编辑: 元素吧里的召唤 | 2014-08-21 |
6 表3:本周国际钢价 CRU 指数下跌 0.30%,其中板材指数下跌 0.20%,长材指数下跌 0.43%10 表4:本周国内综合矿石价格指数上涨 0.62%,其中进口矿上涨 2.34%,国产矿下跌 2.07%11 表5:钢铁原材料价格变动情况
12 表6:本周钢材库存环比下降 1.57%,其中长材下降 2.60%、板材下降 0.25%14 表7:钢铁行业指数本周上涨 4.30%,跑赢 wind 全A指数 1.82%18 请阅读最后评级说明和重要声明
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33 行业研究(行业周报) 上周报告要点 ? 钢价:现货弱势下行,警惕供给隐患 受基本金属普遍反弹影响,本周螺纹期货主力合约小幅上涨 0.5%.不过,即便如 此,本周钢价现货指数仍下跌 0.66%,其中长材下跌 0.87%,板材下跌 0.41%. 环比跌幅略有扩大表明当前基本面并无实质性改善:
1、淡季临近需求难以回暖, 本周沪终端线螺采购量 1.88 万吨环比虽略有上升但仍处于相对低位;
2、 本周钢材 社会库存 1355.61 万吨, 环比下降 1.57%, 其中长材下降 2.60%、 板材下降 0.25%, 库存环比降幅收窄表明需求环比显露疲弱;
3、因热轧等品种盈利持续尚可,不断 走高的钢厂开工率或对钢价走势继续形成压制, 本周 Mysteel 调查唐山高炉产能利 用率 93.29%,相比上周 92.61%继续上升. 钢协数据表明,6 月上旬重点钢企粗钢日产 183.26 万吨,环比增长 3.69%,钢材 库存 1452.94 万吨,环比增长 4.89%.供给快速上升致使钢厂库存环比增幅更大, 钢材库存有向钢厂转移的迹象. 虽然微刺激政策效应或在
3 季度显现, 但产能弹性 相对更大,预计后期钢价整体仍呈现弱势徘徊局面. ? 原料:期货低位反弹,终端需求依然疲弱 与螺纹钢期货带动下,本周矿石期货环比反弹 1.50%,普氏指数也跟随低位上涨 1.10%,但需求端继续弱化致使现货跌幅较大,本周矿价指数下跌 2.71%,其中进 口矿跌幅达 3.49%,国产矿下跌 1.51%:
1、6 月19 日Mysteel 调查部分钢厂矿 石库 31.1 万吨,相比两周前下降 9.06%;
2、本周港口矿石库存
11621 万吨,环 比增长
51 万吨.中间库存上升、终端库存下降共同反映近期钢厂采购意愿不足, 后期建议紧密跟踪微刺激政策实施效应. ? 盈利:盈利状况持续向好,开工动力提升 本周钢厂盈利依然较好,考虑库存因素下,我们估算各品种毛利均有提升,同时 Mysteel 调查
163 家钢厂盈利面 61.35%环比好转.受此影响,本周 Mysteel 调查 唐山高炉产能利用率 93.29%,环比继续上升. ? 投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种 本周行业指数下跌 2.15%,小幅跑赢全 A 指数 0.04%.市场下行背景下,行业因 低估值具有一定防御性, 建议维持行业标配. 重点关注具备一定业绩保障的宝钢股 份, 业绩增长相对确定的玉龙股份、 久立特材, 积极寻求传统业务转型的物产中拓、 欧浦钢网. 请阅读最后评级说明和重要声明
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33 行业研究(行业周报) 期涨现跌,本周成本滞后一月估算毛利螺纹钢持 平,其余品种均有上升,Mysteel 调查
163 家钢 厂盈利面有所上升 ? 本周国内钢价综合指数下跌 0.25%,其中长材下跌 0.29%,板材下跌 0.22% 本周国内钢价综合指数下跌 0.25%,其中长材下跌 0.29%,板材下跌 0.22%;
上周国内 钢价综合指数下跌 0.66%,其中长材下跌 0.87%,板材下跌 0.41%. 表1:本周国内钢价综合指数下跌 0.25%,其中长材下跌 0.29%,板材下跌 0.22% 本日 上周 周环比 上月度 与上月比 去年同期 与去年同期 综合指数 综合 120.07 120.37 -0.25% 122.16 -1.71% 126.37 -4.99% 长材 129.67 130.05 -0.29% 132.83 -2.38% 138.67 -6.49% 扁平 110.88 111.12 -0.22% 111.96 -0.96% 114.85 -3.46% 区域指数 华东 120.57 120.62 -0.04% 122.05 -1.21% 126.44 -4.64% 华南 125.13 125.77 -0.51% 127.5 -1.86% 131.79 -5.05% 华北 114.38 114.55 -0.15% 116.3 -1.65% 120.83 -5.34% 中南 122.08 122.07 0.01% 123.98 -1.53% 128.25 -4.81% 东北 113.39 113.59 -0.18% 114.82 -1.25% 120.5 -5.90% 西南 123.96 125.49 -1.22% 128.85 -3.80% 130.51 -5.02% 西北 120.91 121.53 -0.51% 123.53 -2.12% 129.74 -6.81% 品种指数 螺纹 125.33 125.52 -0.15% 128.46 -2.44% 134.75 -6.99% 线材 130.57 131.1 -0.40% 133.76 -2.38% 137.28 -4.89% 中厚 125.16 125.81 -0.52% 127.51 -1.84% 130.77 -4.29% 热卷 121.1 121.31 -0.17% 121.79 -0.57% 123.86 -2.23% 冷板 95.45 95.7 -0.26% 96.52 -1.11% 102.51 -6.89% 镀锌 88.91 88.89 0.02% 89.02 -0.12% 90.2 -1.43% 资料来源:Mysteel,长江证券研究部 图1:本周国内钢价综合指数下跌 0.25%,其中长材下跌 0.29%,板材下跌 0.22% 请阅读最后评级说明和重要声明