PDF《B0175-DQZQ0498-2012东北特钢-主体120220》

00010 号 《民 事裁定书》裁定,抚钢集团破产还债,并由抚 顺市中级人民法院制定破产清算小组作为资产 管理人接管抚钢集团.2011 年10 月14 日根据 抚顺市产权交易中心出具的[抚产权鉴字第

36 号]产权交易成交鉴证书,辽宁省国有资产经营 有限公司从抚钢集团破产管理人处受让了抚钢 集团破产财产中东北特殊钢有限公司股权比例 22.68%.2011 年底,根据抚顺市中级人民法院 (2011)抚中民二破字第 10-11 号《民事裁定 书》裁定抚钢集团破产案破产程序终结.截至 目前,上述公司股权产权过户正在进行中. 公司主要从事特殊钢产品生产和销售,是 中国东北最大的特殊钢生产和科研基地. 截至

2010 年底,公司纳入合并范围的有

20 家子公司(其中

1 家上市公司:抚顺特殊钢 股份有限公司,以下简称 抚顺特钢 ) . 截至

2010 年底,公司资产总额为 359.10 亿元,所有者权益合计 45.43 亿元;

2010 年公 司实现营业收入 124.96 亿元, 利润总额 1.43 亿元. 截至

2011 年9月底,公司资产总额为 466.89 亿元, 所有者权益合计 46.25 亿元;

2011 年1~9 月,公司实现营业收入 106.39 亿元, 利润总额 1.13 亿元. 公司注册地址:辽宁省大连市甘井子区工 兴路

4 号;

法定代表人:赵明远.

二、行业分析 公司属于钢铁加工业,主营特殊钢产品生 产和销售. 1.行业概况 作为钢铁行业的细分子行业,特钢与普钢 的行业周期存在一定的相关性.2007年至2008 年上半年,受国内下游投资需求的拉动,国内 特钢行业经历了一段繁荣行情,产品价格快速 增长,特钢综合指数曾于2008年6月达到158.8 点的历史最高点.2008年下半年受金融危机的 影响,行业产销量大幅下降,价格快速下跌, 低迷状态一直持续到2009年4月. 2009年下半年 以来,受国家一系列经济刺激措施的提振,特 钢产品行情逐步提升. 图1 近年中国32家特钢企业产量情况 (单位:万吨)

0 1000

2000 3000

4000 2007年2008年2009年2010年 非合金钢 低合金钢 合金钢 不锈钢 资料来源:中国特钢协会. 2010年得益于国内宏观经济的进一步企稳 回升, 国内特钢企业盈利状况普遍提升. 如图1, 根据中国特钢企业协会统计,截至2010年底, 中国主要32家特钢企业合计生产钢材8787万吨,较2009年的7731万吨增加了1056万吨,增 主体长期信用评级报告 东北特殊钢集团有限责任公司

3 长率为13.66%;

较2008年的7049万吨增加了 1738万吨,增长率为24.66%.2010年全国特钢 企业的产品构成中,非合金钢占40.38%,低合 金钢占32.27%,合金钢占22.52%,不锈钢占 4.38%. 从国外发达国家经验来看,特钢的消费提 速一般滞后于普钢,其行业发展特点如下:第一,一国钢铁需求基本达到饱和之后,其特钢 的需求量才会出现大幅上升;

第二,城镇化进 程放缓时,特钢的需求大幅增加;

第三,特钢 在钢总产量中的占比一般在 18%左右;

第四, 专业化分工和向高附加值倾斜的结构调整是特 钢产业发展方向.从国际上已完成工业化国家 特钢产量占钢铁总产量比例来看,日本为 18.9%,德国 25.3%,欧盟 16.4%;

而2009 年及2010 年中国特钢产品占钢铁总产量的比率 分别约为 11%和14%,目前中国特钢行业发展 阶段和日本

20 世纪

70 年代类似,与世界先进 水平仍存在一定差距. 从国内发展情况来看,目前中国特钢盈利 已呈赶超普钢之势:金融危机之后,特钢的销 售净利率已超越普钢,目前恢复到约 4%左右, 而普钢的平均行业销售净利率仅约为 3%, 其较 金融危机之前的 6~8%的水平有较大下降. 在目 前房地产受宏观调控景气度有所下降,而汽车 和机械行业景气度较高的背景下,下游行业的 差异和原材料基本构成的一致使得特钢企业的 盈利优势凸显. 2.产品及技术水平 特钢产品按不同分类有不同类型(如表2 所示) .特钢产品中,碳素结构钢、合金结构钢 目前占中国特钢产量一半以上,而工模具钢、 高速钢、镍基合金、高温合金、高合金钢等重 要产品产量微小.即使是同一特钢品种中,国 产品也大多是普通商品,比如轴承钢,国内主 要生产中低端的GCr15;