PDF《兴业期货》

? 2019年3月国内镍矿进口量为274.1万吨,同 比减少6.8%. 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第11 页 菲律宾镍矿产量小幅增加 上游跟踪:镍矿价格环比下滑 印尼镍矿产量增速放缓 菲律宾镍矿价格下滑 印尼镍矿价格下滑 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第12 页 中国精炼镍产量增速回升 上游跟踪:电解镍产量同比增加 中国精炼镍进口增速放缓 中国电解镍产量同比增加 ? 印尼某镍生铁工厂将于近期安排一台33000KVA矿热炉检修,预计持续 50天,共影响金属量约830金属吨(500金属吨/月);

? 华东一低镍铁工厂计划复产,近期入市询原料低镍高铁矿的价格;

? 华东镍生铁工厂或于近期安排其两台33000KVA矿热炉检修.该工厂共 5台33000KVA,目前4台在产,一台正在检修的矿热炉预计将于6月初 恢复生产. 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第13 页 上游跟踪:镍铁中期供应压力较大 国内镍铁新增产能逐步投放 国内镍铁开工率上行 镍铁进口同比大增 国内镍铁价格维稳 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第14 页 下游跟踪:300系不锈钢库存创新高 ? 不锈钢库存继续上升, 300系库存再创新高,库存压力 较大;

新增产能方面,山东鑫海200万吨300系不锈钢 产能可能延后到年底或明年;

? 2019年4月国内新能源汽车产销量分别为10.2万辆和 9.7万辆,同比上涨25%和18.1%,新能源汽车销量继 续大幅增加,令硫酸镍需求改善,中长期支撑镍价. 不锈钢库存 不锈钢成本倒挂 新能源汽车产量 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第15 页 下游跟踪:制造业需求改善有限 ? 家电方面,由于出口有所增长,叠加 家电补贴2.0 政策进入实操阶段,家电需求预期或有所改善;

? 然由于前两年推出的购置税优惠政策提前透支了需求,同时国内外经济下行压力较大,中国汽车产销持续低迷,中国 1~4月汽车销量同比减少12.1%,去年同期为同比增加4.8%. 家电内销未见其起色 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 汽车产销同比仍处弱势 第16 页 库存:上期所库存略减少 交易所库存 LME注销仓单 ? 截至5月17日,LME镍库存16.44万吨,较前周减少0.52万吨,上期所镍库存0.88万吨,较前周减少0.03万吨. 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第17 页2018/12/28: 中国将重新采购美国300万 吨大豆 2019/1/7: 中美代表在京展开为 期两天的经贸磋商, 议题包括非关税措施、 知识产权、农业和工 业产品采购 2019/1/17: 国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日应邀访美,就 中美经贸问题进行磋商 2019/2/14: 中国副总理刘鹤2 月14日至15日将 在北京与美国贸易 代表Lighthizer、 财长努钦举行新一 轮经贸磋商 2019/2/25: 第七轮中美经贸高级 别磋商结束,美国延 后对华加征关税 2019/3/28-3/29: 中美第八轮经贸高级 别磋商在京举行,双 方讨论了协议有关文 本,并取得新的进展 2019/4/3-4/5: 第九轮中美经贸高级别磋 商在华盛顿举行,双方决 定就遗留的问题通过各种 有效方式进一步磋商 2019/4/30-5/1: 第十轮中美经贸高级别 磋商在京举行,双方按 照既定安排,将于下周 在华盛顿举行第十一轮 中美经贸高级别磋商. 宏观驱动:中美贸易关系再陷僵局 ? 2019年5月10日起,美国对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%.而后中国采取反制 措施,商务部于13日决定,自2019年6月1日起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关 税税率.中美两国贸易摩擦再次升级,互征税不是结局.美国于16日凌晨美国总统特朗普签署行政令,宣布国家进入 紧急状态!以 科技网络安全 为由,美国商务部将华为公司及其70家附属公司列入出口管制 实体名单 ! ? 中美间摩擦不是一朝一夕可以解决,短期内,中美间互加关税将导致外需走弱,中国出口下滑,或对国内经济形成拖 累.但长远看,中国可以在逆势中转变经济增长方式,提升内生竞争力,逐渐降低对外依存度. 2019/5/9-5/10: 美国于10日对2000亿美元中国 商品加征关税.第十一轮中美 经贸高级别磋商在华盛顿举行, 未出现谈判破裂的情况,并透 露将于北京进行下一轮谈判. 2019/5/13: 自2019年6月1日起, 对已实施加征关税的 600亿美元清单美国 商品中的部分,提高 加征关税税率. 第18 页 宏观驱动:因避险情绪走强,美元高位震荡 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 美国5月11日当周首次申请失业救济人数(万人)21.2, 低于预期22,及前值22.8 美元表现强势 ? 避险情绪叠加美国经济数据表现较强,美元指数 上周表现强劲.非美货币中日元等避险货币表现 尚可,其余多数表现疲弱.英国脱欧、意大利财 政预算风险等因素,英镑及欧元表现最为弱势. 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值102.4, 远高预期及前值97.2