PDF《合同能源管理业务将成为主要增长动力》

2011 2012 2013E 2014E 流动资产 4456.49 3965.50 5737.73 5061.80 营业收入 5037.46 7579.31 9300.78 11924.56 现金 1707.43 987.42 819.91 641.94 营业成本 3971.64 6234.28 7602.95 9727.39 应收账款 853.26 987.29 1499.84 1535.35 营业税金及附加 30.27 33.46 48.47 57.39 其它应收款 59.43 139.15 90.93 212.53 营业费用 187.24 236.39 213.92 286.19 预付账款 329.10 312.75 494.46 527.77 管理费用 463.16 503.05 632.45 810.87 存货 908.57 868.08 1741.10 1287.85 财务费用 115.84 117.98 268.46 367.95 其他 598.70 670.81 1091.48 856.36 资产减值损失 16.39 74.49 93.01 119.25 非流动资产 3194.89 6144.44 8043.33 10195.16 公允价值变动收益 0.00 0.00 0.00 0.00 长期投资 0.02 0.02 210.02 210.02 投资净收益 4.49 2.96 213.73 3.34 固定资产 745.78 1387.70 2119.34 2893.61 营业利润 257.41 382.61 655.25 558.87 无形资产 585.10 2340.06 3287.98 4604.63 营业外收入 63.52 77.78 80.00 90.00 其他 1864.00 2416.66 2425.98 2486.90 营业外支出 8.66 15.53 12.09 13.81 资产总计 7651.38 10109.94 13781.05 15256.96 利润总额 312.27 444.86 723.16 635.06 流动负债 3868.65 4847.95 7978.78 8986.06 所得税 19.18 90.76 108.47 95.26 短期借款 955.44 1586.28 3671.25 3824.50 净利润 293.09 354.09 614.68 539.80 应付账款 971.96 1707.48 1556.90 2621.74 少数股东损益 0.08 56.57 92.20 80.97 其他 1941.24 1554.20 2750.63 2539.82 归属母公司净利润 293.01 297.52 522.48 458.83 非流动负债 694.76 1779.61 1705.21 1783.45 EBITDA 416.06 681.95 1104.99 1178.35 长期借款 479.86 1353.25 1384.58 1409.96 EPS(摊薄) 0.38 0.36 0.62 0.55 其他 214.89 426.36 320.63 373.49 负债合计 4563.40 6627.56 9683.99 10769.52 主要财务比率 少数股东权益 129.63 268.00 360.21 441.18 会计年度

2011 2012 2013E 2014E 归属母公司股东权益 2958.34 3214.38 3736.86 4046.27 成长能力 负债和股东权益 7651.38 10109.94 13781.05 15256.96 营业收入增长率 36.32% 50.46% 22.71% 28.21% 营业利润增长率 -17.51% 48.64% 71.26% -14.71% 现金流量表 单位:百万元 归属于母公司净利润增长率 34.29% 1.54% 75.61% -12.18% 会计年度

2011 2012 2013E 2014E 获利能力 经营活动现金流 493.64 743.01 -167.46 2474.79 毛利率 21.16% 17.75% 18.25% 18.43% 净利润 293.09 354.09 614.68 539.80 净利率 5.82% 4.67% 6.61% 4.53% 折旧摊销 81.97 127.22 206.38 294.58 ROE 9.49% 10.17% 15.00% 12.03% 财务费用 115.84 117.98 268.46 367.95 ROIC 6.55% 6.60% 8.13% 7.51% 投资损失 -4.49 -2.96 -213.73 -3.34 偿债能力 营运资金变动 77.98 81.59 -1009.86 1259.10 资产负债率 59.64% 65.55% 70.27% 70.59% 其它 -70.75 65.09 -33.40 16.70 净负债比率 52.71% 91.02% 131.85% 126.43% 投资活动现金流 -1331.44 -3032.08 -1912.41 -2432.64 流动比率 1.15 0.82 0.72 0.56 资本支出 1212.56 2419.81 1953.76 2019.40 速动比率 0.92 0.64 0.50 0.42 长期投资 0.00 0.00 -210.00 0.00 营运能力 其他 -118.88 -612.27 -168.65 -413.24 总资产周转率 0.78 0.85 0.78 0.82 筹资活动现金流 1254.73 1485.56 -488.03 -215.67 应收账款周转率 6.72 8.24 7.48 7.86 短期借款 430.44 630.84 -315.42 157.71 应付账款周转率 4.66 4.65 4.66 4.66 长期借款 -225.04 873.38 31.33 25.38 每股指标(元) 其他 1049.33 -18.67 -203.95 -398.76 每股收益(最新摊薄) 0.35 0.36 0.62 0.55 现金净增加额 416.93 -803.51 -2567.90 -173.52 每股净资产(最新摊薄) 3.69 4.16 4.89 5.36 盾安环境(002011)点评报告 http://research.stocke.com.cn 3/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明 以报告日后的

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