PDF《舒经活络,泰顺神坦》

2010 年之中,增长最为迅速的品种是 奥拉西坦,神经节苷脂 GM1 和依达拉奉. 鼠神经生长因子是最为受益于新医保推进的脑神经保护/修复剂.2009 年11 月,人力资源和社会保障部颁布了

2009 年版的《医保目录》 ,该目录是在

2004 年版《医保目录》基础上进行的调整,收录了部分

2004 年以后逐步推广 的新药,并调出部分品种.主要脑神经保护/修复剂就本次医保目录的调整情况 如下表所示:

图表 7:脑神经保护/修复剂进入医保目录比较表 药物名称 《医保目录》(2004 年版) 《医保目录》(2009 年版) 是否入选 类别 备注 是否入选 类别 备注 依达拉奉 否--是乙类 限三级医院和工伤保险 奥拉西坦 是 乙类 无否--神经节苷脂GM1 否--否--脑蛋白水解物 否--否--小牛血(清)白蛋白 否--是乙类 限工伤保险 鼠神经生长因子 否--是乙类 无 数据来源:公司招股说明书 国联证券研究所 从上表可以看出,mNGF 是唯一在医保支付范围上并没有限制条件的神经修 复类药物,这充分说明了遴选专家组对于 mNGF 疗效的认可.神经修复类药物普 遍单价较高,且用药周期较长,因此患者的支付能力对于药物的选择有着很大 的影响. 进入医保带来的患者支付能力的提高对于 mNGF 的终端销售将产生巨大 的推动作用. 入选

09 版医保目录将极大的提升 mNGF 的市场份额.奥拉西坦是唯一入选

04 版医保的脑神经保护/修复剂.2005 年,奥拉西坦的销售额仅为 0.22 亿元, 而在

2006 和2007 年,分别增长了 341%和337%.虽然主要因素是之前的基数较 低,但进入医保的推动作用也不可小视,之后几年的增长情况也印证了这一点. mNGF 目前在整个脑神经保护/修复剂领域的份额偏小,有着巨大的提升空

7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 间.我们对目前脑神经保护/修复剂领域的主要产品进行简单分析: 依达拉奉:依达拉奉是由日本三菱制药开发经过

25 年研究和临床试验于

2001 年6月上市的新药.是目前唯一得到国际普遍认可的脑神经保护/修复剂. 是日本和美国脑血管防治指南的推荐用药. 依达拉奉

2004 年3月由先声药业首 家在我国上市,之后很快得到了临床认可,销售额上升很快,2010 年销售额为 17.76 亿元.依达拉奉有较强的肝肾毒性,一般是用于脑损伤的急性期,一疗 程使用不得超过

14 天. 奥拉西坦:奥拉西坦是一种脑功能改善药,有一定的促智作用.临床多用 于防治老年痴呆.奥拉西坦和吡拉西坦结构和功能相似,但价格高出很多,被 调出医保后,可能会受到吡拉西坦的很大冲击. 脑蛋白水解物:脑蛋白水解物注射液,原名脑活素,1988 年进入我国.由 于存在安全性隐患,2008 年12 月15 日,SFDA 发布通知,要求各地进一步加强 对脑蛋白水解物注射液的监督检查,并建议生产厂家主动停产. 小牛血(清)去蛋白提取物:小牛血(清)去蛋白提取物注射液是新鲜小 牛血经去蛋白,浓缩,超滤等工艺制得的含有无机物及小分子有机物的无菌水 溶液.和脑蛋白水解物注射液类似,成分较为复杂,药理不够明晰,在国际上 争议较大.在脑蛋白水解物被 SFDA 警告之后,小牛血(清)去蛋白提取物的销 售增长也受到一定影响. 神经节苷脂 GM1:神经节苷脂 GM1 主要用于治疗多种原因引起的中枢神经 病变,和mNGF 有比较直接的竞争关系.2010 年,神经节苷脂 GM1 的销售额高 达24.1 亿元,5 倍于 mNGF.我们认为这种现象是以下几个原因造成的: 1. 神经节苷脂 GM1 是国际上应用较早的神经损伤修复类药物, 巴西 TRB 公 司的神经节苷脂 GM1(重塑杰)1996 年就已........