PDF《落地山东工业蒸汽项目,紧跟国家环保战略》

68 80

90 100 公允价值变动收益

0 -1 -1 -1 投资净收益

41 60

80 100 资产处置收益

0 0

0 0 营业利润

1693 2084

2442 2832 营业外收入

14 16

18 20 营业外支出

1 8

3 3 利润总额

1706 2092

2457 2849 所得税

357 472

543 627 净利润

1349 1620

1913 2221 少数股东损益

32 29

42 48 归属母公司净利润

1317 1592

1871 2173 EBITDA

1960 2327

2721 3136 EPS(元) 0.75 0.90 1.06 1.23 主要财务比率 会计年度 2018A 2019E 2020E 2021E 成长能力 - - - - 营业收入(%) 27.8 13.4 13.5 13.1 营业利润(%) 39.6 23.1 17.1 16.0 归属于母公司净利润(%) 42.8 20.9 17.5 16.1 获利能力 毛利率(%) 52.6 54.7 55.5 56.1 净利率(%) 43.4 46.2 47.8 49.1 ROE(%) 21.8 21.5 20.7 19.9 ROIC(%) 15.9 16.8 17.0 17.0 偿债能力 资产负债率(%) 43.7 37.8 33.9 30.1 净负债比率(%) -36.5 -42.8 -51.0 -58.2 流动比率 2.0 2.4 2.7 3.1 速动比率 1.8 2.1 2.4 2.8 营运能力 总资产周转率 0.3 0.3 0.3 0.3 应收账款周转率 10.5 7.8 7.2 7.0 应付账款周转率 2.9 3.0 2.8 2.6 每股指标(元) 每股收益(最新摊薄) 0.75 0.90 1.06 1.23 每股经营现金流(最新摊薄) 1.35 0.77 1.05 1.21 每股净资产(最新摊薄) 3.47 4.22 5.15 6.22 估值比率 P/E 16.3 13.5 11.5 9.9 P/B 3.5 2.9 2.4 2.0 EV/EBITDA 13.2 10.7 8.6 6.9 平安证券研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计

6 个月内,股价表现强于沪深

300 指数 20%以上) 推荐(预计

6 个月内,股价表现强于沪深

300 指数 10%至20%之间) 中性(预计

6 个月内,股价表现相对沪深

300 指数在±10%之间) 回避(预计

6 个月内,股价表现弱于沪深

300 指数 10%以上) 行业投资评级: 强于大市 (预计

6 个月内,行业指数表现强于沪深

300 指数 5%以上) 中性(预计

6 个月内,行业指数表现相对沪深

300 指数在±5%之间) 弱于大市 (预计

6 个月内,行业指数表现弱于沪深

300 指数 5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师 (一人或多人) 就本研究报告确认: 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格. 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格.本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究 产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定.本公司研究报告仅提供给上述 特定客户,并不面向公众发布.未经书面授权刊载或者转发的,本公司将采取维权措施追究其侵权责任. 证券市场是一个风险无时不在的市场.您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险.请您务必对此有清 醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.市场有风险,投资需谨慎. 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称 平安证券 )的特定客户及其他专业人士.未经平安证券事先书面 明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人. 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息 或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考.平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损 失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定.客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断. 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告.本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、 见解及分析方法.报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改.此报告所指 的证券价格、价值及收入可跌可升.为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券的立场. 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券. 平安证券股份有限公司