PDF《甲醇周报》

能源化工事业部甲醇周报 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问!请务必阅读正文后的免责声明部分 甲醇周报 观点:现货强,期货弱,前期期现套将开始平仓,而9月交割之后可流通货源亦将增加,短期现货可能不会太强;

中期 来看,天然气装Z、焦炉气装Z、进口都有减量(联醇的产量在恢复,但是影响量不大) ,需求端目前来看,9 月中下内 地部分 CTO/MTO 装Z检修有短期影响,但是检修之后山东联泓的产能将扩大到

46 万吨每年,需求往后看方向上依然 是向上的,因此策略角度,此前推荐的期现套平仓,1-5 正套可以继续持有,后期甲醇期现格局很可能转变成现货升水结 构,利于 1-5 正套;

单边走势方面,尽管基本面依然健康向好,但是价格处于相对高位,整体商品市场氛围影响较大(本 周甲醇期货下跌,但是 MTP 价差收窄,1-5 正套扩大) ,单边建议逢低做多或者将甲醇作为能化板块内多头对冲配Z.

一、甲醇市场价格变化情况 本周甲醇现货市场继续上涨,期货横盘小幅下跌. 随着中东部分甲醇装Z停车检修以及西南装Z集中降负或停车检修消息支撑下,部分外商和港口大户积极补空交合约, 港口市场大幅上涨

130 元每吨,期现价差大幅收窄,之前港口做期现套利的贸易商预计会开始兑现利润,现货短期抛压 将有所增加. 西北地区受整体库存偏低, 叠加近期部分装Z检修供应减少需求依然维持, 本周价格上涨至

130 元每吨至

2430 元每吨;

山东地区价格上涨

110 元每吨,尽管本周陆续有装Z恢复生产,但是一方面库存不高,另外部分货源用于港口交割,所 以可流通量偏紧,价格跟随整体市场继续上涨. 外盘情况:受到国外重要甲醇装Z检修支撑,业者纷纷预期后期供应紧缺,故主动递盘增多,有货者相应推高报盘至

355 美元/吨,9 月份装港

10 月份到港的进口船货固定价整体成交重心大幅拉高且多为重要外商和港口贸易商补空交合约. CFR 美国下跌

13 美金,CFR 中国上涨

36 美金. 区域价差情况:江苏-内蒙价差 460,物流窗口关闭;

山东-内蒙价差 280,物流窗口开启;

江苏-山东价差 180,物流窗口 关闭. 期货月间价差方面,1801 对1805 由之前升水

47 左右扩大到 73,预计后期依然还有空间,期现价差很可能转变成现货 升水期货格局,这样的话依然利于 1-5 正套.

8 月31 日9月8日变动情况 期货-江苏现 货 期货价格 MA1801

2882 2881 -1 -9 MA1805

2835 2808 -27 -82 MA1805-1801 -47 -73 -26 PP1801

9358 9243 -115 PP1805

9390 9272 -118 MTP 价差

1801 712

600 -112 MTP 价差

1805 885

848 -37

8 月31 日9月8日变动情况 折合盘面价 格 现货价格 河北

2350 2580

230 2780 内蒙

2300 2430

130 3030 山东

2600 2710

110 2910

2017 年9月1日-9 月8日能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问!请务必阅读正文后的免责声明部分 江苏

2760 2890

130 2890 广东

2720 2910

190 2910 CFR 中国

323 359.2 36.2 CFR 东南亚

320 360.2 40.2 FOB 美国海湾

340 326.88 -13.12 CFR 印度 269.2 309.2

40 江苏-内蒙

460 460

0 江苏-山东

160 180

20 山东-内蒙

300 280 -20 外盘进口利润 51.41 (115.99) (167.40) 美国海湾-中国 -17 32.32 49.32 图1:国内主要地区甲醇价格走势 图2:甲醇国际主要地区价格走势 图3:甲醇期现价差 图4:甲醇月间价差 数据来源:银河期货能源化工事业部 wind 资讯