PDF《钢铁业利润已近 10 年来最高水平,钢厂复产料加速》

? 本周矿价大幅上涨,铁矿石综合指数上涨 9.64%,其中唐山铁矿上涨 2.78%,PB 粉矿上涨 14.61%,唐山废钢上涨 11.11%,西北硅铁价格 下跌 8.51%,陕西钒上涨 13.33%;

? 模拟普钢利润本周继续全线盈利,且盈利幅度大幅上涨至

2011 年以来 的高点;

模拟不锈钢冷轧近期首次扭亏为盈,模拟不锈钢特扎亏损幅度 有所收窄;

? 本周国内 Myspic 指数/国际 CRU 指数比值是 0.79,已涨至

2013 年8月以来的最高点;

新疆三级螺纹钢比上海溢价

140 元/吨,环比下降

30 元/吨;

上海热轧比三级螺纹钢溢价为

270 元/吨,环比上周上涨

10 元/ 吨;

上海冷轧比上海热轧溢价为

620 元/吨,环比上周下降

130 元/吨. 表1:钢铁行业周价格-成本-盈利数据表监测(元/吨) 资料来源:Mysteel、中联钢、钢之家、光大证券研究所 2016-04-24 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图1:模拟普钢盈利幅度大幅上涨 图2:模拟不锈钢冷轧扭亏为盈 资料来源:Mysteel、中联钢、钢之家、光大证券研究所 资料来源:Mysteel、中联钢、钢之家、光大证券研究所 图3:国内/国外指数比值攀高至 0.79 图4:新疆三级螺纹较上海溢价环比下降

30 元/吨 资料来源:Mysteel 资料来源:Mysteel 图5:热轧较螺纹钢溢价本周上涨

10 元/吨图6:冷轧比热轧溢价较上周下降

130 元/吨 资料来源:Mysteel 资料来源:Mysteel 2016-04-24 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 ? 月数据监测:2016 年1-2 月利润情况好于

2015 年四季度,但差于去年 同期 ? 据西本新干线报道,2016 年1-2 月全行业继续亏损,其中河钢盈利

2 亿元,柳钢和沙钢分别盈利 0.58 亿元和 0.67 亿元.以下是具体数据: ? 宝钢集团亏损 3.4 亿元,同比减少 14.2 亿元,宝钢钢铁主业 1-2 月亏损 2.1 亿元,除宝钢股份盈利外,其他单元不同程度亏损,多元产业 1-2 月合计盈利 1.1 亿元. ? 鞍钢集团亏损 3.95 亿元,同比增加亏 4.2 亿元. ? 武钢集团预计亏损 2.28 亿元,钢铁主业亏损 2.73 亿元,多元产业亏损 0.41 亿元. ? 首钢集团亏损 4.41 亿元, 同比减亏 3.45 亿元, 其中, 钢铁业亏损 20.01 亿元,同比增亏 7.11 亿元. ? 沙钢集团利润实现盈利

6700 万元,同比下降 83.5%. ? 山钢集团钢铁板块利润亏损 9.21 亿元. ? 本钢集团利润亏损 9.8 亿元. ? 安阳钢铁集团亏损 2.92 亿元,同比增亏 1.63 亿元. ? 陕钢集团亏损 2.34 亿元. ? 凌钢集团利润总额亏损 9.79 亿元,同比增亏 0.49 亿元. ? 河北钢铁盈利

2 亿元,主要是来自金融板块和海外 PMC 等. ? 柳钢集团利润盈利 0.58 亿元. ?

2015 年,大中钢企实现销售收入 2.89 万亿元,同比下降 19.05%;

实 现利润总额为亏损 645.34 亿元,上年为盈利 225.89 亿元,亏损面高达 50.5%,亏损企业产量占会员企业钢产量的 46.91%. ?

2015 年12 月,大中钢企产品销售收入利润率为-4.9%,环比上月上升 4.1 个百分点,同比去年下降 7.44 个百分点;

吨钢利润-218.83 元,环 比上月亏损幅度收窄 24.44%,去年

12 月为盈利 136.06 元. 表2:上市钢企

2015 年预计归属上市公司净利润(单位:亿元)

2015 年(预计)

2014 年 宝钢股份 9.61 57.92 抚顺特钢 2.11 0.47 山东钢铁 1.20 -13.98 凌钢股份 0.80 -7.13 方大特钢 0.28 5.69 方大炭素 0.28 2.79 新钢股份 0.20 4.06 金岭矿业 0.11 2.09 华联矿业 -0.80 1.14 沙钢股份 -1.04 0.35 中原特钢 -2.00 -0.47 2016-04-24 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 上海钢联 -2.44 0.19 宏达矿业 -3.50 1.76 三钢闽光 -9.33 0.32 首钢股份 -10.00 0.63 杭钢股份 -10.60 0.11 柳钢股份 -11.32 1.69 南钢股份 -15.00 2.92 安阳钢铁 -18.00 0.29 西宁特钢 -19.50 0.42 攀钢钒钛 -24.00 -37.75 华菱钢铁 -30.00 0.75 本钢板材 -32.00 2.33 五矿发展 -37.00 2.10 太钢不锈 -37.55 4.42 包钢股份 -38.00 2.00 重庆钢铁 -39.00 0.51 鞍钢股份 -43.76 9.28 马钢股份 -48.24 2.21 武钢股份 -68.00 12.57 酒钢宏兴 -69.6 0.39 资料来源:公司公告,光大证券研究所 图7:2015 年下半年以来大中钢企吨钢利润与收入利润率亏损严重 资料来源:中钢协、光大证券研究所 供给-内需-库存:经销商钢材继续下降,钢厂库存回升 ? 周数据监测 ? 本周, 全国