PDF《2019 年陕西省棚户区改造》

坚持扩大进口的政策导向下,进口额增速不会出现大幅下降,但大宗商 品价格有所回落,将对进口增速形成拖累,加之国内需求增长放缓及前期高基数效应,因此,预计

2019 年中国进口亦将小幅下滑.2019 年贸易盈余增长乏力的局面或将很难得到改善.整体来看,未来宏观 政策将围绕托底经济进行逆周期调节, 但在外部环境愈发恶劣的情况下, 国内经济短期难以出现大幅改 善,全国经济仍存在下行压力,但随着供给侧结构性改革进程的推进,经济发展的质量和效益将会继续 提高. 图1:2010 年以来 三驾马车 对经济增长的拉动(%) 图2:2010 年以来全国 GDP、一般公共预算收入和政 府性基金收入增速(%) 数据来源:WIND 资讯,中债资信整理 数据来源:财政部网站,中债资信整理 -2

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2018 货物和服务净出口拉动 资本形成总额拉动 最终消费支出拉动 GDP增速 -10

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2018 GDP 一般公共预算收入 政府性基金收入

2 2019 年陕西省棚户区改造专项债券(一至四期)信用评级 地方政府专项债券信用评级 财政收入增速持续放缓,土地出让收入增速或持续下行,地区分化加剧.受经济下行影响,2018 年全国实现一般公共预算收入 12.34 万亿元,同比增长 6.2%,其中中央和地方一般公共预算本级收入 分别同比增长 5.3%和7.0%,财政收入增速持续放缓.2018 年,全国推地力度仍较大,全国政府性基金 收入同比增长 22.6%,增速有所回落.未来短期内,全国经济仍面临下行压力,在积极财政政策将加力 提效导向下,减税降费力度亦将加大,预计

2019 年全国一般公共预算收入增速或将继续回落.政府性 基金收入方面,2018 年底中央经济工作会议重申 房住不炒 ,构建房地产市场健康发展长效机制,同时 因城施策、分类指导 ,预计房地产调控政策虽然稳中有松,但整体仍将偏紧, 叠加房价调增预期、 居民观望情绪加重,房企购地需求或将持续回落,预计

2019 年全国土地出让收入仍将保持较大规模, 但增速将持续下行,尤其是部分三四线城市的土地增收压力将明显加大. 政府债务管理不断深化,债务风险总体可控.地方政府债务管理改革持续深化,坚决遏制地方政 府违规举债融资、丰富专项债券种类和加强信息公开、完善地方债发行机制有序并进. (1)合理控制地 方政府债务规模,遏制违法违规举债,严控债务风险.财预〔2018〕34 号文重申要依法规范地方政府 债务限额管理和预算管理,合理确定分地区地方政府债务限额,严格贯彻地方政府债务限额管理要求. 监管层多个文件从资金供需两端全面封堵了违法违规担保、PPP、政府购买服务、政府产业引导基金等 地方政府隐性债务增长的各项路径. (2)开好地方规范融资 正门 ,丰富专项债券种类、加强信息公 开.在 堵偏门 的同时,地方政府 开正门 力度不断扩大,新增债券额度显著扩容,棚户区改造专 项债券、其他类项目收益专项债券以及借新还旧债券创新发行,地方债发行空间大大拓展,发行灵活度 提升. (3)完善地方债发行机制.财库〔2017〕59 号文等要求合理控制地方政府债券发行节奏,避免 对市场造成流动性冲击;

财预〔2017〕35 号文首次提出新增债务限额分配公式,兼顾了地方政府债务 风险管控和重点项目支出需求,更具科学性;