PDF《一、报告解读》

目录

一、报告解读 八月份 USDA 大豆供需报告数据解读

1 美国能源信息署八月份石油报告

4

二、金属品种投资报告 期铜周度报告

6 沪铝周度报告

12

三、农产品品种投资报告 风雨飘摇,豆市伺机筑底.

15 玉米周报31 棉花周度报告

38 白糖周报41

四、石化品种投资报告 燃料油周度报告

50 天然橡胶周度报告

59

五、国际论坛 [机构观点]世行上调中国

2006 年GDP 增幅预期至 10.4%64 富池研究 Futures Research 中大期货研究所

电话:0571-85777568

1 {报告解读} 八月份 USDA 大豆供需报告数据解读 中大期货研究所 灵隐

一、八月 USDA 大豆供需数据变动分析

8 月11 日,美国农业部出台的最新大豆供需月度报告有点出乎意料的利多. 全球: 八月 USDA 供需报告预估 05/06 年度全球大豆的期末库存为

5251 万吨, 低于七月预估的

5343 万吨;

预估 06/07 年度全球大豆的期末库存为

4997 万吨,较上个月的预测

5301 万吨大 幅降低. 美国: 富池研究 Futures Research 中大期货研究所

电话:0571-85777568

2 美国农业部(USDA)公布的最新月度报告显示:预计美国 2006-07 年度大豆产量为 29.28 亿 蒲式耳,较上月报告下调

8200 万蒲,同时也低于市场预测的 30.2 亿蒲式耳平均值(预测区间为 29.09-31.05 亿蒲);

预计美国 2006-07 年度大豆结转库存为 4.5 亿蒲,较上月报告下调 1.1 亿蒲, 低于市场预测的 5.36 亿蒲平均值(预测区间为 5.15-5.54 亿蒲). 值得注意的是,美国农业部公布的美国新豆单产偏低:美国农业部公布的美国新豆单产只 有39.6 蒲式耳/英亩,接近市场预测范围 39.3-42 蒲式耳的下限,比市场的平均预测水平 40.8 蒲式耳少了 1.2 蒲式耳, 比上月的趋势单产 40.7 蒲式耳低了 1.1 蒲式耳. 受到单产下调的影响, 美国农业部对新豆的产量预测只有 29.28 亿蒲式耳,而市场的预测范围是 29.09-31.05 亿蒲式 耳,平均预测是 30.2 亿蒲式耳,上个月的预测是 30.1 蒲式耳.

二、USDA 报告数据质疑 目前全球第一大大豆主产国美国大豆生长关键期已经接近尾声,根据今年大豆总体生长情 况以及历次美国农业部报告的大豆生长的各项指标--大豆前期的出苗率、 优良率以及大豆生长后 期的开花率和结荚率都高于五年平均值, 与去年历史最高单产 43.3 蒲式耳/英亩大豆的各项生长 指标基本一致,再加上本年度大豆播种面积较去年增加

280 万英亩,所以今年大豆总产与去年 的30.86 亿蒲式耳接近应该没有多大疑义. 富池研究 Futures Research 中大期货研究所

电话:0571-85777568

3 图1美豆种植状况 数据来源:USDA 但是备受市场投资者关注的美国农业部

8 月份农业部报告却意外的将美国 2006-07 年度大 豆单产数值下调,使得单产仅为 39.6 蒲式耳/英亩,由此导致大豆总产数据调低

8200 万蒲式耳 为29.28 亿蒲式耳,低于市场预平均预测的 30.2 亿蒲水平,同时也远低于去年水平.从数据上 来看,本次报告对市场构成利多,可是市场投资者显然已经对本次报告内容的真实性表示怀疑, 这从报告当天的盘面表现基本得到证实,当天期价仅小幅高开后即遭遇投机卖盘猛烈打压,期 价总体延续了近期的疲软走势、低点被再次刷新,报告所产生的利多可谓是昙花一现. 图2美豆单产 图3美豆种植面积 数据来源:USDA 此外美国农业部另外一大利多的数据就是美国本年度以及下年度的结转库存,根据报告数 据,美国 2006-07 年度大豆结转库存预计为 4.5 亿蒲式耳,较上月报告数据调低 1.1 亿蒲式耳, 远低于市场平均预测的 5.71 亿蒲式耳水平;