PDF《原油策略周报》

2、石油输出国组织(OPEC)周三(4 月10 日)发布月报显示,受美国制裁以 及 电力故障的影响,委内瑞拉

3 月原油产量已经降至长期新低,这令全球原 油供 应进一步下滑.3 月委内瑞拉原油产量降至

96 万桶/日,较2月水平大 降近

50 万桶/日.同时根据二手数据来源显示,3 月OPEC 原油产量进一步 能源化工・ 周报

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10 减少 53.4 万桶/日至 3002.2 万桶/日,依然是得益于沙特的大力减产.而外媒 调查结果显示,

11 个参与减产的 OPEC 成员国合计减产执行率已经高达 155%.

3、美国能源信息署(EIA)周三(4 月10 日)公布报告显示,美国原油库存增 加702.9 万桶,美国精炼油库存减少 11.6 万桶,汽油库存减少

771 万桶,美 国国内 原油产量持平于纪录高位

1220 万桶/日.截至

4 月12 日当周,美国 石油活跃钻 井数再增

2 座至

833 座,连续两周录得增长.

二、基本面分析

(一)供应面 原油供应端来看,OPEC 减产非常积极,沙特贡献巨大,委内瑞拉、伊朗后 续供应不确定性较大.OPEC

3 月月报显示受美国制裁以及电力故障的影响,委 内瑞拉

3 月原油产量已经降至长期新低, 这令全球原油供 应进一步下滑.

3 月 委内瑞拉原油产量降至

96 万桶/日,较2月水平大降近

50 万桶/日.同时根 据二手数据来源显示,3 月OPEC 原油产量进一步减少 53.4 万桶/日至 3002.2 万桶/日,依然是得益于沙特的大力减产.而外媒调查结果显示,

11 个 参与减产的 OPEC 成员国合计减产执行率已经高达 155%. 委内瑞拉由于美国对其实施经济制裁,其难以获得石脑油等重油稀释剂将 影响原油产出,并且交易支付、租船等贸易环节受阻使其出口大幅下滑.目前 委内瑞拉浮仓快速增加,仓储接近极限后将进一步倒逼产量下滑.委内瑞拉原 能源化工・ 周报

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10 油产量已降至

2003 年大罢工以来的最低水平.3 月27 日凌晨,委内瑞拉主要石 油出口港和其四个原油加工企业在周一大规模停电后无法恢复运营,这是一个 月内的第二次停电.委内瑞拉或处于政治崩溃边缘,是未来供应端一大不确定 因素. 伊朗同样是受到美国的经济制裁影响,去年下半年以来供应大幅削减.今年5月初缓冲期结束后美国是否继续豁免印度等国对伊朗原油的进口以及额度 是关键问题.根据普氏援引一位消息人士称,美国政府的方案有可能是让日本、 希腊、意大利和台湾的豁免到期,中国、印度、韩国、土耳其的豁免继续延长, 但在此前的豁免额度基础上削减 20%.大致的分配是中国维持

50 万桶/日,印 度从

35 万桶/日减到

30 万桶/日,土耳其减到 7.5 万桶/日,韩国减到 1.8 万桶/日(凝析油) ,这样使得总豁免额度降至

100 万桶/日以 下.伊朗一季度平 均出口量大致在

130 万桶/日左右,其中

3 月份攀升到

160 万桶/日,那么相 对于一季度

5 月以后将面临平均

30 万桶/日的供应削减. 表2: OPEC 各国产量 能源化工・ 周报

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10 数据来源:OPEC,国元期货 美国页岩油快速增产的势头或将放缓.美国能源信息署(EIA)周三(4 月10 日)公布报告显示, 美国原油库存增加 702.9 万桶, 美国精炼油库存减少 11.6 万桶,汽油库存减少

771 万桶,美国国内 原油产量持平于纪录高位

1220 万桶/ 日.截至

4 月12 日当周,美国石油活跃钻 井数再增