PDF《国防军工》

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27 东吴证券研究所 [Table_Yemei] 行业点评报告 请务必阅读正文之后的免责声明部 分 内容目录 1. 推荐公司逻辑

4 2. 本周行情总结

4 3. 近期发布报告

5 4. 行业重点新闻

5 5. 重点公司新闻公告

10 6. 风险提示

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27 东吴证券研究所 [Table_Yemei] 行业点评报告 请务必阅读正文之后的免责声明部 分

图表目录 表1:军工板块本周行情总结

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27 东吴证券研究所 [Table_Yemei] 行业点评报告 请务必阅读正文之后的免责声明部 分1. 推荐公司逻辑 中航沈飞:公司是唯一上市歼击机总装制造商,能够受益于我国先进军用飞机 的持续列装,我们预测公司 2018-2020 年归母净利润分别为 8.58 亿元、11.06 亿元、 12.94 亿元,每股收益为 0.61 元、0.79 元、0.93 元,对应 PE 为55 倍、42 倍、36 倍, 我们用自由现金流折现法计算出的公司合理市值为

743 亿元,对应股价为 53.21 元. 我们认为公司作为国内唯一上市的歼击机总体制造商,能够受益于我国先进军用飞 机的持续列装,业务具有高成长性,维持 买入 评级. 内蒙一机:公司作为地面装备龙头,直接受益于陆军机械化带来的对地面装备 的大量需求,同时公司是混改试点,有望受益于集团混合所有制改革的持续推进. 我们预测公司 2018-2020 年归母净利润分别为 6.54 亿元、8.14 亿元、9.78 亿元,对应PE 为31 倍、26 倍、21 倍,公司是国内军工主机厂中估值水平最低的,同时与其 他主机厂相比,公司研发实力更强,业务成长性好,资产质地优良,维持 买入 评级. 火炬电子:军品电容器

18 年起恢复性高增长,民品电容器涨价缺货持续,预计 能维持高增长;

特种陶瓷材料稀缺性极强,逐渐步入成熟,预计

18 年开始微盈,19 年贡献增量利润.我们预测公司 2018-2020 年归母净利润为 3.80 亿元、4.98 亿元、 6.77 亿元,对应 PE 为20 倍、16 倍、11 倍.根据可比公司估值水平,我们认为公司 合理市值为 152.5 亿元,对应股价

34 元,给予 买入 评级. 2. 本周行情总结 本周上证综指涨幅-2.90%,创业板指数涨幅-1.89%,申万国防军工指数涨幅 -2.02%. 表1:军工板块本周行情总结 本周军工板块涨幅前十 证券代码 证券简称 本周涨跌幅

2018 预测 PE

2019 预测 PE 002669.SZ 康达新材 15.37 20.76 12.39 002366.SZ 台海核电 8.82 8.05 7.21 600562.SH 国睿科技 7.81 59.75 30.35 600150.SH *ST 船舶 6.15 54.41 42.70 300265.SZ 通光线缆 5.78 002544.SZ 杰赛科技 5.60 28.94 22.33 002389.SZ 南洋科技 5.49 27.95 22.72 600480.SH 凌云股份 5.39 10.62 9.08

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27 东吴证券研究所 [Table_Yemei] 行业点评报告 请务必阅读正文之后的免责声明部 分600862.SH 中航高科 5.07 002224.SZ 三力士 4.71 本周军工板块跌幅前十 证券代码 证券简称 本周涨跌幅

2018 预测 PE

2019 预测 PE 300342.SZ 天银机电 -29.64 15.08 11.90 601606.SH 长城军工 -10.10 67.86 60.57 300600.SZ 瑞特股份 -8.51 23.41 19.75 002013.SZ 中航机电 -6.96 30.80 25.29 300474.SZ 景嘉微 -6.79 68.06 52.14 600760.SH 中航沈飞 -5.51 55.74 45.79 300395.SZ 菲利华 -5.44 26.14 19.40 002268.SZ 卫士通 -5.36 79.97 45.63 300719.SZ 安达维尔 -4.89 24.82 20.26 600391.SH 航发科技 -4.60 主流军工标的本周表现 证券代码 证券简称 本周涨跌幅

2018 预测 PE

2019 预测 PE 600562.SH 国睿科技 7.81 59.75 30.35 002025.SZ 航天电器 2.27 30.55 24.86 600482.SH 中国动力 2.04 27.58 23.38 600685.SH 中船防务 0.31 88.20 600893.SH 航发动力 -1.16 43.89 36.88 601989.SH 中国重工 -1.67 77.49 69.53 600967.SH 内蒙一机 -2.54 31.60 25.81 000768.SZ 中航飞机 -3.70 70.82 58.25 600038.SH 中直股份 -4.54 40.05 32.82 600760.SH 中航沈飞 -5.51 55.74 45.79 数据来源:wind,预测 PE 数据为 wind 一致预期,东吴证券研究所整理 3. 近期发布报告 火炬电子:利润持续高增长,材料业务取得突破性进展 内蒙一机:交付放缓导致业绩增速回落,存货预收显示在手订单依然饱满 隆鑫通用:无人机业务顺利推进,看好公司无人机业务发展前景 4. 行业重点新闻