PDF《I nstitutional Investors》

健康市场应该出现的情况.

都走IPO肯定是不好的. 之前国务院发布的相关促进创投行业发展的文件中也表过态,要多元化创投行业的退出渠道,不能仅仅只是单一的依靠IPO,新三板、并购重组等多种方式都要纳入进来. 的通过这种方式实现退出. 击. 投出去离项目退出差得老远,很多投资的企业最后也会因为错过上市窗口期而无法坚持下来. 深圳另一创投行业人士认为,一级市场是特别长线的投资,投资到退出基本上5-8年. 前行业短期来看最大的利好就是政策因素,国家正在从更多方面对创投企业的退出作出安排和政策支持. 根据减持新规细则,适用于该细则的股东不仅包括控股股东以及持股5%以上的大股东,特定股东如除大股东外持有上市公司首次公开发行股票前股份的股东同样包含在内,这一规定也就意味着相关创投机构的减持退出同样受到了诸多限制. 的退出成本,不利于支持创业投资基金 投早投小 ? 深圳一知名创投企业表示,减持新规影响有限: 新规让短期套利空间消失,回归长期价值投资,只是项目的退出周期会变长. %的Pre-IPO股东最快在IPO后27个月才能减持完. 该政策短期冲击估值,中长期影响不会太大. 短期转让股份的需求上升,或对估值有一定冲击,但从中长期来看,新政本身不会影响IPO成功的概率,投资人可在IPO前将持股比例降低,加快退出. A05 责编:李豫川 美编:韩景丰

电话:010-63070352 E-mail:[email protected] 2017年6月2日 星期五 机构天下 Institutional Investors 同创伟业郑伟鹤: 创投布局产业链策略生变 本报实习记者 吴瞬 回首过去几年, 中国创投行业格局已 发生深刻改变. 面对全球经济增速减缓等 复杂局面, 创投行业也经历起起伏伏, VC/PE机构经过大浪淘沙后如今发展得 更加成熟,募资策略、投资策略、退出策略 都在发生一定的转变. 我们不是一个简单的做IPO的企业, 我们也在做产业布局,打通产业链. 同创 伟业董事长郑伟鹤近日在接受中国证券报 记者专访时指出,2017年有望成为创投行 业的大年, 未来几年人民币基金的日子都 将非常好过. 转向混合策略 作为中国第一批本土品牌专业创投机 构,截至目前,同创伟业投资的企业总数已 达280余家,上市数量累计达52家,新三板 挂牌45家,转让回购35家,成功退出132家 企业.在同创伟业的众多布局中,正在实现 三个 打通 ,即打通早中晚投资、打通产 业链以及打通一二级市场. 从创投行业自身发展来看,VC/PE机 构为顺应市场形势由传统 单一策略 打 法转向新型 混合战略 博弈,同时更加注 重全产业链的布局,如通过设立孵化器/加 速器的方式提早介入并为企业提供嫁接资 源, 向后端在产业链下游的并购和定增甚 至是二级市场方面也积极参与.整体来看, 如今的市场环境对VC/PE机构而言既是 机遇又是挑战. 在大量的投资项目中, 创投机构愈 发重视整体的产业链布局. 在投资策略 上,郑伟鹤表示,同创伟业包括众多创投 机构都在从2010年纯粹博IPO转到开始 做产业布局. 他说: 当时主要是财务投 资者,现在一定要有产融结合的思路. 我 在这个行业十几年, 现在VC、PE都在向 产业纵深延展. 我们在新能源汽车领域, 从电池到电控、 电机, 我们都有投资布 局;

在生物医药领域,从设备到新药,再 到中药甚至医疗服务, 我们也有相应的 布局. 从2010年创投企业实现退出的高峰 期到2017年的又一个新高, 郑伟鹤表示, 公司在7年中也遇到不少挑战, 见证了创 投行业的起起伏伏,甚至交了一定的 学费 . 他说: 这7年,我们碰到了产业起伏 和面临转型升级压力, 同样还有IPO政策 的不断变化以及资本市场2015年的大变 动. 我们投资的一家光伏企业能从光伏产 业大调整中走出来并在2017年上市,也算 是死里逃生. 郑伟鹤说: 不要焦虑,一次成功的创 业至少需要10年,从起步期到发展期这个 过程需要有节奏. 很多企业家特别喜欢加 速弯道超车,其实很容易就翻下悬崖. 在 郑伟鹤看来, 未来三年内局面不会有大变 化,长期投资者要精选行业,打磨优势,确 定地位. 专注 科技+ 科技创新是中国强大的基础, 未来二 三十年,在新材料、医药、化工、高端装备制 造、新能源及新能源汽车等各细分领域,将 高科技化,取得行业突破,诞生一批世界领 先地位的科技企业. 我们在2010年时提了一个策略叫新 兴产业的隐形冠军, 同创伟业将大科技作 为一个核心的投资领域,我们提倡 '