PDF《原油策略周报》

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 原油策略周报 2019.

4.15 能源化工产业链 原油面临季节性供需紧张 主要结论: 原油: 综合来看,沙特为首的 OPEC 超额减产,并且委内 瑞拉因制裁被动削减供应支撑原油价格. 目前全球检修 正在达到峰值,炼厂开工未来逐步提升,

二、三季度季 节性需求旺季之时, 若OPEC 仍维持现在产量原油市场 面临一定紧缺.需求端是市场的主要担忧所在,欧美主 要经济体 PMI 连续疲弱使得市场对未来需求担忧, 然而 中国经济数据

3 月或有转暖迹象,若全球经济打破下降 预期,则原油将迎来进一步上涨.布伦特原油目标

75 美元,对应国内原油期货

510 元左右.75 美元上方则要 警惕美国利用政治施压沙特增产,如去年

4 季度情形.

5 月初时间节点临近,关注美国对伊朗制裁态度. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)行业要闻.2

二、基本面分析.3

(一)供应面.3

(二)需求面.6

三、综合分析.8

四、技术分析及建议.8 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1: 原油期现货价格.2 表2: OPEC 各国产量

5 图1: WTI/Brent 价格.1 图2: SC 价格.1 图3: 美国商业原油库存(千桶)5 图4: 美国原油产量与活跃钻机数.5 图5: 中国原油净进口.7 图6: 中国原油表观消费.7 图7: EIA 全球油品供需平衡表.7 图8: SC 走势.9 能源化工・ 周报

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一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾 原油市场上周整体呈震荡态势. 上周国内原油期货涨 1.3%, 美原油涨 0.8%, 布伦特原油涨 1.5%.沙特为首的 OPEC 超额减产,并且委内瑞拉因制裁被动削 减供应支撑原油价格.目前全球检修正在达到峰值,炼厂开工未来逐步提升,

二、三季度季节性需求旺季之时,若OPEC 仍维持现在产量原油市场面临一定 紧缺.需求端是市场的主要担忧所在,欧美主要经济体 PMI 连续疲弱使得市场 对未来需求担忧,然而中国经济数据

3 月或有转暖迹象,若全球经济打破下降 预期,则原油将迎来进一步上涨.布伦特原油目标

75 美元,对应国内原油期货

510 元左右.75 美元上方则要警惕美国利用政治施压沙特增产,如去年

4 季度情 形.5 月初时间节点临近,关注美国对伊朗制裁态度. 图1: WTI/Brent 价格 图2: SC 价格 数据来源:Wind 资讯,国元期货 数据来源:Wind 资讯,国元期货 能源化工・ 周报

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10 表1: 原油期现货价格 数据来源:Wind 资讯,国元期货

(二)行业要闻

1、IEA 月报指出,2018 年下半年全球原油产量急升的状况已经得到扭转, 因石油输出国组织(OPEC)主导的减产行动发挥作用,同时美国也对伊朗和委内 瑞拉实施了严厉的经济制裁.尽管原油市场供需关系已经收紧,但IEA 已经在 月报中指出,需求面表现也是油市重归均衡进程中的 重要一环 ,但现在受 经济增长放缓影响面临许多不确定性影响.IEA 同时在月报中表示: 进入

2019 年以来,分析师们对原油需求增长的预期分歧较大,我们依然认为年内原 油需 求增长将维持在

140 万桶/日,但确实不能排除全球经济状况可能带来的 复杂影 响.