PDF《内地焦点﹕科技行业》

第1页 专题报告 2015年7月23日 恒生投资服务有限公司研究团 图一:科技板块今年以来涨幅(%)(截止7月10日) 资料来源:Wind,恒生投资 图二:内地移动购物市场交易规模 资料来源s艾瑞咨询, 恒生投资 内地焦点s科技行业 概览 ? 科技引领经济转型,互联网改变传统经济 ? 「互联网+」带来新的机遇 ? 并购潮刺激板块表现 科技引领经济转型.

今年以来,科技公司股价录 得较高涨幅,当中计算机行业在所有申万一级行 业里涨幅最高,达到 72%,传媒、电子和通信行 业涨幅也位居前列(参考图一). 升幅主要由於内地决心培育新经济高速成长,以 抵销旧经济增长放缓,而科技在内地经济转型的 角色重中之重.硬件方面公司向上游延伸,软件 和互联网方面,则透过降价提速(利好电讯设备 商),推动 3G 和4G 的渗透率(利好电讯营运 商),以推动移动互联网如游戏、广告和电子商 务. 「互联网+」带来新的机遇.自从总理李克强在 两会首次提出「互联网+」,国务院常务会议三 度提出「互联网+」,并印发《关於积极推进 「互联网+」行动的指导意见》.「互联网+」 结合互联网和传统行业(如金融、房地产和消费 等),透过电子商务和 O2O(线上到线下),累 积大数,提升消费者体验和降低成本(特别是 信息成本). 另外,在人口红利渐退下,人工走向智能是大势 所趋,制造行业融合互联网,可以通过分析大数 ,控制产能扩张,扩张上游业务,以更低的成 本和更高的质量发展海外市场. 并购潮刺激板块表现.硬件公司正沿著上游产业 链扩张业务,软件和互联网公司亦也在移动互联 网领域(如垂直服务)不断跑马圈地,进行并 购.根 Wind,在2011 至2014 年期间,科技 行业并购交易约达 1,500 多次,平均交易金额近 十亿元人民币.并购可以提升并购者和被并购者 的协同效应和盈利,预料并购潮将会持续带动行 业整合,刺激板块表现. 第2页 免责声明 恒生投资服务有限公司地址:香港德辅道中83号恒生总行13楼 本文件由恒生投资服务有限公司(「恒生投资服务」)刊发,惟仅供参考之用.本文件并不构成,亦无意作为, 也不应被诠释为专业意见,或要约或游说投资於本文件内所述之任何证券或投资项目.透过任何途径或以任何方 式再次派发或改编本文件或其中任何部分,均在严禁之列.本文件无意向派发本文件即触犯法例或规例的司法权 区或国家的任何人士或实体派发,亦无意供该等人士或实体使用. 本文件所载资料乃根闵蹲史袢衔煽康淖柿侠丛炊嘀,惟该等资料来源未经独立核证.在本文件表达 的预测及意见只作为一般的市场评论,并不构成投资意见或保证回报.该等预测及意见为恒生投资服务或撰写本 文件的(一位或多位)分析员於本文件刊发时的意见,可作修改而毋须另行通知.概无就本文件所载任何资料、预 测及M或意见的公平性、准确性、时限性、完整性或正确性,以及任何该等预测及M或意见所依幕甲鞒鋈 何明文或暗示的保证、陈述、担保或承诺,恒生投资服务及有关资料提供者亦不会就使用及M或依赖本文件所载任何该等 资料、预测及M或意见而负责或承担任何法律责任.投资者须自行评估本文件所载资料、预测及M或意见的相关性、准 确性及充足性,并作出彼等为该等评估而认为必要或恰当的独立调查. 恒生投资服务为恒生银行有限公司的附属公司,而恒生银行有限公司为蠓峒诺囊辉.除已经披露者外,於本文 件刊发日期,恒生投资服务在本文件所述公司的证券或该等公司所属同一集团的其他成员公司的证券中,并无拥有 任何权益.蠓峒拍诘墓炯皑M或其高级职员、董事及雇员可能会持有本文件所述全部或任何证券或投资的仓 盘,亦可能会为本身买卖全部或任何该等证券或投资项目.蠓峒拍诘墓究赡芑峋透玫戎と峁┩蹲史 (无论为有关投资银行服务或非投资银行服务)、或承销该等证券或作为该等证券的庄家.蠓峒趴赡芑峋鸵 应该等证券或投资项目而提供的服务赚得佣金或其他费用. 本文件所述的证券或投资可能并不适合所有投资者,且并未考虑各收件人的特定投资目标或经验、财政状况或其 他需要.因此,本文件并无就其中所述任何证券及/或投资是否适合或切合任何个别人士的情况作出任何声明或推 荐,亦不会就此承担任何责任.投资者须基於本身的投资目标、财政状况及特定需要而作出投资决定;