 2019E 年成长率 -8% -8% 36% 7% 8% 营业收入 -30% -125% 352% 22% 19% 营业利润 900% 81% -33% 16% 14% 净利润 获利能力 6.6% 9.7% 8.2% 8.2% 8.2% 毛利率 1.9% 3.8% 1.9% 2.0% 2.2% 净利率 4.8% 8.1% 5.6% 6.2% 6.7% ROE -0.2% 2.2% 4.1% 4.5% 4.8% ROIC 偿债能力 59.8% 60.3% 61.1% 58.7% 57.3% 资产负债率 38.7% 31.8% 28.8% 25.1% 23.4% 净负债比率 0.7 0.8 0.9 1.0 1.2 流动比率 0.6 0.8 0.8 0.9 1.0 速动比率 营运能力 1.0 0.8 1.2 1.3 1.3 资产周转率 19.2 20.1 24.7 22.2 22.3 存货周转率 325.0 324.2 671.1 842.6 844.8 应收帐款周转率 26.5 16.5 16.8 15.0 15.1 应付帐款周转率 每股资料(元) 0.23 0.42 0.28 0.32 0.37 每股收益 0.68 0.88 0.66 1.07 1.01 每股经营现金 4.74 5.15 4.93 5.17 5.44 每股净资产 0.50 0.50 0.08 0.10 0.11 每股股利 估值比率 30.3 16.7 25.0 21.6 19.0 PE 1.5 1.3 1.4 1.3 1.3 PB 25.1 15.6 10.9 11.3 11.5 EV/EBITDA -8% -8% 36% 7% 8% 资料来源:公司数据、招商证券 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

5 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.本人薪酬 的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关. 王强,招商证券研发中心董事,石化行业首席分析师.浙江大学工学学士、硕士,意大利管理硕士;

2 年石化企 业运营经验、7 年证券研究经验.曾就职于湘财证券、银河证券、中信建投证券研究部,2017 年2月加入招商 证券.所在团队 2011-2016 年获得新财富石油化工行业

3 年第

1 名、3 年第

2 名,2012-2015 年连续

4 年获得 水晶球石油化工行业第

1 名. 石亮,石化行业分析师.复旦大学理学学士,上海财经大学金融学硕士,4 年化工实业经验,4 年证券研究经验, 曾就职于国联证券、中信建投证券研究所.2017 年6月加入招商证券,从事石油化工行业研究. 王亮,石化行业分析师,硕士、高工.清华大学、中科院

6 年能源化工实业经验,2 年证券研究经验,曾就职于 太平洋证券研究院,2017 年8月加入招商证券,从事石油化工行业研究. 李舜,石化行业分析师.清华大学工程管理硕士.6 年石化化工实业经验,曾经在多个石化化工市场信息咨询机 构任职.2016 年5月加入招商证券,从事石油化工领域行业研究. 投资评级定义 公司短期评级 以报告日........