PDF《螺纹专题报告：四月依旧是晴天》

5 1.4 亿吨电炉产能是边际变量,其开工取决于电炉利润.05 交割之前铁矿石可能维持强势(除非螺纹需 求坍塌) ,现在焦炭跌至低位区间,进一步下跌需要焦煤让利,短期大跌概率较小(安全事故多发+1907 合 约换新标准) .随着铁矿石高位运行,废钢替代性增强,电炉利润取决于成材价格.后面主逻辑可能是:供 给端和需求端的博弈, 电炉利润是关键变量. 向上个人看 3900-4000 区间, 向下受到需求和电炉成本支撑. 当前电炉模拟利 润还可以,电炉 开工也印证了这 点.现货价格走 强将使得供给进 一步增加. 数据来源:wind、先融期货 先融期货投资咨询部 专题报告 请仔细阅读正文后的声明 行业争先 产业合融

6 四月临近交割,在看不到大跌的情况下,没货的空头都是纸老虎. 结论 临近交割

05 合约可能类似"鸡肋" ,行情启动需要需求集中爆发或新驱动支撑.在经济下行的背景下,4 月螺纹向上空间取决于需求集中放量的力度,向上受到电炉供给的压制(有利润的前提下) ,说了这么多, RB1905 向上还得先破压力位. 钢厂模拟利润在

500 左右,短期现有利润能够持 续,一方面是政策的让 利;

一方面是原材料价格 波动空间不大,另一方面 需求依旧乐观. 数据来源:wind、先融期货 先融期货投资咨询部 专题报告 请仔细阅读正文后的声明 行业争先 产业合融 7